Xem thị trường ổn định vào thứ Sáu và thực sự là một ngày thú vị khi bạn bỏ qua những ồn ào. Chỉ số chứng khoán giảm đầu ngày nhưng đã phục hồi vào cuối ngày - S&P 500 tăng nhẹ 0,05%, Dow tăng 0,10%, và Nasdaq tăng 0,18%. Không có gì điên rồ, nhưng sự phục hồi cho thấy điều gì đã thúc đẩy thị trường.

Câu chuyện lớn nhất là lợi suất trái phiếu giảm mạnh. Lạm phát tháng Một thấp hơn dự kiến ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước, điều này khiến các nhà giao dịch phấn khích về khả năng Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ kiên nhẫn với việc cắt giảm lãi suất. Điều này khiến lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4,05%, mức thấp nhất trong 2,25 tháng. Khi lợi suất trái phiếu cải thiện như vậy, thường sẽ giúp cổ phiếu vì lãi suất thấp hơn làm cho cổ phiếu hấp dẫn hơn so với thu nhập cố định. Thị trường trái phiếu khá sôi động với các nhà môi giới đã mua lại các vị thế bán khống mà họ đã đặt trước đó trong tuần.

Cổ phiếu tiền điện tử đã tăng mạnh vào thứ Sáu, thu hút sự chú ý của mọi người. Bitcoin tăng hơn 4% và điều này kéo toàn bộ ngành lên cao - Coinbase tăng 16%, điều này thật điên rồ. MARA, MSTR, RIOT, và Galaxy Digital đều nhảy 7-9%. Trong khi đó, cổ phiếu phần mềm cũng có một ngày tốt với Crowdstrike tăng 4%, ServiceNow tăng 3%, và Oracle, Palantir, Salesforce đều tăng xanh rõ rệt. Sự kết hợp giữa sức mạnh của phần mềm và tiền điện tử có lẽ là lý do khiến thị trường chung không giảm sâu hơn.

Tuy nhiên, vẫn có những trở ngại. Cổ phiếu kim loại bị giảm mạnh vì tin tức cho biết chính quyền Trump thực sự đang cố gắng thu hẹp thuế quan đối với thép và nhôm thay vì mở rộng chúng. Century Aluminum giảm 7%, Steel Dynamics giảm 4%. Ngoài ra, còn có một dòng chảy lo ngại về sự gián đoạn của AI làm giảm tâm lý vào đầu ngày - lo ngại rằng các công cụ mới từ Google, Anthropic và các công ty khác đã đủ tốt để gây rối trong lĩnh vực tài chính, logistics, phần mềm và vận tải. Đó là kiểu điều khiến các nhà giao dịch lo lắng ngay cả khi đó là câu chuyện dài hạn.

Mùa báo cáo lợi nhuận đang diễn ra khá suôn sẻ - hơn hai phần ba các công ty trong S&P 500 đã báo cáo và 76% vượt kỳ vọng. Thị trường dự kiến tăng trưởng lợi nhuận quý 4 khoảng 8,4% so với cùng kỳ năm trước, đây sẽ là quý thứ mười liên tiếp có tăng trưởng. Ngay cả khi loại trừ các ông lớn công nghệ trong nhóm Magnificent Seven, bạn vẫn thấy mức tăng 4,6%. Điều này khá vững chắc và có lẽ là lý do tại sao chúng ta không thấy áp lực bán nhiều hơn mặc dù có lo ngại về AI.

Tương lai của Fed đang định giá chỉ khoảng 10% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng Ba, vì vậy thị trường không kỳ vọng điều gì quá đặc biệt. Thị trường quốc tế không mạnh bằng - Euro Stoxx giảm 0,43%, Shanghai Composite giảm 1,26%, Nikkei giảm 1,21%. Vì vậy, sức mạnh chủ yếu tập trung vào Mỹ, điều này hợp lý khi xem xét dữ liệu lạm phát và tình hình lợi suất trái phiếu ở đây.

Một số cổ phiếu nổi bật đáng chú ý: Rivian tăng 26% nhờ doanh thu quý 4 vượt kỳ vọng và dự báo giao hàng tốt. Applied Materials tăng 8% nhờ lợi nhuận EPS vượt dự kiến và dự báo tích cực. Arista Networks tăng 4% nhờ doanh thu vượt kỳ vọng. Pinterest bị giảm 16% do dự báo thấp hơn dự kiến, và DraftKings giảm 13% sau khi dự báo doanh thu cả năm thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Những sai sót kiểu này thực sự nổi bật trong môi trường lợi nhuận hiện tại.

Tổng thể, cảm giác như ngày thị trường đang cố gắng tìm lại vị thế sau những yếu điểm ban đầu. Câu chuyện lợi suất trái phiếu và kỳ vọng của Fed có lẽ quan trọng hơn bất kỳ dữ liệu nào vào lúc này. Chắc chắn là một điều cần theo dõi khi chúng ta tiến tới cuộc họp chính sách tiếp theo.