Trong bối cảnh Mỹ và Iran tái khởi động đàm phán hạt nhân, trữ lượng "dầu trên biển" của Iran đạt mức cao kỷ lục, điều này có ý nghĩa gì đối với giá dầu?

Khi vòng đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran thứ ba được nối lại tại Geneva, Iran đang tăng tốc xuất khẩu dầu thô qua eo biển Hormuz, khiến trữ lượng “dầu ngoài khơi” của nước này đạt mức cao kỷ lục. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đáng kể đã được tính vào giá dầu hiện tại, nhưng thị trường dầu thô toàn cầu đang phải đối mặt với sự định hình cơ bản sâu sắc trong trung và dài hạn.

Theo tin tức của CCTV, Tổng thống Mỹ Trump cho biết trước bữa sáng làm việc với các thống đốc bang Mỹ tại Nhà Trắng rằng ông đang xem xét một “cuộc tấn công quân sự có giới hạn ban đầu” vào Iran để buộc Iran chấp nhận các yêu cầu của Mỹ về thỏa thuận hạt nhân. Nhưng hành động quân sự và thỏa hiệp thương lượng có thể không loại trừ lẫn nhau. Căng thẳng này, kết hợp với các cuộc tấn công của Ukraine vào các cơ sở năng lượng của Nga, đã tạo thành một sự gián đoạn cốt lõi trong thị trường dầu thô gần đây.

Goldman Sachs ước tính trong một báo cáo nghiên cứu được công bố hôm thứ Năm rằng**Giá dầu hiện tại có mức phí bảo hiểm rủi ro khoảng 5 đến 6 USD.**Được hỗ trợ bởi điều này, dầu thô Brent vẫn giao dịch trên 70,74 USD vào thứ Năm, trong khi dầu thô WTI trên 65 USD.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt của trò chơi địa chính trị là một dòng chảy ngầm của các mô hình cung và cầu. Dự báo của Goldman Sachs,Khi phí bảo hiểm rủi ro dần giảm dần, thị trường dầu thô toàn cầu sẽ phải đối mặt với tình trạng dư cung nghiêm trọng vào năm 2026 và chạm đáy vào cuối năm; Tuy nhiên, thị trường sẽ rơi vào tình trạng thiếu hụt cơ cấu vào nửa cuối năm 2027 và các nhà đầu tư sẽ cần phải định vị trước cho sự đảo chiều mạnh mẽ trong những năm tới.

Căng thẳng địa chính trị hỗ trợ phí bảo hiểm rủi ro ngắn hạn

Trong một nỗ lực để phá vỡ các lệnh trừng phạt tiềm năng tiếp theo, Iran đã tăng cường vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz trong vài tuần qua. Do nhập khẩu không tốt bằng xuất khẩu, lượng “dầu ngoài khơi” được chất lên tàu chở dầu hoặc vận chuyển đến thị trường Iran tiếp tục tăng. Theo một nhóm các nhà phân tích của Goldman Sachs do Yulia Zhestkova Grigsby dẫn đầu, căng thẳng giữa Mỹ và Iran là yếu tố chính giữ giá dầu thô Brent trên 70 USD.

Đồng thời, cuộc tấn công của Ukraine vào các cơ sở sản xuất dầu thô của Nga càng khuếch đại rủi ro. Báo cáo của Goldman Sachs nêu rõ,**Ukraine đã phá hoại đường ống Druzhba vận chuyển dầu thô đến Slovakia và Hungary vào đầu tháng này, và một cuộc tấn công khác vào một trạm bơm của Nga hôm thứ Hai cũng khiến sản lượng giảm.**Dữ liệu cho thấy hoạt động khoan ở Nga đã giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 12 năm ngoái.

Trữ lượng nổi tăng vọt trên biển ngăn chặn giá trị hợp lý

Bất chấp rủi ro địa chính trị ngắn hạn cao, một lượng lớn dầu thô bị trừng phạt đang bị mắc kẹt trên biển, điều này đang trở thành một trọng lượng quan trọng để kìm hãm kỳ vọng giá dầu. Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs nhận xét,Khi khối lượng dầu thô trên biển tăng lên và áp lực đối với các tàu chở dầu tăng lên, chiết khấu dầu thô do Nga và Iran, hai nhà sản xuất dầu bị trừng phạt, đưa ra đang mở rộng hơn nữa.

Sự gia tăng tồn kho thương mại của OECD, kết hợp với tác động của môi trường lãi suất cao, đang dẫn đến sự sụt giảm đáng kể giá trị hợp lý của dầu thô. Goldman Sachs kỳ vọng rằngKhi áp lực địa chính trị dần giảm bớt trong năm, dầu thô Brent sẽ giảm trở lại mức 60 USD trong quý IV năm nay.

Cảnh báo rủi ro và tuyên bố từ chối trách nhiệm

        Thị trường có nhiều rủi ro và đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và không tính đến các mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng cá nhân. Người dùng nên xem xét liệu có bất kỳ ý kiến, ý kiến hoặc kết luận nào trong bài viết này phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của họ hay không. Đầu tư phù hợp với rủi ro của riêng bạn.