Gương soi ơi, trên tường, cổ phiếu nào là cổ phiếu bị short nhiều nhất trong tất cả?

Bán khống đang có dấu hiệu hồi phục gần đây, mặc dù thị trường đã tăng trưởng vượt bậc trong vài năm qua và gây ra nhiều cú sốc đau đớn trên đường đi.

Lượng cổ phiếu bán khống trung bình trong các cổ phiếu của S&P 500 đã tăng lên 2,7% — mức cao nhất trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, các mục tiêu đang thay đổi.

Lần cuối cùng chúng ta xem xét dữ liệu vị thế quỹ phòng hộ của Goldman Sachs — dựa trên các báo cáo 13F định kỳ, dù thường bị chậm trễ, mà các quỹ đầu tư của Mỹ phải nộp — các công ty tiện ích và các proxy AI khác đã nằm trong tầm ngắm. Vị trí bán khống phổ biến nhất trong một công ty lớn (nếu dựa theo tỷ lệ cổ phiếu bán khống so với vốn hóa thị trường của công ty) là Bloom Energy, theo sau là Charter và Reddit.

Nhưng đã có một cổ phiếu bị ghét nhất mới (phiên bản có thể phóng to).

Một năm trước, Strategy — trước đây gọi là MicroStrategy — còn chưa nằm trong top 50 cổ phiếu bị bán khống nhiều nhất ở Mỹ. Điều này hợp lý, vì lúc đó bitcoin và “ phương tiện tín dụng kỹ thuật số đầu tiên của thế giới” đang tăng trưởng mạnh mẽ. Mẹo để bán khống là tấn công vào thứ đã đang giảm giá, cuối cùng.

Nhưng giá bitcoin so với tiền tệ analog vô dụng đã đạt đỉnh vào tháng 10. Strategy bắt đầu bán tháo trước đó, và đến tháng 11 đã đứng thứ ba trong danh sách các cổ phiếu Mỹ bị bán khống nhiều nhất. Cuối cùng, nó đã giành lấy danh hiệu cổ phiếu bị ghét nhất ở Mỹ (hoặc ít nhất là cổ phiếu bị ghét nhất có vốn hóa ít nhất 25 tỷ USD).

Điều này có vẻ phù hợp, vì hai lý do.

Lý do thứ nhất là hợp lý là Strategy là một cấu trúc ngớ ngẩn của thế giới ảo kỹ thuật số và kỹ thuật tài chính đang sụp đổ (mặc dù cuộc khủng hoảng tiền mặt lớn đầu tiên chưa xảy ra cho đến năm 2027). Craig Coben đã làm công việc của Chúa trong việc đưa tin về sự trỗi dậy và sụp đổ của nó, với bài đăng cuối cùng tổng kết tốt những khó khăn của Strategy.

Thứ hai, câu lạc bộ bóng đá bị ghét nhất ở Anh có thể là Millwall, với cổ động viên của họ hát “không ai thích chúng tôi, chúng tôi không quan tâm”. Bài hát dựa trên giai điệu của bài hát “(We Are) Sailing” của Rod Stewart. Và CEO của MicroStrategy tên là Michael Saylor.

Có phải đây là một phép so sánh ngu ngốc không? Có thể. Được rồi, có lẽ vậy. Nhưng nó không ngu hơn những bài blog về tận thế AI xóa sổ hàng trăm tỷ đô la giá trị thị trường chứng khoán. Đó chính là thế giới chúng ta đang sống ngày nay.

Dù sao đi nữa, dữ liệu về lượng cổ phiếu bán khống tính đến cuối tháng 1, nên nó đã trước đợt tàn phá của các cổ phiếu phần mềm gần đây. Nhưng các nhà phân tích của Goldman nhận thấy rằng nhiều quỹ phòng hộ đã sớm rút khỏi các công ty phần mềm nổi bật và chuyển sang các công ty công nghệ cứng và “cổ phiếu của nền kinh tế cũ” như Norfolk Southern, một công ty đường sắt, và nhà sản xuất máy móc ITT.

**Các quỹ phòng hộ đã chuyển đổi trong lĩnh vực Công nghệ Thông tin, chuyển sang bán dẫn từ phần mềm trước đợt bán tháo phần mềm năm nay. ** Các quỹ đã nắm giữ danh mục dài kỷ lục trong lĩnh vực bán dẫn và có tỷ lệ nắm giữ phần mềm thấp nhất kể từ năm 2019. Tương tự, dữ liệu của GS Prime Services cho thấy các quỹ phòng hộ đã cắt giảm lượng cổ phiếu phần mềm trong những tuần gần đây xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ. Ở cấp độ cổ phiếu, AMAT và ASML đã gia nhập danh sách VIP của quỹ phòng hộ, và TSM xếp trong top 10 VIP. AMAT cũng nằm trong danh sách các Ngôi sao đang lên với những tăng trưởng sở hữu phổ biến nhất, cùng với MU, NVDA và TER. Ngược lại, các cổ phiếu phần mềm CRM và DOCU được xếp vào danh sách Ngôi sao đang giảm, với mức giảm sở hữu lớn nhất của quỹ phòng hộ.

Dù sao, các quỹ phòng hộ vẫn tiếp tục đầu tư lớn vào đầu năm vào các tên tuổi như Microsoft, Visa, Mastercard, Amazon và Capital One, tất cả đều đã bị ảnh hưởng nặng nề gần đây. Sẽ rất thú vị để xem dữ liệu hiệu suất trong vài tháng tới.