Bitcoin vẫn còn cao hơn khoảng $69,000

“Đây là câu chuyện về một người đàn ông đang rơi từ một tòa nhà cao 50 tầng. Ở mỗi tầng, khi anh ta rơi xuống, anh ta tự an ủi bằng cách lặp lại: _jusqu’ici tout va bien _[cho đến nay, mọi thứ vẫn ổn], jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien.”

Bắt đầu từ đó là tác phẩm kinh điển của Pháp năm 1995 La Haine. Những lời đó, hình ảnh đó, đã vô tình khắc sâu vào ý thức của tôi suốt đời. Chúng làm tôi cảm thấy yên tâm khi tôi cảm thấy lo lắng hoặc lo lắng về việc mình không phải là người thật sự xứng đáng. Chúng gợi ý rằng, vì tôi dường như đã thoát khỏi tình huống đó cho đến nay, có thể tôi sẽ tiếp tục thoát khỏi nó.

Và jusqu’ici, các người quảng cáo và phù thủy của bitcoinland cũng đã thoát khỏi nó. Chắc chắn, chắc chắn, bitcoin có thể đã trải qua vài chục lần sụp đổ lớn, vài trăm công ty crypto có thể đã phá sản, vô số người có thể đã mất hết tiền tiết kiệm cả đời, nhưng mỗi lần bitcoin giảm giá, nó luôn phục hồi trở lại. Những người có khả năng giữ vững vẫn cố bám trụ (chính là những người không thể thì bị xóa sổ), và trí nhớ cơ bản của họ trên mỗi lần phục hồi khiến họ tin rằng đồng tiền crypto thiêng liêng của họ sẽ sống mãi mãi.

Hãy để tôi nói một cách tế nhị: điều đó không đúng. Sự tự tin quá mức của các nhà đầu tư bitcoin — hoặc chính xác hơn, sự tự tin mà họ thể hiện, rất quan trọng để duy trì toàn bộ hệ thống — luôn luôn là điều không đúng đắn, vô trách nhiệm và liều lĩnh. Từ khi ra đời, bitcoin đã trên hành trình sẽ kết thúc, văng tung tóe trên mặt đất.

Tuần này, mặt đất đó đã xuất hiện rõ ràng, nhanh chóng. Bitcoin đã trải qua đợt sụt giảm tồi tệ nhất kể từ năm 2022, giảm gần 60.000 USD vào một thời điểm thứ Sáu, xóa sạch tất cả các lợi nhuận đã đạt được kể từ cuộc bầu cử lại của Donald Trump năm 2024 và đánh dấu mức giảm hơn một nửa so với mức đỉnh kỷ lục hơn 127.000 USD vào tháng Mười năm ngoái. Khoảng 1,25 tỷ USD vị thế bitcoin đã bị thanh lý chỉ trong 24 giờ từ thứ Năm đến thứ Sáu, theo dữ liệu từ Coinglass.

Sự tuyệt vọng và “đối phó”, như một người anh em có thể nói — ám chỉ ai đó đang mơ mộng và cố gắng chấp nhận một sự thật đau đớn — là rõ ràng. “Tôi chưa bao giờ lạc quan hơn về crypto,” Balaji Srinivasan, một nhà truyền giáo crypto nổi bật và cựu giám đốc công nghệ của sàn giao dịch Coinbase, đăng trên X vào thứ Năm. “Bởi vì trật tự dựa trên quy tắc đang sụp đổ và trật tự dựa trên mã đang lên. Vì vậy, giá ngắn hạn không quan trọng.” Anh sẽ nói vậy.

Một số người chọn tự hạ thấp mình hơn là nói những lời vô nghĩa. “Nếu bạn muốn tặng tôi một món quà sinh nhật, hãy mua cho tôi một ít bitcoin,” đăng tải Michael Saylor, người đã biến công ty của mình, Strategy, thành một cược lớn vào bitcoin (nắm giữ hơn 713.000 BTC, khoảng 3,4 phần trăm tổng lưu hành), vào thứ Tư. Đáng thương cho tỷ phú sinh nhật nhỏ bé đó.

Ngày hôm sau, trong một cuộc gọi báo cáo lợi nhuận quý IV năm 2025 — trước khi đợt sụp đổ tồi tệ nhất xảy ra nhưng Strategy vẫn ghi nhận lỗ ấn tượng 12,4 tỷ USD — Saylor đã thử một số chiến thuật thuyết phục khác. “Tôi không nghĩ bạn có thể đánh giá thấp tầm quan trọng của việc có sự ủng hộ cho ngành công nghiệp và vốn kỹ thuật số ở đỉnh cao của cấu trúc chính trị,” ông khẳng định, chỉ ra rằng Mỹ có một “tổng thống bitcoin” nhằm biến nó thành “thủ đô crypto của thế giới”.

Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên rất khó xử đối với crypto land. Bởi vì Saylor đúng — Mỹ có người gần như là “tổng thống bitcoin” gần nhất mà họ từng có, với các lợi ích gia đình liên quan đến crypto. Và dù đã thiết lập “dự trữ bitcoin chiến lược”, tha thứ cho một số tội phạm crypto bị kết án, cho phép người Mỹ đưa crypto vào các tài khoản hưu trí 401(k) của họ và tuyên bố đã chấm dứt “chiến tranh crypto” của cựu tổng thống Joe Biden trong 200 ngày đầu nhiệm kỳ, sự hiện diện của Trump tại Nhà Trắng vẫn không thể ngăn cản làn sóng bán tháo. Nếu bitcoin không thể phát triển trong môi trường này, thì khi nào mới được?

Chúng ta có thể chưa đến “vòng xoáy tử thần” cuối cùng của bitcoin; tôi không dám chắc khi nào điều đó xảy ra. Cố gắng xác định ngày kết thúc của một cơn sốt đầu cơ dựa hoàn toàn vào niềm tin — hoặc chính xác hơn, vào niềm tin vào niềm tin của người khác — là một nhiệm vụ khó khăn, và bitcoin có thể còn vài lần nữa để thể hiện (tại thời điểm viết bài, nó đã phục hồi lên khoảng 69.000 USD).

Nhưng niềm tin đang bắt đầu giảm sút. Tuần này đã cho thấy rằng nguồn cung “kẻ ngu dốt lớn hơn” mà bitcoin dựa vào đang cạn kiệt. Những câu chuyện cổ tích đã giữ cho crypto nổi bật giờ đây chỉ còn là chuyện cổ tích. Mọi người bắt đầu tỉnh ngộ ra rằng không có sàn trong giá trị của một thứ gì đó dựa trên thứ gì đó vô hình hơn không khí. Hãy tự hỏi: thứ này còn tồn tại được bao lâu nữa trong 100 năm tới? Và hãy nhớ rằng “điều thực sự quan trọng không phải là cách bạn ngã, mà là cách bạn tiếp đất”. _Jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien, jusqu . . . _

jemima.kelly@ft.com