Gần đây tôi đã xem xét các cổ phiếu AI và nhận ra rằng hầu hết mọi người đều theo đuổi các cơ hội rõ ràng. Cơ hội thực sự nằm ở lớp hạ tầng - các công ty mà không ai nói đến, nhưng đang in tiền khi các trung tâm dữ liệu AI mở rộng quy mô.

Hãy để tôi phân tích những gì tôi đang thấy. Mọi người đều mê mẩn các nhà sản xuất chip, nhưng vấn đề là: sau khi bạn có GPU, bạn vẫn cần máy chủ, hệ thống làm mát, thiết bị mạng, và phần mềm để vận hành những thứ này. Đó là nơi tạo ra của cải thực sự.

Supermicro (SMCI) về cơ bản là hệ thống ống dẫn phía sau của toàn bộ cơn sốt AI. Họ sản xuất các máy chủ siêu dày đặc, làm mát bằng chất lỏng mà các nhà siêu quy mô đang mua hàng nghìn chiếc. Vâng, cổ phiếu đã bị giảm mạnh - giảm 40-50% trong năm qua - nhưng đó chính là cơ hội bạn muốn. Công ty vẫn dự báo doanh thu máy chủ AI hàng chục tỷ đô la, và nếu họ chỉ thực hiện đúng những gì đã thắng lợi, vị thế ngày hôm nay có thể dễ dàng tích lũy thành khoản tiền lớn trong thập kỷ tới.

Tiếp theo là Arista Networks (ANET). Các cụm AI cần lượng dữ liệu khổng lồ di chuyển giữa các bộ tăng tốc, và Arista về cơ bản sở hữu lớp mạng lưới đó. Họ vừa báo cáo tăng trưởng doanh thu 28% với dự báo doanh thu mạng AI tăng từ 1,5 tỷ đô la lên 2,75 tỷ đô la. Đây không phải là dự đoán - mà là các chiến thắng thực tế với các công ty đám mây lớn. Nếu họ duy trì mức tăng trưởng hai chữ số đó, định giá vẫn còn nhiều dư địa để tăng.

Với các cổ phiếu AI ngoài hạ tầng thuần túy, UiPath (PATH) đã thu hút sự chú ý của tôi. Bắt đầu là tự động hóa quy trình robot, giờ đây là nền tảng AI quy trình làm việc tích hợp trong hàng nghìn công ty. Tích hợp với Microsoft, SAP, Oracle. Cổ phiếu giảm do kỳ vọng tăng trưởng chậm lại, nhưng doanh nghiệp thực tế - giúp các công ty tự động hóa bằng AI - vẫn đang hoạt động tốt. Đây cảm giác như là chiến lược an toàn, đáng tin cậy.

Qualys (QLYS) đang làm điều gì đó thú vị trong lĩnh vực an ninh mạng. Khi AI lan rộng, các bề mặt tấn công bùng nổ, và Qualys dùng AI để ưu tiên những gì quan trọng thay vì làm quá tải đội ngũ bằng cảnh báo. Cổ phiếu giảm 13% do triển vọng yếu hơn, nhưng tôi nghĩ đó chỉ là vị trí tạm thời. Mô hình đăng ký và biên lợi nhuận đã được xây dựng để tích lũy theo thời gian.

Cuối cùng là Teradata (TDC). Công ty dữ liệu cổ điển đã tự đổi mới chính mình. VantageCloud cho phép các doanh nghiệp lấy dữ liệu từ các đám mây khác nhau và chạy AI trên dữ liệu sạch, có tổ chức. Tháng 2, họ đã vượt qua lợi nhuận - $421M doanh thu, vượt xa dự báo - và ngay cả sau đợt tăng giá, cổ phiếu vẫn giao dịch với mức thấp hơn 12 lần dòng tiền tự do. Thị trường vẫn chưa nhận ra tiềm năng của nó như một nền tảng dữ liệu AI.

Luận điểm đơn giản: đừng đặt cược vào ai thắng cuộc trong cuộc đua mô hình AI. Hãy đặt cược vào các công ty bán dụng cụ và công cụ hỗ trợ. Năm cổ phiếu AI này có hạ tầng, độ sâu khách hàng, và hồ sơ tăng trưởng để thực sự tích lũy thành của cải nếu bạn kiên nhẫn giữ qua những ồn ào.