XRP và Cardano phải đối mặt với thách thức chứng minh tính hữu dụng vượt quá cộng đồng, cảnh báo Mike Novogratz

Trong khi thị trường tiền điện tử tiếp tục biến động, câu hỏi về công dụng thực sự của các token ngày càng trở nên quan trọng. Mike Novogratz, sáng lập viên kiêm CEO của Galaxy Digital, đã nêu lên những lo ngại đáng kể về khả năng của các dự án như XRP và Cardano duy trì giá trị thị trường của họ, vượt ra ngoài sự ủng hộ từ cộng đồng trung thành của họ. Quan điểm của vị giám đốc điều hành này phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong ngành, nơi các nhà đầu tư và nhà phân tích bắt đầu yêu cầu các chỉ số về sự chấp nhận và sử dụng thực tế.

Quan điểm của Mike Novogratz về sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử

Theo Novogratz, thị trường tiền điện tử đang chuyển từ các câu chuyện đầu cơ sang một mô hình định giá dựa trên các yếu tố cơ bản có thể đo lường được. “Ripple có thể duy trì ổn định không? Cardano có thể duy trì ổn định không?”, CEO đã hỏi trong một cuộc trò chuyện gần đây với Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Galaxy Digital. Câu hỏi trung tâm này phản ánh mối lo ngại rằng nhiều dự án, bất kể cộng đồng của họ có trung thành đến đâu, có thể không có nền tảng bền vững lâu dài nếu không có sự chấp nhận thực tế.

Chuyển đổi mà Novogratz đề xuất thiết lập một sự so sánh với thị trường truyền thống: các token không hoạt động như “tiền” – tương tự như Bitcoin – sẽ được đánh giá như các doanh nghiệp thực sự, dựa trên doanh thu tạo ra, các tiêu chuẩn sử dụng và giá trị có thể đo lường được. Thay đổi về mô hình tư duy này đánh dấu sự rời xa khỏi đầu tư dựa trên cơn sốt để hướng tới một mô hình tập trung vào công dụng rõ ràng.

Hiệu suất on-chain yếu cho thấy sự chấp nhận hạn chế của XRP và Cardano

Dữ liệu on-chain cung cấp bằng chứng cụ thể cho những lo ngại của Mike Novogratz. Khi phân tích số lượng địa chỉ hoạt động – một chỉ số chính về hoạt động thực tế trên blockchain – ta thấy một bức tranh đáng lo ngại cho cả hai dự án. XRP, mặc dù có vốn hóa thị trường khoảng 87,60 tỷ USD (xếp thứ năm trên thị trường), có 7.728.499 địa chỉ hoạt động. Trong khi đó, Cardano, với vốn hóa 9,63 tỷ USD (khoảng vị trí thứ 12), có khoảng 9.999.999 địa chỉ hoạt động.

Các số liệu này còn rõ ràng hơn khi so sánh với Solana, một dự án thường xuyên ghi nhận hàng triệu địa chỉ hoạt động nhờ vào hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung sôi động, token meme và nền tảng DeFi. Với vốn hóa thị trường 52,18 tỷ USD, Solana cho thấy cách sự chấp nhận thực tế có thể phản ánh giá trị thị trường, mặc dù đây không phải là chỉ số duy nhất của thành công. Nhận xét của Novogratz về cộng đồng của Cardano – “Charles Hoskinson, ban phước cho linh hồn của ông ấy, đã giữ cộng đồng đoàn kết bằng một blockchain mà mọi người ít sử dụng” – chính xác làm nổi bật sự mất kết nối giữa lòng trung thành của cộng đồng và công dụng thực tế.

Doanh thu thực và tokenomics bền vững như các tiêu chuẩn mới để đánh giá

Novogratz đã đưa ra một so sánh thú vị khi đề cập đến Hyperliquid, một sàn giao dịch phi tập trung các hợp đồng vĩnh viễn áp dụng một mô hình kinh tế khác: nền tảng này tạo ra doanh thu thực và đốt phần lớn lợi nhuận để mua lại token của chính nó, tạo ra một cơ chế tương tự như chính sách mua lại cổ phần của các công ty truyền thống. Mô hình này thể hiện sự tiến bộ mà Novogratz cho là cần thiết cho tương lai của các tài sản mã hóa.

Lập luận trung tâm là việc tồn tại trên thị trường không thể chỉ dựa vào cộng đồng đam mê nữa. Thay vào đó, các dự án cần thể hiện dòng tiền thực, các tiêu chuẩn sử dụng ngày càng tăng và các mô hình kinh tế hợp lý để xứng đáng với các định giá hàng tỷ đô la. Sự chuyển đổi này sẽ yêu cầu XRP và Cardano chứng minh rằng họ có thể vượt ra khỏi các câu chuyện về tiềm năng để đạt được các kết quả thực tế về sự chấp nhận.

Thị trường tiền điện tử đang chuyển đổi: từ cơn sốt đến các tài sản có giá trị thực

Những dự đoán của Mike Novogratz phản ánh một quá trình trưởng thành tự nhiên của thị trường tiền điện tử. Sau nhiều năm tăng trưởng dựa trên đầu cơ và các câu chuyện hấp dẫn, thị trường giờ đây đòi hỏi bằng chứng rõ ràng. Các dự án đã có nền tảng vững chắc với lượng người hâm mộ lớn, như XRP và Cardano, đang đối mặt với thử thách chuyển đổi lòng trung thành của cộng đồng thành sự sử dụng thực tế và tạo ra giá trị.

Câu hỏi mà Novogratz đặt ra – liệu XRP và Cardano có thể duy trì ổn định mà không phụ thuộc liên tục vào các cơn sốt mới – sẽ được trả lời trong những giai đoạn tới qua các chỉ số on-chain, sự chấp nhận trong thế giới thực và phát triển các ứng dụng thực tiễn. Tương lai của các token này sẽ phụ thuộc ít hơn vào sự lãng mạn của cộng đồng và nhiều hơn vào bằng chứng rõ ràng về công dụng, phản ánh sự trưởng thành dự kiến của một thị trường đang phát triển.