Năm Mậu Ngọ, cổ phiếu A chào đón "mở hàng thắng lợi": chu kỳ "lão đăng" dẫn đầu, công nghệ và tiêu dùng gặp khó khăn

Chỉ số A-shares trong ngày giao dịch đầu tiên của năm Mậu Tuất đã đồng loạt tăng, phần lớn các chỉ số cốt lõi đều tăng từ 1% đến 2%. Theo số liệu thống kê từ năm 2010, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, xác suất thị trường A-shares đạt “mở hàng thắng lợi” trong ngắn hạn khá cao.

Tuy nhiên, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán năm nay, các ngành như mô hình AI lớn, robot, và ngành tiêu dùng có dữ liệu tích cực trong kỳ nghỉ tại thị trường Hồng Kông đã bất ngờ giảm nhiệt tại A-shares hôm nay, trong khi các ngành truyền thống như hóa dầu, vật liệu xây dựng, hóa chất cơ bản, kim loại màu, than đá, thép lại dẫn đầu xu hướng tăng.

Chứng khoán: Xu hướng mùa xuân vẫn tiếp tục

Hôm nay, thị trường A-shares thể hiện xu hướng tăng chung, phần lớn các chỉ số cốt lõi đều tăng từ 1% đến 2%. Trong đó, chỉ số Shanghai Composite tăng 0.87%, đóng cửa ở 4117.41 điểm, trở lại trên mức 4100 điểm. Ngược lại, nhóm ngành công nghệ có xu hướng yếu hơn, chỉ số ChiNext 50 và ChiNext 100 giảm lần lượt 0.34% và 1.55%.

Theo báo cáo mới nhất của Debon Securities, thị trường A-shares hôm nay thể hiện xu hướng “mở hàng thắng lợi”. Một mặt, do các thị trường nước ngoài trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán đều có xu hướng tăng; mặt khác, sau đợt điều chỉnh mạnh trong ngày giao dịch trước Tết, thị trường có nhu cầu phục hồi. Nhìn về triển vọng, xu hướng mùa xuân vẫn sẽ tiếp tục, trong ngắn hạn, thị trường có thể duy trì sự luân phiên ngành và dao động tăng nhẹ. Từ góc độ chính sách hỗ trợ và xu hướng phát triển ngành trong nước và quốc tế, các ngành như năng lượng mặt trời (công nghệ HJT, năng lượng mặt trời không gian), hàng không thương mại (sản xuất vệ tinh, dịch vụ tính toán), kim loại màu (vàng, bạc, đồng, nhôm) có thể còn có những xúc tác mới. Đề xuất phân bổ cân đối, mua vào khi giá giảm.

Từ hiệu suất thực tế của A-shares kể từ năm 2010, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, xác suất tăng trong ngắn hạn của thị trường khá cao, đặc biệt là các ngành nhỏ như Chiến Khoán Trung Chỉ số 2000 và các chỉ số cổ phiếu nhỏ khác thể hiện rõ nét hơn.

Ví dụ, theo thống kê của Pacific Securities, kể từ năm 2010, trung bình 20 ngày giao dịch sau Tết, chỉ số Chiến Khoán Trung Chỉ số 2000 và chỉ số cổ phiếu nhỏ đều tăng trên 10%, thể hiện vượt trội so với Shanghai 50 và CSI 300. Hôm nay, chỉ số Chiến Khoán Trung Chỉ số 2000 tăng 1.25%, vượt xa Shanghai Composite; trong khi đó, Shanghai 50 chỉ tăng nhẹ 0.23%, chưa thể vượt qua chỉ số chính.

“Giá tăng” đã trở thành chủ đề chính của A-shares

Đến cuối phiên, trong 10 ngành hàng đầu theo mức tăng của Thị trường Thượng Hải, ngoại trừ ngành truyền thông, hầu hết đều là các ngành “cổ điển” đã có từ lâu: Chỉ số dầu khí và hóa dầu tăng mạnh 5.53%, các ngành vật liệu xây dựng, hóa chất cơ bản, kim loại màu, than đá đều tăng trên 3%.

So sánh, trong kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán năm nay, các thông tin tích cực về AI lớn, robot, và ngành tiêu dùng có dữ liệu tốt không phản ánh rõ trong ngày hôm nay tại A-shares.

Ví dụ, chỉ số robot Chiến Khoán Trung có mức tăng mở cửa 2%, nhưng sau đó giảm dần, kết thúc giảm 0.51% tính đến cuối phiên.

Ngoài ra, các chỉ số ngành tiêu dùng như Thực phẩm và Đồ uống, Thương mại bán lẻ, Truyền thông hôm nay đều giảm.

Về việc các ngành “cổ điển” dẫn đầu, một chiến lược gia hàng đầu của một công ty chứng khoán phân tích với phóng viên rằng, nguyên nhân chính là do dữ liệu PPI cải thiện, cộng thêm định giá của ngành công nghệ khá cao, thị trường đang trong quá trình chuyển đổi định giá.

Gần đây, Tổng cục Thống kê công bố dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1 năm 2026. PPI tháng 1 giảm 1.4% so cùng kỳ, thu hẹp 0.5 điểm phần trăm so với dự báo giảm 1.45%, tăng trưởng so với tháng trước là 0.4%, đã tăng liên tiếp 4 tháng.

Nhóm chiến lược của China Merchants Securities cho rằng, nguyên nhân chính giúp PPI tháng 1 giảm dần là do chính sách “chống nội chiến” tiếp tục thúc đẩy, các ngành như năng lượng mặt trời, thép đã tối ưu hóa cung cầu; việc cạnh tranh xuất khẩu thúc đẩy nhu cầu ngành hóa chất và hỗ trợ giá cả; thêm vào đó, rủi ro địa chính trị gia tăng và hạn chế cung ứng đã đẩy giá kim loại màu tăng.

Từ năm ngoái, các ngành tài nguyên như kim loại màu đã trở thành “ngựa đen” của thị trường A-shares, dù đã tăng mạnh trong một năm, đà tăng của thị trường hàng hóa vẫn chưa dừng lại.

Theo quan sát của nhóm chiến lược của Industrial Securities, “giá tăng” đã trở thành chủ đề chính của cấu trúc A-shares từ đầu năm, và việc tăng giá không còn là hiện tượng riêng của một lĩnh vực nào đó, mà đã lan rộng sang các ngành như dầu khí, hóa chất, vật liệu xây dựng, công nghệ. “Chúng tôi đã thống kê 30 chỉ số ngành có mức tăng cao nhất từ đầu năm, trong đó 20 chỉ số liên quan đến tăng giá. Và có thể thấy, xu hướng tăng giá đang mở rộng từ kim loại màu sang dầu khí, hóa chất, vật liệu xây dựng, công nghệ và các lĩnh vực rộng lớn hơn.”

Hình ảnh nguồn: Nhóm chiến lược của Industrial Securities

Triển vọng trong 1-2 tháng tới, thị trường vẫn giữ kỳ vọng vào các tài sản “cổ điển” có tính chu kỳ. Nhóm chiến lược của Industrial Securities cho rằng, mỗi năm vào tháng 3-4, kỳ vọng tích cực sẽ tạo ra khung thời gian thuận lợi cho các giao dịch tăng giá. “Mỗi năm, từ tháng 3 đến tháng 4, các chỉ số hoạt động kinh tế cao tần của Trung Quốc và chỉ số vượt dự báo của Citibank đều có xu hướng tăng theo mùa. Một mặt, sau các kỳ họp chính sách, các chính sách vĩ mô được thúc đẩy nhanh chóng, dễ gây ra kỳ vọng tích cực về kinh tế tương lai; mặt khác, khi mùa khai trương mùa xuân đến, kỳ vọng tích cực cũng dễ dàng được xác thực qua dữ liệu cao tần. Do đó, tháng 3-4 là thời điểm thị trường cảm nhận tốt nhất về vĩ mô và dễ phát sinh kỳ vọng tích cực đối với các ngành chu kỳ.”