Sự tăng trưởng không ngừng của Franc làm lo ngại các công ty Thụy Sĩ

Sự tăng giá không ngừng của franc đang “phá hoại khả năng cạnh tranh” của các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, các nhóm thương mại đã cảnh báo, khi các công ty từ Roche đến Swatch cảnh báo về tác động từ đợt tăng giá do chiến tranh tiền tệ của đồng tiền này.

Franc đã tăng 3% trong năm nay, cộng thêm mức tăng 14% của năm ngoái, đưa tỷ giá lên SFr0,77 đổi 1 đô la Mỹ lần đầu tiên kể từ đợt tăng giá đột ngột năm 2015.

Sự tăng giá của đồng tiền trú ẩn an toàn này — do biến động địa chính trị và sự sụt giảm của đồng đô la — đang gia tăng áp lực lên một nền kinh tế trong đó xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ chiếm hơn 70% GDP.

Công ty dược phẩm Roche và nhà sản xuất đồng hồ Swatch Group đã báo cáo tác động giảm khoảng 5% doanh số bán hàng năm 2025 do sự tăng giá của franc, trong khi Richemont, chủ sở hữu của Cartier, cũng đã cảnh báo về những khó khăn do biến động tỷ giá.

Các hiệp hội thương mại cho biết, nỗi đau này đặc biệt nghiêm trọng đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa, vốn tạo ra doanh thu ở nước ngoài trong khi phần lớn chi phí lại phát sinh tại quê nhà.

Chủ sở hữu của Cartier, Richemont, cũng đã cảnh báo về những lo ngại liên quan đến tỷ giá © Robert Alexander/Getty Images

“Việc franc Thụy Sĩ tăng giá so với cả euro và đô la Mỹ ngày càng làm giảm khả năng cạnh tranh của ngành máy móc, kỹ thuật điện và kim loại của Thụy Sĩ,” ông Nicola Tettamanti, chủ tịch Swissmechanic, tổ chức đại diện cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong lĩnh vực kỹ thuật cơ khí và điện tử, cho biết.

Trong khi các lợi ích về năng suất có thể bù đắp cho các biến động tỷ giá trong ngắn hạn, Tettamanti cảnh báo “thách thức này không thể được bù đắp vô thời hạn”. Nếu điều kiện tỷ giá hiện tại kéo dài, ông nói, chúng có thể trì hoãn các quyết định đầu tư và theo thời gian làm yếu đi nền công nghiệp của Thụy Sĩ.

Những lo ngại tương tự đang nổi lên trong lĩnh vực hóa chất và dược phẩm, một trong những động lực xuất khẩu quan trọng nhất của Thụy Sĩ. Roche, chủ yếu thu nhập từ hoạt động ngoài nước, cho biết họ dự kiến sẽ chịu thiệt hại khoảng 4 điểm phần trăm trong năm nay.

Ông Stephan Mumenthaler, giám đốc của Scienceindustries, tổ chức thương mại ngành hóa chất, cho biết sự gia tăng trong áp lực chi phí khiến việc giải quyết các yếu tố mà Thụy Sĩ có thể tác động trở nên cấp bách hơn, chẳng hạn như tiếp cận thị trường và quy định thân thiện với đổi mới sáng tạo.

Các nhà xuất khẩu của Thụy Sĩ đã phải đối mặt với hai đòn giáng của thuế quan và sức mạnh của đồng tiền trong năm qua. Thụy Sĩ và Mỹ đã đồng ý nguyên tắc vào năm ngoái về việc giới hạn thuế quan bổ sung của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Thụy Sĩ ở mức 15%, giảm so với mức 39%, nhưng thỏa thuận này chỉ được thiết lập trong khung hiểu biết chứ không phải là một hiệp ước hoàn chỉnh có tính ràng buộc pháp lý.

Các quan chức hai bên đang đàm phán về văn bản pháp lý, việc thực thi và các chi tiết khác để biến thỏa thuận chính trị đó thành một thỏa thuận cuối cùng có thể thi hành.

Tác động của tỷ giá đã hạn chế giá cổ phiếu của Thụy Sĩ, các nhà đầu tư cho biết, với chỉ số thị trường chứng khoán Thụy Sĩ tăng 2% trong năm nay, thấp hơn so với mức tăng 4% của chỉ số Stoxx Europe 600 và 5% của chỉ số FTSE 100 của London. Đây tiếp tục là một xu hướng kém hiệu quả của cổ phiếu Thụy Sĩ so với năm ngoái.

Các cổ phiếu Thụy Sĩ đã kém hiệu quả © Pascal Mora/Bloomberg

UBS ước tính rằng mỗi 1% tăng của franc so với các cặp tiền tệ, các công ty niêm yết của Thụy Sĩ sẽ chịu thiệt hại lợi nhuận trung bình khoảng 0,9%.

“Franc Thụy Sĩ là một loại thuế quan vĩnh viễn đối với các công ty Thụy Sĩ,” ông Cedric Jacque, đối tác tại Lloyd Capital có trụ sở tại Zurich, nói.

Sự giảm giá trị đã khiến nhà quản lý tài sản này đặt cược vào các công ty như nhà sản xuất cấy ghép nha khoa Straumann, tập đoàn xây dựng và hóa chất Sika, và công ty hóa chất Thụy Sĩ-Hà Lan DSM-Firmenich, khiến công ty này có số lượng vị trí trong cổ phiếu Thụy Sĩ kỷ lục.

Sự tăng giá của franc đã gây ra một vấn đề ngày càng lớn đối với Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, có thể cắt giảm lãi suất để kiềm chế đồng tiền này. Tuy nhiên, với lãi suất chuẩn hiện tại là 0%, việc cắt giảm sẽ đồng nghĩa với việc trở lại mức âm, điều mà các nhà hoạch định chính sách đã nói là họ không muốn lặp lại.

Các nhà giao dịch hoán đổi dự đoán khoảng 30% khả năng SNB sẽ giảm lãi suất xuống dưới 0 trong năm nay.

“Thị trường chứng khoán Thụy Sĩ là một trong những thị trường hoạt động kém nhất năm ngoái do sức mạnh của franc Thụy Sĩ và sự yếu kém của các nhà nhập khẩu châu Âu,” ông Charles-Henry Monchau, giám đốc đầu tư của ngân hàng Thụy Sĩ Syz, cho biết. “Chúng ta cần điều này thay đổi, để tâm lý thị trường chuyển biến.”