Tôi đã theo dõi thị trường rất sát gần đây, và thành thật mà nói, câu hỏi mà mọi người đều đặt ra là liệu một cuộc sụp đổ thị trường chứng khoán có sắp xảy ra hay không. Tâm lý hỗn hợp trên thị trường cũng hợp lý — khoảng 35% người hiện đang lạc quan, 37% bi quan, và phần còn lại thì cứ đứng nhìn từ xa.

Dưới đây là những điều khiến mọi người lo lắng. Nhiều tín hiệu cảnh báo đang đồng loạt phát ra. Tỷ số Shiller CAPE đang ở gần mức 40, đây là mức cao thứ hai từng được ghi nhận. Để tham khảo, nó đạt đỉnh 44 vào năm 1999, ngay trước khi bong bóng dot-com vỡ. Trung bình dài hạn khoảng 17, vì vậy chúng ta đang ở trong vùng cực kỳ cao.

Tiếp theo là chỉ số Buffett — tỷ lệ tổng giá trị cổ phiếu Mỹ so với GDP. Hiện tại, nó dao động quanh mức 219%. Chính Warren Buffett đã từng nói rằng khi chỉ số này gần 200%, bạn đang chơi với lửa. Ông đã sử dụng chính chỉ số này để dự đoán cuộc sụp đổ dot-com ngày xưa. Vì vậy, tiền lệ lịch sử ở đây khá đáng lo ngại.

Nhưng điều khiến tôi không hoàn toàn hoảng loạn là gì? Không có chỉ số nào đáng tin cậy 100%, và ngay cả khi một đợt điều chỉnh xảy ra, việc dự đoán chính xác thời điểm là gần như không thể. Bạn có thể bỏ lỡ nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm lợi nhuận ổn định khi chờ đợi một cuộc sụp đổ có thể không xảy ra đúng như dự đoán.

Dữ liệu lịch sử thực sự kể một câu chuyện thú vị. Đúng, thị trường gấu xảy ra, nhưng trung bình chỉ kéo dài khoảng 286 ngày — khoảng chín tháng. Thị trường bò, ngược lại? Thường kéo dài gần ba năm trung bình. Sự khác biệt lớn như vậy. Thị trường đã nhiều lần vượt qua những thời kỳ bất ổn nghiêm trọng trong lịch sử và thường phục hồi nhanh hơn mọi người dự đoán.

Xem xét các lựa chọn đầu tư trong quá khứ từ các khuyến nghị lớn, Netflix đã tăng từ khoản đầu tư 1.000 đô la vào tháng 12 năm 2004 lên hơn 519.000 đô la. Nvidia từ tháng 4 năm 2005 đã biến 1.000 đô la thành hơn $1 triệu. Những khoản lợi nhuận này đến dù có nhiều đợt sụp đổ và điều chỉnh trên đường đi.

Vì vậy, trong khi lo ngại về sụp đổ thị trường chứng khoán dựa trên định giá hiện tại là hợp lý, cơ hội thực sự nằm ở việc xác định các cổ phiếu chất lượng và duy trì đầu tư qua những biến động. Biến động ngắn hạn là phần của trò chơi, nhưng theo lịch sử, đó chính là nơi xây dựng của cải thực sự. Những nhà đầu tư hoảng loạn bán tháo trong thời kỳ suy thoái thường là những người hối tiếc sau này.