Hyperion DeFi mang lại sự triển khai HYPE ba lần và sự phát triển của trình xác thực khi hyperion defi tăng cường phân phối lợi nhuận...

Hyperion DeFi ghi nhận tăng trưởng mạnh trong quý 4 về các hoạt động chuỗi chính ngay cả khi quỹ dự trữ HYPE lớn của họ tạo ra biến động đáng kể trong báo cáo năm 2025 của Hyperion DeFi.

Điểm nổi bật quý 4 và cả năm 2025

Hyperion DeFi, Inc. (NASDAQ: HYPD) báo cáo doanh thu theo chuẩn GAAP quý 4 năm 2025 là 496.229 USD, tăng so với 302.506 USD trong quý 3 năm 2025, với lợi nhuận gộp điều chỉnh theo Non-GAAP tăng 87% so với quý trước lên 820.997 USD từ 439.386 USD. Tuy nhiên, biến động giá HYPE mạnh đã dẫn đến khoản lỗ ròng theo GAAP trong quý 4 là (39.765.565 USD), so với lợi nhuận ròng quý 3 là 6.625.582 USD.

Trong cả năm 2025, doanh thu tăng từ 57.336 USD năm 2024 lên 813.455 USD, trong khi lỗ ròng thu hẹp 9% so với cùng kỳ xuống còn (45.314.435 USD). Hơn nữa, Lỗ Ròng Thuộc Về Cổ Đông Phổ Thông đã giảm xuống còn (46.999.218 USD) từ (49.818.433 USD) của năm 2024.

CEO Hyunsu Jung cho biết công ty đang thực hiện chuyển đổi doanh nghiệp thành một cổng kết nối cho tài chính chuỗi trên Hyperliquid, với năm dòng kinh doanh DeFi hiện đang đóng góp vào hiệu quả tài chính. Công ty dự kiến các hoạt động này sẽ tiếp tục mở rộng trong năm 2026 và các năm sau.

Dự báo và sự phát triển của mô hình kinh doanh

Hyperion DeFi dự báo lợi nhuận gộp điều chỉnh cho năm tài chính 2026 từ 4 triệu đến 6 triệu USD, tức tăng khoảng 4 lần so với 1,28 triệu USD ghi nhận trong năm 2025. Tuy nhiên, triển vọng này vẫn phụ thuộc nhiều vào thị trường token và tốc độ hoạt động chuỗi xung quanh HYPE.

Theo từng dòng kinh doanh, lợi nhuận gộp điều chỉnh trong quý 4 năm 2025 (tính theo nghìn USD) cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng. Ecosystem Rewards đạt 285 nghìn USD so với không có trong quý 3; DeFi Monetization tăng từ dưới 1 nghìn USD lên 102 nghìn USD; Yield Enhancement tăng nhẹ từ 78 nghìn USD lên 79 nghìn USD; Validator Commissions tăng từ 21 nghìn USD lên 49 nghìn USD; và Staking Yield đóng góp 305 nghìn USD so với 340 nghìn USD. Tổng lợi nhuận gộp điều chỉnh đã tăng từ 439 nghìn USD lên 821 nghìn USD.

Ngoài ra, công ty nhấn mạnh sự tiến bộ vượt ra ngoài việc chỉ giữ quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số để trở thành một nhà vận hành DeFi đa dạng trên chuỗi Hyperliquid. Ban quản lý nhấn mạnh khả năng tận dụng lợi nhuận mạnh mẽ và chi phí thấp nhằm mục tiêu mở rộng quy mô, với chi phí hoạt động (không tính phí dựa trên cổ phiếu) giảm 30% so với quý trước, từ 4.315.016 USD xuống còn 3.007.135 USD trong quý 4 năm 2025.

Triển khai HYPE ba lần và mô hình staking

Hyperion DeFi định vị năm dòng DeFi của mình để thúc đẩy và kiếm tiền từ việc chấp nhận Hyperliquid. Trong quý 4 năm 2025, chiến lược “HYPD Triple-Dip” sử dụng token HYPE qua nhiều hoạt động để tạo ra khoảng gấp 3 lần thu nhập so với việc staking riêng lẻ.

Theo mô hình này, công ty staking token HYPE của mình, sau đó tái đầu tư HYPE đã staking vào các hoạt động khác như Joint Validator, Yield Enhancement hoặc DeFi Monetization, và từ đó tận dụng Ecosystem Rewards. Cách tiếp cận tích hợp này là nền tảng cho chiến lược lợi nhuận chuỗi của họ.

Yield từ staking vẫn là một yếu tố chính tạo ra lợi nhuận. Trong quý 4 năm 2025, Hyperion DeFi kiếm được 8.713 token HYPE từ staking, tăng 17% so với 7.437 token HYPE trong quý 3. Tuy nhiên, tính theo USD, lợi nhuận gộp điều chỉnh từ staking giảm 10% so với quý trước, từ 340 nghìn USD xuống còn 305 nghìn USD, do giá trung bình hiệu quả của HYPE trong kỳ giảm từ 45,76 xuống 35,12.

Phí validator và Yield Enhancement

Hoạt động validator cũng tăng tốc. Theo Thỏa thuận Nhà vận hành Validator chung với Kinetiq và Pier Two, số token HYPE ủy quyền cho validator của công ty đã tăng lên 11,8 triệu token tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tăng 43% so với 8,2 triệu vào ngày 30 tháng 9 năm 2025. Tuy nhiên, giá HYPE giảm đã làm giảm lợi nhuận tính theo USD.

Phí validator trong HYPE tăng lên 1.362 token trong quý 4 năm 2025, tăng 197% so với 458 token trong quý 3. Tính theo USD, phí validator tạo ra 49 nghìn USD lợi nhuận gộp điều chỉnh so với 21 nghìn USD trong quý 3, tăng trưởng 127% so với quý trước mặc dù giá HYPE giảm.

Từ ngày 15 tháng 12 năm 2025 trở đi, các cập nhật về cấu trúc Validator chung có nghĩa là lợi nhuận staking và phí validator từ token HYPE ủy quyền của bên thứ ba sẽ được ghi nhận trong Doanh thu theo GAAP và Chi phí Doanh thu, nhưng các yếu tố này sẽ cân bằng về mặt lợi nhuận gộp điều chỉnh. Cách ghi nhận này giúp làm rõ sự phân biệt giữa kinh tế quỹ dự trữ và hiệu quả hoạt động.

Chiến lược Yield Enhancement vẫn duy trì vai trò là nguồn lợi nhuận ổn định. Các hoạt động này tạo ra 79 nghìn USD lợi nhuận gộp điều chỉnh trong quý 4 năm 2025, tăng nhẹ so với 78 nghìn USD trong quý 3, tăng 2%. Ngoài ra, hoạt động trong quý 3 và quý 4 còn bao gồm việc bán quyền chọn mua có bảo hiểm trên HYPE cho các đối tác tổ chức, được đảm bảo bằng token staking thanh khoản của công ty.

Trong quý 1 năm 2026, Hyperion DeFi công bố hợp tác với Rysk để ra mắt Quỹ Thu Nhập Biến Động của Tổ Chức, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận từ Yield Enhancement đồng thời xây dựng hạ tầng để hỗ trợ gửi token HYPE của bên thứ ba vào quỹ này.

DeFi monetization và phần thưởng hệ sinh thái

DeFi Monetization, một trong các hướng tăng trưởng chính, tạo ra 102 nghìn USD lợi nhuận gộp điều chỉnh trong quý 4 năm 2025 so với chưa đến 1 nghìn USD trong quý 3 khi các chiến lược mới bắt đầu mở rộng. Các sáng kiến này bao gồm Thỏa thuận Sử dụng Tài sản HYPE tạm thời và các hợp tác cấp giao thức tận dụng bảng cân đối kế toán chuỗi của công ty.

Khối lượng giao dịch trên các thị trường hợp tác Felix đã vượt quá 2,8 tỷ USD tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2026. Hơn nữa, trong quý 1 năm 2026, công ty công bố hợp tác với giao thức HyperLend để ra mắt một nhóm cho vay được whitelist trên mạng HyperEVM, cho phép vay chuỗi bằng hợp đồng thông minh với lãi suất 4,0%, thấp hơn nhiều so với chi phí vay trước đó là 8,0%.

Hyperion DeFi cũng ký Thỏa thuận Sử dụng Tài sản HYPE trong Quý 1 năm 2026 với Silhouette AG. Công ty đồng ý liên kết 100.000 token HYPE sở hữu và staking của mình với ví giao dịch của Silhouette, giúp giảm phí giao dịch cho Silhouette và người dùng của họ. Đổi lại, Hyperion DeFi nhận phần chia sẻ phí đó cộng với 100% phần thưởng staking liên quan.

Phần thưởng hệ sinh thái trở thành một yếu tố đóng góp quan trọng khác. Trong quý 4 năm 2025, phần này tạo ra 285 nghìn USD lợi nhuận gộp điều chỉnh, so với không có trong quý 3. Tháng 11 năm 2025, công ty nhận 1.918.478 token KNTQ qua sự kiện airdrop của Kinetiq, và đến ngày 23 tháng 3 năm 2026, họ cũng nhận 1.000.000 token HPL từ Hyperlend trong khuôn khổ hợp tác về pool tín dụng chuỗi của họ.

Với các hợp tác tích cực với Rysk, Felix, Silhouette và việc tích lũy điểm Kinetiq liên tục, ban quản lý kỳ vọng sẽ còn nhiều phần thưởng hệ sinh thái hơn nữa trong năm 2026. Tuy nhiên, thời điểm và quy mô của các phân phối này vẫn còn rất không chắc chắn, như hầu hết các nguồn doanh thu dựa trên airdrop khác.

Chuyển hướng sang lĩnh vực khoa học đời sống và Thư mời hợp tác Optejet

Trong khi Hyperion DeFi đã chuyển hướng rõ ràng sang tài chính chuỗi, họ vẫn duy trì một dự án khoa học đời sống truyền thống. Phần này không tạo ra lợi nhuận gộp điều chỉnh trong quý 3 hoặc quý 4 năm 2025, nhưng công ty vẫn tiếp tục phát triển thiết bị Optejet User Filled Device (UFD) dành cho ứng dụng nhãn khoa.

Trong quý 1 năm 2026, công ty đã ký Thư mời hợp tác không ràng buộc để thương mại hóa Optejet, sản phẩm khoa học đời sống cuối cùng của họ. Giao dịch này có thể hoàn tất trong quý 2 năm 2026, đánh dấu bước tiến nữa trong việc đơn giản hóa hoạt động kinh doanh hướng tới hạ tầng DeFi thuần túy và các chiến lược lợi nhuận dựa trên quỹ dự trữ.

Theo ban quản lý, Optejet được thiết kế để sử dụng với các liệu pháp nhỏ mắt tại chỗ, bao gồm nước mắt nhân tạo và các sản phẩm làm ẩm lại kính áp tròng. Ngoài ra, thiết bị này nhằm nâng cao hiệu quả điều trị các bệnh lý trước mắt thông qua tính dễ sử dụng, an toàn và khả năng dung nạp tốt hơn, cùng tiềm năng cải thiện tuân thủ điều trị so với thuốc nhỏ mắt truyền thống.

Chỉ số Non-GAAP và kỷ luật chi tiêu

Hyperion DeFi dựa vào một số chỉ số Non-GAAP để phản ánh giá trị hoạt động vượt ra ngoài biến động giá token đơn thuần. Lợi nhuận gộp điều chỉnh dự kiến phản ánh tất cả lợi nhuận gộp trong kỳ từ staking, hoạt động validator, yield enhancement, hợp tác DeFi, phần thưởng hệ sinh thái và hoạt động khoa học đời sống, trong khi loại trừ các khoản mua tài sản kỹ thuật số và các biến động theo thị trường.

Các chỉ số Non-GAAP quan trọng khác gồm Tổng HYPE Holdings, Chi phí hoạt động loại trừ phí dựa trên cổ phiếu, Lợi nhuận (Lỗ) từ quỹ dự trữ, Thu nhập (Chi phí) khác điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và Giá trị ròng tài sản. Quản lý cho rằng các chỉ số này giúp tách biệt hoạt động cốt lõi khỏi các ảnh hưởng tạm thời theo GAAP liên quan đến chuyển đổi token HYPE thành token staking thanh khoản và các chuyển đổi sau đó.

Chi phí hoạt động loại trừ phí dựa trên cổ phiếu giảm 30% so với quý trước, từ 4.315.016 USD trong quý 3 năm 2025 xuống còn 3.007.135 USD trong quý 4 năm 2025. Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 49% trong cùng kỳ, từ 373.855 USD xuống 188.954 USD, trong khi chi phí bán hàng, chung và quản lý (không tính phí dựa trên cổ phiếu) giảm 28%, từ khoảng 3,9 triệu USD xuống còn 2,3 triệu USD.

Ở cấp độ cả năm, chi phí nghiên cứu và phát triển giảm 87%, từ 14.462.722 USD năm 2024 xuống còn 1.910.430 USD năm 2025, phản ánh sự chuyển hướng chiến lược khỏi các chương trình lâm sàng đòi hỏi vốn lớn. Tuy nhiên, chi phí bán hàng, chung và quản lý tăng 20% so với năm trước, lên 17.175.698 USD, phù hợp với việc mở rộng năng lực về tài sản kỹ thuật số, giao dịch và tuân thủ.

Quỹ dự trữ HYPE và Giá trị ròng tài sản

Kết quả của Hyperion DeFi vẫn rất nhạy cảm với token HYPE. Tài sản kỹ thuật số theo GAAP giảm từ 37.954.590 USD vào ngày 30 tháng 9 năm 2025 xuống còn 16.233.941 USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, chủ yếu do giá giảm. Tổng HYPE Holdings theo Non-GAAP cũng giảm từ 77.751.604 USD xuống còn 47.837.901 USD trong cùng kỳ.

Tại cuối quý, tổng số token HYPE là 1.881.086, so với 1.720.549 vào ngày 30 tháng 9 năm 2025. Giá HYPE giảm từ 45,19 USD xuống còn 25,43 USD, dẫn đến sự thay đổi trong Quỹ dự trữ (Lỗ) từ 11.868.872 USD trong quý 3 xuống còn (36.783.228 USD) trong quý 4. Giá trị ròng tài sản giảm từ 74.545.583 USD xuống còn 44.154.737 USD trong khoảng thời gian này.

Sau cuối quý, quỹ dự trữ HYPE vẫn tiếp tục tăng về số lượng token. Tổng token HYPE tăng từ 1,72 triệu vào ngày 30 tháng 9 năm 2025 lên 1,88 triệu vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, và vượt quá 1,93 triệu vào ngày 23 tháng 3 năm 2026. Hơn nữa, giá token HYPE đã phục hồi lên 38,2 USD vào ngày 23 tháng 3 năm 2026, nâng tổng giá trị quỹ dự trữ HYPE ước tính lên khoảng 73,9 triệu USD, trong khi tiền mặt, equivalents và USDH tăng lên khoảng 9,2 triệu USD.

Lợi nhuận, EBITDA và dòng tiền

Theo phương pháp không GAAP, EBITDA điều chỉnh quý 4 năm 2025 là (38.920.649 USD), đảo ngược so với 7.951.003 USD trong quý 3 do tác động tiêu cực của thị trường quỹ dự trữ. Thu nhập (Chi phí) khác điều chỉnh tăng nhẹ lên 48.717 USD từ (-42.240 USD) trong quý 3.

Lỗ ròng thuộc về cổ đông phổ thông trong quý 4 là (40,6 triệu USD), so với lợi nhuận ròng thuộc về các chứng khoán tham gia trong quý 3 là 5,8 triệu USD. Lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu trong quý 4 là (6,29 USD) dựa trên 6.452.733 cổ phiếu trung bình có quyền biểu quyết. Ngược lại, lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phiếu phổ thông quý 3 là 0,26 USD cơ bản trên 6.027.713 cổ phiếu và 0,05 USD pha loãng trên 28.951.915 cổ phiếu.

Xu hướng dòng tiền cho thấy hiệu quả hoạt động được cải thiện. Tiền mặt ròng sử dụng trong hoạt động kinh doanh giảm từ 30.120.981 USD năm 2024 xuống còn 14.770.174 USD năm 2025, trong đó có 4,1 triệu USD trong quý 4 năm 2025. Tuy nhiên, tiền mặt ròng sử dụng trong hoạt động đầu tư tăng lên 71.954.039 USD trong năm 2025, chủ yếu do mua sắm tài sản kỹ thuật số sinh lợi trị giá 71,954,039 USD, trong đó có 6,3 triệu USD trong quý 4 năm 2025.

Tiền mặt thuần từ hoạt động tài chính tăng mạnh từ 17.554.864 USD năm 2024 lên 91.046.217 USD năm 2025. Điều này phản ánh khoản thu ròng 49,4 triệu USD từ cổ phiếu ưu đãi Series A và warrants trong đợt phát hành riêng, 39,4 triệu USD từ phát hành cổ phiếu phổ thông theo thị trường (bao gồm 9,4 triệu USD trong quý 4 năm 2025), và 4,8 triệu USD từ exercise warrants, bù trừ một phần bởi 1,5 triệu USD trả nợ trái phiếu và 0,9 triệu USD cổ tức ưu đãi.

Tình hình bảng cân đối kế toán và cấu trúc vốn

Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, Hyperion DeFi báo cáo tổng tài sản là 51.764.256 USD, tăng từ 3.667.759 USD một năm trước, chủ yếu do lượng tài sản kỹ thuật số nắm giữ. Tài sản kỹ thuật số đạt 16.345.347 USD, các khoản phải thu tài sản kỹ thuật số là 6.935.131 USD, và tài sản vô hình kỹ thuật số là 20.591.555 USD. Tài sản ngắn hạn tổng cộng là 7.245.809 USD, trong đó tiền mặt và equivalents là 6.443.467 USD.

Nợ phải trả tổng cộng là 10.703.749 USD vào cuối năm 2025, giảm so với 16.763.711 USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2024. Nợ ngắn hạn giảm xuống còn 2.701.013 USD, phản ánh việc loại bỏ các khoản vay ngắn hạn và trái phiếu chuyển đổi trị giá tổng cộng 9.948.602 USD một năm trước. Nợ dài hạn đạt 7.796.136 USD, bao gồm khoản chiết khấu nợ 543.230 USD.

Vốn chủ sở hữu chuyển từ âm (13.095.952 USD) vào ngày 31 tháng 12 năm 2024 sang dương 41.060.507 USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Công ty có 5.435.897 cổ phiếu ưu đãi cổ phiếu không biểu quyết Series A, với quyền thanh lý 50.795.000 USD, và 8.680.005 cổ phiếu phổ thông đang lưu hành. Thêm vào đó, vốn góp thêm vào đã tăng lên 281.937.072 USD, trong khi lỗ tích lũy tăng lên (240.624.427 USD).

Cơ chế token HYPE của Hyperliquid và rủi ro cho cổ đông

Chuỗi Hyperliquid là nền tảng chính cho chiến lược của Hyperion DeFi. Đây là chuỗi layer 1 thế hệ mới tối ưu cho giao dịch tần suất cao, với sổ lệnh chuỗi hoàn toàn cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn và cặp spot, với thời gian khối báo cáo khoảng 70 mili giây. Chuỗi này còn chứa HyperEVM, nền tảng hợp đồng thông minh đa mục đích tương tự máy ảo Ethereum.

Token HYPE là token gốc của Hyperliquid. Staking HYPE mang lại phí giao dịch thấp hơn và thưởng giới thiệu nâng cao cho người dùng. Tính đến tháng 3 năm 2026, hơn 41 triệu HYPE đã được tự động mua và giữ bởi chuỗi thông qua phí giao dịch tạo ra trên sổ lệnh trung tâm của mạng.

Cổ đông của Hyperion DeFi có khả năng tiếp xúc lũy tiến với HYPE thông qua cả lợi nhuận staking gốc và doanh thu tăng thêm từ tiện ích token trong các hợp tác DeFi. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là lợi nhuận báo cáo, Giá trị ròng tài sản và các chỉ số quỹ dự trữ Non-GAAP của công ty vẫn phụ thuộc chặt chẽ vào giá thị trường của token HYPE và hoạt động chuỗi.

Thông tin liên hệ nhà đầu tư và triển vọng

Hyperion DeFi dự kiến tổ chức cuộc họp qua điện thoại vào ngày 26 tháng 3 năm 2026 lúc 8:00 sáng giờ Eastern để xem xét kết quả quý 4 và cả năm 2025. Một bản trình bày slide kèm dữ liệu tài chính bổ sung và các đối chiếu giữa các chỉ số Non-GAAP và GAAP có sẵn trên trang web Quan hệ Nhà đầu tư của công ty, và bản ghi webcast sẽ còn trực tuyến đến ngày 6 tháng 4 năm 2026 lúc 11:59 tối giờ Eastern.

Các nhà đầu tư có thể gửi câu hỏi trước bằng cách gửi email đến IR@hyperiondefi.com. Người liên hệ nhà đầu tư của công ty là Jason Assad, có thể liên hệ qua điện thoại tại (678) 570-6791. Ngoài ra, Hyperion DeFi duy trì hoạt động tích cực trên X qua @hyperiondefi và cung cấp thông tin doanh nghiệp tại Hyperiondefi.com.

Tóm lại, Hyperion DeFi kết thúc năm 2025 với hoạt động DeFi mở rộng nhanh chóng, cơ sở token HYPE ngày càng lớn, và kỷ luật chi tiêu chặt chẽ hơn, nhưng hồ sơ lợi nhuận của họ vẫn bị ảnh hưởng nhiều bởi thị trường tài sản kỹ thuật số biến động và quỹ phát triển hệ sinh thái Hyperliquid.