#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft FDIC Phát hành Dự thảo Hướng dẫn về Stablecoin, Thiết lập Quy tắc Dự trữ 1:1 và Hoàn trả Trong Hai Ngày

Đề xuất của cơ quan này theo Đạo luật GENIUS thiết lập các tiêu chuẩn về vốn, thanh khoản và lưu ký đối với các ngân hàng phát hành stablecoin thanh toán—đồng thời làm rõ rằng bản thân các token đó không được bảo hiểm liên bang.

WASHINGTON – Ngày 8 tháng 4 năm 2026 – Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) đã chính thức phát hành một dự thảo đề xuất nêu rõ các yêu cầu quản lý chi tiết đối với các ngân hàng và công ty con của họ phát hành stablecoin thanh toán, đưa luật stablecoin mang tính bước ngoặt của chính phủ Hoa Kỳ tiến thêm một bước gần đến việc triển khai đầy đủ.

Quy định dự đề xuất, được Hội đồng Quản trị FDIC thông qua vào ngày 7 tháng 4, thiết lập năm chuẩn mực cốt lõi điều chỉnh việc quản lý dự trữ, cơ chế hoàn trả, yêu cầu về vốn, quản lý rủi ro và quy trình lưu ký. Quy định này áp dụng đối với các tổ chức chịu sự giám sát của FDIC—bao gồm các ngân hàng tiểu bang không thuộc thành viên liên bang được bảo hiểm và các hiệp hội tiết kiệm thuộc tiểu bang—những tổ chức tìm cách phát hành stablecoin thanh toán thông qua các công ty con được thành lập riêng biệt được gọi là Permitted Payment Stablecoin Issuers (PPSIs).

Đề xuất này triển khai các quy định của Đạo luật Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS), được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đạo luật đã tạo ra khung pháp lý liên bang toàn diện đầu tiên cho việc quản lý stablecoin.

Quy định về Dự trữ, Hoàn trả và Vốn

Theo hướng dẫn dự thảo, các nhà phát hành stablecoin phải duy trì dự trữ bằng ít nhất 100% tổng giá trị của các token đang lưu hành. Các tài sản dự trữ đủ điều kiện được giới hạn nghiêm ngặt ở các công cụ có tính thanh khoản cao, bao gồm đồng xu và tiền tệ của Hoa Kỳ, số dư tài khoản tại Cục Dự trữ Liên bang, tiền gửi theo yêu cầu tại các tổ chức nhận tiền gửi được bảo hiểm, và trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ có thời hạn còn lại là 93 ngày hoặc ít hơn.

Đề xuất cũng yêu cầu các tổ chức phát hành xử lý các yêu cầu hoàn trả của khách hàng trong vòng hai ngày làm việc và thiết lập các chính sách hoàn trả rõ ràng được công bố công khai. Trường hợp các yêu cầu hoàn trả vượt quá 10% tổng số phát hành trong khoảng thời gian 24 giờ, tổ chức phát hành phải thông báo ngay cho FDIC và không được tự ý tạm ngưng việc hoàn trả nếu không có sự phê duyệt của cơ quan quản lý.

Các yêu cầu về vốn theo đề xuất bao gồm ngưỡng vốn tối thiểu $5 million cho các PPSIs mới được phê duyệt, phải được duy trì trong ít nhất ba năm. Ngoài ra, các tổ chức phát hành phải nắm giữ một “lớp đệm dự phòng vận hành” riêng biệt tương đương 12 tháng chi phí hoạt động bằng các tài sản có tính thanh khoản cao, tách biệt với quỹ dự trữ 1:1.

Không Trả Lãi, Không Có Bảo hiểm Tiền gửi cho Stablecoin

Trong một làm rõ quan trọng, dự thảo của FDIC nêu rõ các nhà phát hành stablecoin không được trả lãi hoặc lợi suất cho người nắm giữ chỉ vì việc họ giữ hoặc sử dụng token, dù trực tiếp hay thông qua các thỏa thuận với bên thứ ba. Quy định này nhằm giải quyết lo ngại của ngành về việc liệu các chương trình thưởng hoặc các stablecoin mang lại lợi suất có được phép theo luật hay không.

Quan trọng không kém, FDIC khẳng định lại rằng bản thân các stablecoin thanh toán không đủ điều kiện để được bảo hiểm tiền gửi liên bang. Mặc dù các khoản tiền gửi dự trữ cơ sở được nắm giữ tại các ngân hàng được bảo hiểm có thể được bảo vệ, nhưng sự bảo vệ đó không chuyển tiếp sang cho từng người nắm giữ stablecoin. Đề xuất nêu rõ rằng tổ chức phát hành bị cấm quảng cáo hoặc ngụ ý rằng stablecoin của họ được bảo đảm bởi chính phủ Hoa Kỳ hoặc được bảo hiểm bởi FDIC.

Chủ tịch FDIC Travis Hill, phát biểu tại một sự kiện của Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ vào tháng 3, nhấn mạnh nhu cầu về sự rõ ràng trong quản lý đối với vấn đề này: “Theo quan điểm của tôi, chúng ta nên trả lời câu hỏi này một cách dứt khoát bằng quy định, thay vì chờ đến khi một ngân hàng nắm giữ dự trữ stablecoin gặp sự cố, khi các bên khác nhau có thể có những kỳ vọng khác nhau về việc FDIC có khả năng bảo hiểm hay không”.

Tiền gửi Được Mã hóa Khác Biệt

Đề xuất đưa ra sự phân biệt rõ ràng giữa stablecoins và tokenized deposits—các khoản tiền gửi truyền thống được ghi nhận bằng công nghệ sổ cái phân tán. FDIC cho biết các khoản tiền gửi tokenized đáp ứng định nghĩa pháp lý về “deposit” sẽ nhận được các quyền bảo vệ bảo hiểm tiền gửi tương tự như các khoản tiền gửi ngân hàng thông thường.

Lấy Ý kiến Công khai và Lịch trình Triển khai

Quy định dự thảo mở ra giai đoạn lấy ý kiến công khai kéo dài 60 ngày sau khi được công bố trên Công báo Liên bang, trong thời gian đó cơ quan đang tìm kiếm ý kiến về 144 câu hỏi cụ thể từ các bên tham gia trong ngành và từ công chúng. FDIC đã gia hạn thời gian lấy ý kiến cho một đề xuất liên quan được đưa ra vào tháng 12 năm 2025 về thủ tục nộp đơn của tổ chức phát hành đến ngày 18 tháng 5 năm 2026.

Quy định cuối cùng dự kiến có hiệu lực vào ngày 18 tháng 1 năm 2027, mặc dù các cơ quan ngân hàng liên bang được yêu cầu hoàn tất việc ban hành quy định của mình trước ngày 18 tháng 7 năm 2026. Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã phát hành đề xuất song song riêng của mình vào tháng 2 năm 2026, và cả hai cơ quan đang phối hợp cách tiếp cận của họ trong khuôn khổ Đạo luật GENIUS.

Bối cảnh Ngành và Lập pháp

Đề xuất của FDIC được đưa ra trong bối cảnh các nhà lập pháp trên Đồi Capitol tiếp tục tranh luận về các khả năng sửa đổi đối với Đạo luật GENIUS, đặc biệt liên quan đến việc xử lý stablecoin mang lại lợi suất. Luật Digital Asset Market Clarity Act của Thượng viện, vẫn đang được xem xét, có thể đưa thêm thay đổi vào bối cảnh quản lý.

Chủ tịch Hill cho biết FDIC cũng đang theo đuổi các thay đổi chính sách liên quan, bao gồm việc bãi bỏ các hạn chế thời Obama đối với các nhà đầu tư tư nhân không phải ngân hàng mua lại các ngân hàng bị phá sản và đơn giản hóa quy trình phê duyệt “shelf charter” đối với các thương vụ mua lại ngân hàng khẩn cấp.

“Việc sử dụng stablecoins và tokenized deposits đang tăng nhanh nhờ sự phát triển của thị trường tài sản kỹ thuật số và chính sách đưa tài sản ảo vào phạm vi của chính quyền Trump,” Hill nói sau khi hội đồng phê duyệt đề xuất.

---

.