Dự đoán giá cổ phiếu Amazon năm 2026: Dấu hiệu phục hồi trong quý 4 và sự chuyển biến tích cực trong kết quả kinh doanh

Gần đây, sự giảm giá cổ phiếu Amazon phản ánh một câu chuyện quen thuộc trên thị trường tài chính: các nhà đầu tư phản ứng quá mức với những biến động ngắn hạn trong khi bỏ qua đà tăng trưởng bền vững của công ty. Sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử và điện toán đám mây công bố kết quả quý 4 năm 2025, cổ phiếu giảm khoảng 6%, tạo ra một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn xa. Các yếu tố cơ bản cho thấy dự đoán giá cổ phiếu Amazon cho năm 2026 hướng tới sự phục hồi đáng kể—nhưng để hiểu lý do tại sao, cần phải đi sâu hơn vào các tin tức chính.

Nhiều yếu tố đã kích hoạt đợt bán tháo này. Công ty chỉ trượt nhẹ so với kỳ vọng lợi nhuận với EPS quý 4 đạt 1,95 đô la so với dự kiến 1,97 đô la. Thêm vào đó, hướng dẫn chi tiêu vốn của ban quản lý đã gây lo ngại: Amazon dự định đầu tư 200 tỷ đô la vào năm 2026, tăng đáng kể so với khoảng 132 tỷ đô la của năm 2025. Những thông báo này đã làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư, nhưng cả hai đều xứng đáng được xem xét kỹ hơn.

Tại sao thị trường phản ứng quá mức với kết quả kinh doanh gần đây của Amazon

Việc thiếu hụt lợi nhuận cần được đặt trong bối cảnh mà nhiều nhà đầu tư đã bỏ qua. Thu nhập ròng của Amazon bị giảm 2,4 tỷ đô la do các khoản phí đặc biệt, làm giảm EPS khoảng 0,22 đô la. Loại bỏ các khoản mục một lần này, bức tranh lợi nhuận trở nên sáng sủa hơn nhiều. Trong khi đó, doanh thu 213,4 tỷ đô la đã vượt xa kỳ vọng, vượt qua ước tính đồng thuận là 211,3 tỷ đô la.

Mối quan tâm thực sự của nhiều người là hướng dẫn chi tiêu vốn mạnh mẽ. Các nhà phân tích của FactSet dự đoán chi tiêu vốn khoảng 147 tỷ đô la, khiến cam kết 200 tỷ đô la của Amazon trông có vẻ quá mức ban đầu. Tuy nhiên, CEO Andy Jassy đã cung cấp rõ ràng trong cuộc gọi kết quả, nhấn mạnh rằng “chúng tôi có nhu cầu rất cao. Khách hàng thực sự muốn AWS cho các công việc chính và AI.” Việc phân bổ vốn này phản ánh cơ hội, chứ không phải là tuyệt vọng—một điểm phân biệt quan trọng mà các nhà đầu tư đã bỏ lỡ.

Khi các doanh nghiệp đầu tư vốn với lợi nhuận hấp dẫn, việc chi tiêu tăng lên nên làm các cổ đông phấn khích chứ không phải sợ hãi. Jassy lưu ý rằng Amazon “kiếm tiền từ năng lực nhanh nhất có thể lắp đặt” và nhấn mạnh thành tích đã được chứng minh của công ty trong việc chuyển đổi các khoản đầu tư hạ tầng thành lợi nhuận cao trên vốn đầu tư. Hiệu suất lịch sử cho thấy sự tự tin này là có cơ sở.

Tăng tốc AWS thúc đẩy sức mạnh cơ bản của Amazon

Dữ liệu ấn tượng nhất trong báo cáo kết quả của Amazon là sự tăng tốc của Amazon Web Services (AWS). Doanh thu AWS tăng 24% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 năm 2025, đánh dấu mức tăng trưởng mạnh nhất mà Amazon đạt được trong mười ba quý liên tiếp. Đây không phải là sự mở rộng nhỏ bé—nó đại diện cho sự tăng tốc đáng kể trong nhiều năm.

Quy mô của hoạt động này xứng đáng được nhấn mạnh. AWS kết thúc năm 2025 với doanh thu hàng năm 142 tỷ đô la, nghĩa là mức tăng 24% đang cộng dồn trên một nền tảng đã rất lớn. Như Jassy nhận xét, đạt được tốc độ tăng trưởng như vậy trên một doanh nghiệp 142 tỷ đô la là khác biệt về chất lượng so với các mức phần trăm cao hơn trên các nền tảng doanh thu nhỏ hơn. Để so sánh, backlog của AWS đạt 244 tỷ đô la, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước và 22% theo quý, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong tương lai.

Người dẫn dắt chính? Các công việc AI. Các khách hàng doanh nghiệp đang nhanh chóng chuyển đổi yêu cầu tính toán sang các ứng dụng trí tuệ nhân tạo, và AWS đã định vị mình ở trung tâm của quá trình chuyển đổi này. Đây không phải là nhu cầu tạm thời; nó phản ánh những thay đổi cấu trúc trong cách các tập đoàn vận hành.

Nhiều động lực tăng trưởng thúc đẩy hiệu suất của Amazon

Trong khi AWS thu hút sự chú ý, sự đa dạng hóa của Amazon củng cố thêm lý do đầu tư tổng thể. Doanh thu quảng cáo tăng 22% so với cùng kỳ năm trước, đạt 21,3 tỷ đô la trong quý 4, trong đó quảng cáo sản phẩm tài trợ trên nền tảng thương mại điện tử của Amazon đặc biệt có lợi nhuận. Dịch vụ Prime Video đã phát triển thành một nguồn doanh thu đáng kể, cho thấy công ty đã thành công trong việc kiếm tiền từ các tài sản trước đây chưa được khai thác triệt để.

Kinh doanh bán lẻ vẫn tiếp tục phát triển mạnh mẽ. Tổng doanh thu quý 4 tăng 14% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu thương mại điện tử ổn định. Thị trường quốc tế cho thấy sức mạnh đặc biệt, với Amazon mở rộng vị thế cạnh tranh toàn cầu. Một nghiên cứu của Profitero ghi nhận rằng Amazon duy trì vị trí giá thấp nhất trong số các nhà bán lẻ trực tuyến lớn của Mỹ suốt chín năm liên tiếp, với mức giá trung bình thấp hơn 14% so với các đối thủ. Lợi thế về giá này, kết hợp với tốc độ giao hàng ngày càng nhanh, thúc đẩy lòng trung thành của khách hàng và tần suất mua sắm—những rào cản cạnh tranh bền vững trở nên có giá trị hơn khi quy mô tăng lên.

Tăng trưởng lợi nhuận 6% so với cùng kỳ sẽ còn mở rộng hơn nữa nếu không có các khoản phí đặc biệt, cho thấy hoạt động cốt lõi tạo ra lợi nhuận ổn định bên cạnh tăng trưởng.

Triển vọng cổ phiếu Amazon năm 2026: Lợi thế cạnh tranh dài hạn vượt trội hơn biến động ngắn hạn

Lịch sử cho thấy rằng các biến động giá của Amazon thường tạo ra cơ hội mua hấp dẫn trong các đợt điều chỉnh do tâm lý thị trường. Amazon sở hữu các rào cản cạnh tranh rộng lớn: quy mô không đối thủ, hạ tầng bán lẻ chi phí thấp nhất toàn cầu, vị trí dẫn đầu trong điện toán đám mây và lợi thế về AI. Những điểm mạnh cấu trúc này không biến mất trong thời kỳ biến động thị trường.

Cam kết chi 200 tỷ đô la của công ty, khi hiểu đúng, thể hiện sự tin tưởng vào vị thế thị trường của mình. Các khách hàng AWS yêu cầu nhiều hơn về năng lực để vận hành các công việc AI, và Amazon đang đáp ứng nhu cầu đó. Đội ngũ quản lý của công ty đã nhiều lần thể hiện khả năng phân bổ vốn hiệu quả, tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ cuối cùng mang lại lợi ích cho cổ đông.

Đối với các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu Amazon cho triển vọng 2026, điểm mấu chốt là phân biệt giữa biến động giá tạm thời và các yếu tố cơ bản bền vững của doanh nghiệp. Đợt bán tháo gần đây phản ánh tâm lý thị trường chứ không phải là sự suy giảm vị thế cạnh tranh hoặc cơ hội thu nhập thu hẹp. Các doanh nghiệp của Amazon vẫn đang thực hiện xuất sắc, với đà tăng của AWS ngày càng mạnh mẽ đúng vào thời điểm nhu cầu AI mang lại cơ hội tăng trưởng lợi nhuận lớn nhất.

Cơ hội định giá do đợt giảm giá hiện tại tạo ra có thể chỉ là nhất thời đối với những ai nhận ra rằng các phản ứng tâm lý ngắn hạn hiếm khi phù hợp với việc tạo dựng sự giàu có lâu dài trong các doanh nghiệp chất lượng.