#CFTCOKsBankStablecoins

Chuyện Thật Sự Đã Xảy Ra Gì?
Vào ngày 6 tháng 2 năm 2026, Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) đã phát hành lại Thư Nhân viên 25-40 (ban đầu từ ngày 8 tháng 12 năm 2025) với một thay đổi nhỏ nhưng quan trọng.
Thư ban đầu (25-40) đã đưa ra một vị trí "không hành động" — nghĩa là CFTC sẽ không thi hành các quy tắc nghiêm ngặt đối với Các Nhà Môi Giới Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai (FCMs) — nếu họ:
Chấp nhận các tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán cụ thể (như stablecoin thanh toán) làm ký quỹ/hàng thế chấp cho giao dịch hợp đồng tương lai & phái sinh.
Giữ một số stablecoin thanh toán sở hữu trong các tài khoản khách hàng riêng biệt.
Cập nhật (phát hành lại như một phần của hướng dẫn 26-05) đã sửa một sơ suất nhỏ: Bây giờ nó rõ ràng bao gồm các ngân hàng tín thác quốc gia là các nhà phát hành được phép của các "stablecoin thanh toán" này.
Các ngân hàng tín thác quốc gia là các ngân hàng được cấp phép liên bang (giám sát bởi OCC) có thể hoạt động trên toàn quốc ở tất cả 50 bang của Hoa Kỳ. Họ tập trung vào dịch vụ ủy thác/giữ hộ (không phải cho vay gửi tiền như các ngân hàng bán lẻ lớn). Ví dụ bao gồm các tổ chức nhận giấy phép cho các hoạt động liên quan đến tiền điện tử/tài sản kỹ thuật số.
Nói đơn giản: Trước đây, stablecoin từ các nhà phát hành được quản lý theo bang (như USDC của Circle hoặc Paxos) rõ ràng đã được phép. Bây giờ, stablecoin do các ngân hàng tín thác quốc gia liên bang này phát hành cũng đủ điều kiện — mang lại sự đối xử bình đẳng.
Tại sao CFTC lại làm điều này?
Sau thư ban đầu tháng 12 năm 2025, họ nhận ra rằng định nghĩa đã vô tình loại trừ các ngân hàng tín thác quốc gia.
Họ nói: "Phòng ban không có ý định loại trừ các ngân hàng tín thác quốc gia là các nhà phát hành... vì vậy chúng tôi đang phát hành lại với định nghĩa mở rộng hơn."
Đây là một sự làm rõ/sửa chữa — không phải là một quy tắc mới lớn. Không có thay đổi lớn ngoài việc thêm các ngân hàng này.
Điều này liên quan như thế nào đến các vấn đề lớn hơn?
Điều này phù hợp với chiến dịch rộng lớn hơn của Hoa Kỳ nhằm thúc đẩy stablecoin được quản lý sau đạo luật GENIUS (được thông qua năm 2025). Đạo luật GENIUS đã tạo ra khung pháp lý liên bang đầu tiên cho "stablecoin thanh toán" (token gắn giá với USD dùng để thanh toán/giải quyết). Nó cho phép:
Các công ty con ngân hàng hoặc các tổ chức được cấp phép bởi OCC phát hành chúng.
Các quy tắc nghiêm ngặt: dự trữ 1:1, quyền đổi thưởng, tuân thủ AML, v.v.
Cập nhật của CFTC giúp tích hợp các stablecoin này vào thị trường phái sinh (hợp đồng tương lai, quyền chọn) bằng cách cho phép FCMs sử dụng chúng như ký quỹ an toàn — thúc đẩy thanh khoản và sử dụng của các tổ chức.
Ảnh hưởng chính & Tại sao điều này tích cực cho Crypto
Lựa chọn được quản lý nhiều hơn: Các ngân hàng truyền thống/liên bang giờ đây có thể phát hành stablecoin → cạnh tranh nhiều hơn, an toàn hơn, và đáng tin cậy hơn so với các nhà phát hành chỉ thuần crypto.
Tốt hơn cho giao dịch: FCMs có thể chấp nhận các stablecoin do ngân hàng phát hành làm ký quỹ → dễ dàng hơn cho các tổ chức giao dịch phái sinh crypto mà không cần chuyển đổi tất cả sang fiat.
Cân bằng cho các giấy phép liên bang: Cân bằng sân chơi — các ngân hàng tín thác quốc gia không bị loại trừ so với các ngân hàng cấp phép theo bang.
Cầu nối chính thống: Giúp kết hợp TradFi (tài chính truyền thống) và crypto — nhiều thanh khoản hơn, cảm giác "phố phường hoang dã" ít hơn, tuân thủ chặt chẽ hơn.
Không thêm rủi ro lớn: Vẫn nằm trong điều kiện không hành động nghiêm ngặt (ví dụ, quản lý rủi ro, quy tắc phân chia).
Điều này không phải là "ngân hàng in không giới hạn stablecoin" — mọi thứ vẫn dựa trên fiat, được quản lý và kiểm toán. Đây là một bước nhỏ nhưng tích cực hướng tới việc chấp nhận nhiều hơn của các tổ chức.
Tóm tắt nhanh cho bài đăng trên X/Twitter (Cập nhật rõ ràng hơn)
1/4 🚨 #CFTCOKsBankStablecoins Cập nhật (Ngày 6 tháng 2 năm 2026)
CFTC phát hành lại Thư Nhân viên 25-40 → Các ngân hàng tín thác quốc gia giờ đây có thể phát hành "stablecoin thanh toán" đủ điều kiện làm ký quỹ/hàng thế chấp trong giao dịch hợp đồng tương lai.
Sửa một sơ suất từ thư tháng 12 năm 2025 — các ngân hàng liên bang được đối xử bình đẳng với các nhà phát hành kiểu Circle/Paxos!
2/4 Stablecoin thanh toán là gì?
Token gắn giá với USD (được dự trữ 1:1) để thanh toán/giải quyết. Theo đạo luật GENIUS (2025), chúng được quản lý chặt chẽ (dự trữ, đổi thưởng, AML).
Bây giờ FCMs có thể chấp nhận chúng an toàn làm ký quỹ — rất quan trọng cho thanh khoản phái sinh.
3/4 Tại sao điều này quan trọng:
Nhiều stablecoin được quản lý, giám sát liên bang hơn tham gia thị trường.
Thúc đẩy việc sử dụng crypto của các tổ chức mà không thêm rủi ro.
Tăng cường vị thế lãnh đạo của Mỹ trong đổi mới stablecoin được quản lý.