MARA Holdings mua lại $1 tỷ đô la trái phiếu: bán Bitcoin để tài trợ cho giao dịch

Trong một bước đi lớn về vốn, MARA Holdings, Inc. đã tiến hành một giao dịch kết hợp giữa nợ và tài sản nhằm định hình lại hồ sơ tài chính của mình và nhấn mạnh vai trò của mara holdings như một nhà quản lý bảng cân đối hoạt động tích cực.

Chi tiết về việc mua lại trái phiếu chuyển đổi trị giá 1,0 tỷ USD

MARA Holdings, Inc. (NASDAQ: MARA) đã công bố các thỏa thuận đàm phán riêng để mua lại tổng cộng 1,0 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi cao cấp không lãi suất đến hạn năm 2030 và 2031. Các thỏa thuận này được công bố vào ngày 26 tháng 3 năm 2026, từ Miami, Florida.

Công ty đồng ý mua lại khoảng 367,5 triệu USD tổng giá trị gốc của trái phiếu 2030 với tổng giá trị tiền mặt khoảng 322,9 triệu USD. Hơn nữa, họ sẽ mua lại khoảng 633,4 triệu USD tổng giá trị gốc của trái phiếu 2031 với khoảng 589,9 triệu USD tiền mặt.

Các giao dịch mua lại trái phiếu này dự kiến sẽ kết thúc vào ngày 30 tháng 3 năm 2026 đối với trái phiếu 2030 và ngày 31 tháng 3 năm 2026 đối với trái phiếu 2031, tùy thuộc vào việc đáp ứng các điều kiện đóng cửa thông thường. Tổng thể, các giao dịch nhằm mục đích hợp lý hóa cấu trúc vốn và quản lý rủi ro pha loãng trong tương lai.

Ảnh hưởng đến nợ, pha loãng và định giá

Các thỏa thuận mua lại dự kiến sẽ mang lại khoảng 88,1 triệu USD giá trị tiết kiệm qua tiền mặt trước chi phí giao dịch, tương đương khoảng 9% chiết khấu so với mệnh giá. Chiết khấu này giúp giảm chi phí tiền mặt của MARA so với giá trị danh nghĩa của nợ và củng cố chiến lược giảm nợ tổng thể của công ty.

Tuy nhiên, công ty nhấn mạnh rằng các giao dịch này sẽ giảm khoảng 30% nợ chuyển đổi còn lại. Ngoài ra, chúng còn giảm khả năng pha loãng trong tương lai liên quan đến các tính năng chuyển đổi tích hợp trong trái phiếu.

Sau khi hoàn tất các giao dịch mua lại, tổng giá trị gốc của trái phiếu 2030 còn lại là 632,5 triệu USD và trái phiếu 2031 còn lại là 291,6 triệu USD. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì một danh mục các kỳ hạn chuyển đổi đa dạng, bao gồm các series trái phiếu hiện có khác.

Bán Bitcoin để tài trợ cho các đợt mua lại

Công ty cũng tiết lộ một bước đi quan trọng liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Trong khoảng thời gian từ ngày 4 đến ngày 25 tháng 3 năm 2026, họ đã bán 15.133 Bitcoin với tổng giá trị khoảng 1,1 tỷ USD. Các giao dịch này đánh dấu một bước chuyển đổi đáng kể trong việc kiếm tiền từ kho crypto của họ.

MARA dự kiến sẽ sử dụng số tiền thu được từ việc bán Bitcoin để tài trợ cho các đợt mua lại trái phiếu chuyển đổi, phần còn lại sẽ dành cho các mục đích công ty chung. Hơn nữa, cách tiếp cận này cho phép công ty chuyển đổi một phần vị thế Bitcoin của mình thành thanh khoản trong khi vẫn theo đuổi việc giảm nợ trên bảng cân đối.

Theo quan điểm của ban quản lý, bước đi này cân bằng giữa việc tiếp xúc với Bitcoin và lợi ích của việc giảm nợ. Nó cũng thể hiện sự sẵn sàng hoạt động linh hoạt giữa các tài sản kỹ thuật số và các công cụ cấu trúc vốn truyền thống khi điều kiện thị trường thuận lợi.

Phản hồi của ban quản lý về chiến lược và vị thế

“Quyết định bán một phần trong số lượng Bitcoin của chúng tôi phản ánh một chiến lược phân bổ vốn nhằm củng cố bảng cân đối và định vị công ty cho tăng trưởng dài hạn,” ông Fred Thiel, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của công ty, cho biết. Các bình luận của ông xem các giao dịch này như một phần của chiến lược vốn rộng hơn chứ không chỉ đơn thuần là bán tài sản.

Ông còn nói rằng bằng cách trả hết hơn 1 tỷ USD nợ danh nghĩa với mức chiết khấu, công ty “đã thu về khoảng 88 triệu USD giá trị mà nếu không, sẽ bị mất, giảm pha loãng cổ đông tiềm năng, và tận dụng các khoản Bitcoin của mình để giảm nợ một cách có ý nghĩa theo điều kiện của chúng tôi.” Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng bước đi này còn nhằm nâng cao khả năng linh hoạt cho các sáng kiến chiến lược trong tương lai.

Theo Thiel, hoạt động này “tăng cường khả năng tài chính và mở rộng các tùy chọn chiến lược” khi MARA mở rộng ra ngoài lĩnh vực khai thác Bitcoin thuần túy sang năng lượng kỹ thuật số và hạ tầng AI/HPC. Sự tiến bộ này phù hợp với vị thế của công ty như một nhà vận hành hạ tầng năng lượng kỹ thuật số hàng đầu và nhà vận hành tập trung vào dữ liệu.

Hồ sơ trái phiếu chuyển đổi trước và sau giao dịch

Công ty cung cấp một bức tranh chi tiết về cấu trúc trái phiếu chuyển đổi của mình tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, cả trước và sau khi thực hiện các giao dịch mua lại. Sự minh bạch này giúp các nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hồ sơ đòn bẩy mới.

Trước thỏa thuận, trái phiếu 2030 của MARA có tổng giá trị 1.000.000.000 USD. Sau các mua lại, con số này dự kiến giảm xuống còn 632.540.000 USD. Tương tự, trái phiếu 2031 sẽ giảm từ 925.000.000 USD còn 291.584.000 USD, phản ánh phần lớn hoạt động mua lại hiện tại.

Các series trái phiếu khác vẫn không thay đổi. Trái phiếu cao cấp chuyển đổi 1,00% đến hạn năm 2026 vẫn ở mức 48.077.000 USD cả trước và sau giao dịch. Trái phiếu cao cấp chuyển đổi 2,125% đến hạn năm 2031 vẫn giữ ở mức 300.000.000 USD, trong khi trái phiếu cao cấp chuyển đổi 0,00% đến hạn năm 2032 vẫn ở mức 1.025.000.000 USD. Tổng nợ trái phiếu chuyển đổi của công ty sẽ giảm từ 3.298.077.000 USD xuống còn 2.297.201.000 USD sau khi mua lại trái phiếu chuyển đổi.

Tư vấn và cấu trúc giao dịch

J. Wood Capital Advisors LLC đã đóng vai trò là cố vấn tài chính cho công ty trong các giao dịch mua lại trái phiếu, hỗ trợ về cấu trúc và thực hiện. Hơn nữa, Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP đã đảm nhiệm vai trò cố vấn pháp lý, giám sát các tài liệu và các khía cạnh pháp lý.

Các giao dịch này được cấu trúc dưới dạng đàm phán riêng tư với một số chủ sở hữu hiện tại, thay vì mua trên thị trường mở. Hình thức này thường mang lại sự chắc chắn về giá cả và thực thi tốt hơn cho các khối lượng lớn chứng khoán chuyển đổi.

Vị thế của MARA Holdings sau giao dịch

Sau khi mua lại một phần lớn trái phiếu chuyển đổi không lãi suất và bán Bitcoin tương ứng, công ty có hồ sơ nợ thấp hơn và cấu trúc vốn linh hoạt hơn. Tuy nhiên, họ vẫn duy trì khả năng vay nợ trái phiếu chuyển đổi đáng kể và vẫn giữ vị thế quan trọng trong thị trường crypto.

Khi MARA tiếp tục chuyển hướng sang mô hình hạ tầng năng lượng kỹ thuật số rộng hơn và tập trung vào AI/HPC, các bước này hỗ trợ cho các khoản đầu tư và mở rộng trong tương lai. Tóm lại, các giao dịch kết hợp nợ và Bitcoin này thể hiện cách tiếp cận chủ động trong phân bổ vốn và rõ ràng về mục tiêu phù hợp hóa tài chính với các mục tiêu chiến lược dài hạn.