Sức yếu của đồng đô la hỗ trợ giá cà phê Robusta giữa các tín hiệu cung ứng hỗn hợp

Thị trường cà phê đang thể hiện sức mạnh đáng kể khi đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm giá. Hợp đồng tương lai arabica tháng 3 tăng 1,68% lên mức cao mới, trong khi giá cà phê robusta tháng 3 tăng 1,57%, hưởng lợi từ đồng bạc xanh yếu đi, giảm thêm 0,6% để chạm mức thấp nhất trong 4 tháng. Mối quan hệ nghịch đảo giữa biến động tiền tệ và giá cà phê robusta phản ánh cách thị trường liên quan đến hàng hóa phản ứng khi đồng đô la mất giá, làm cho cà phê trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế.

Arabica và Robusta Thắng Thế khi Gió Giao Dịch Tiền Tệ Dịu Đi

Cả hợp đồng tương lai cà phê arabica và robusta đều hưởng lợi từ sự giảm giá chung của đồng đô la. Trong quá khứ, đồng đô la yếu thường hỗ trợ giá hàng hóa trên toàn thị trường, và cà phê không phải là ngoại lệ của xu hướng này. Sức mạnh đồng thời của cả hai loại cà phê che giấu những khác biệt quan trọng trong cơ cấu cung ứng cơ bản của chúng—một sự khác biệt có thể sẽ định hình các biến động giá trong tương lai theo từng loại.

Áp lực cung của Brazil hỗ trợ mặc dù có lạc quan về sản lượng

Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, đang gặp phải áp lực về nguồn cung tiếp tục duy trì giá cà phê nói chung. Theo dữ liệu mới công bố, tổng kim ngạch xuất khẩu cà phê xanh của Brazil giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó xuất khẩu arabica giảm 10% so với năm trước và xuất khẩu robusta giảm đáng kể 61% so với cùng kỳ. Những giảm này cho thấy sự khan hiếm trong nguồn cung có sẵn đến các thị trường toàn cầu.

Tình hình còn bị ảnh hưởng bởi thời tiết bất lợi ở các vùng trồng chính của Brazil. Minas Gerais, khu vực trồng arabica lớn nhất của đất nước, chỉ nhận được khoảng một nửa lượng mưa trung bình lịch sử trong giai đoạn gần đây, làm dấy lên lo ngại về sức khỏe của mùa vụ hiện tại. Tuy nhiên, nhìn về phía trước, Bộ Nông nghiệp Brazil đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025, cho thấy rằng áp lực nguồn cung dài hạn có thể sẽ giảm nếu điều kiện thời tiết thuận lợi.

Sản lượng robusta của Việt Nam gây áp lực lên giá cà phê robusta

Trong khi các hạn chế của Brazil hỗ trợ thị trường chung, Việt Nam—nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới—lại có câu chuyện khác. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam tăng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1,58 triệu tấn, nhờ vào khả năng mở rộng sản xuất. Dự kiến, sản lượng robusta của đất nước trong chu kỳ 2025/26 sẽ tăng 6% so với cùng kỳ, có thể đạt mức cao nhất trong 4 năm nếu thời tiết thuận lợi kéo dài. Sự mở rộng mạnh mẽ này của Việt Nam tạo ra áp lực giảm giá cho cà phê robusta, do loại cà phê này phụ thuộc nhiều vào nguồn cung từ Việt Nam.

Dữ liệu cân đối tồn kho ICE báo hiệu chuyển biến trong động thái thị trường

Dữ liệu lưu kho từ ICE cho thấy những thay đổi quan trọng trong cân đối thị trường. Tồn kho arabica, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm vào tháng 11, gần đây đã phục hồi nhẹ lên mức cao nhất trong 2,5 tháng. Tương tự, mức tồn kho cà phê robusta đã tăng từ mức thấp tháng 12. Mặc dù những sự phục hồi này phản ánh logistics được cải thiện chứ không phải dư cung, chúng cho thấy sự khan hiếm nguồn cung có thể đang giảm bớt phần nào, điều này cuối cùng có thể gây áp lực giảm giá cho cà phê robusta nếu xu hướng này tiếp tục tăng tốc.

Dự báo sản lượng toàn cầu cho thấy khối lượng kỷ lục trong tương lai

Bức tranh toàn cầu từ các dự báo quốc tế cho thấy nguồn cung cà phê toàn cầu đang mở rộng. Dịch vụ Nông nghiệp nước ngoài của USDA dự báo rằng sản lượng cà phê thế giới cho niên vụ 2025/26 sẽ đạt kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng 2% so với năm trước. Tuy nhiên, mức tăng tổng thể này che giấu những thay đổi quan trọng giữa các loại: dự kiến sản lượng arabica giảm 4,7% trong khi sản lượng robusta tăng 10,9%. Sản lượng của Việt Nam dự kiến đạt 30,8 triệu bao cho niên vụ 2025/26—đỉnh cao trong 4 năm—trong khi sản lượng của Brazil dự kiến giảm 3,1%.

Dự trữ cà phê toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% so với mức hiện tại, cho thấy thị trường vẫn còn khá chặt chẽ mặc dù sản lượng mở rộng. Sự cân bằng này giữa mùa vụ kỷ lục và tồn kho giảm sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu giá cà phê robusta có thể duy trì mức tăng gần đây hay sẽ đối mặt với áp lực bán ra do mùa vụ lớn hơn dự kiến.

Triển vọng: Thị trường tại điểm chuyển đổi

Cấu hình hiện tại của các biến động tiền tệ hỗ trợ, lo ngại về nguồn cung liên quan đến thời tiết ở Brazil, và dự kiến tăng mạnh nguồn cung robusta từ Việt Nam tạo ra một môi trường phức tạp cho giá cà phê robusta. Tổ chức Cà phê Quốc tế gần đây đã lưu ý rằng xuất khẩu toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái, củng cố cảm giác về nguồn cung hạn chế. Tuy nhiên, các dự báo sản lượng trong tương lai cho thấy sự khan hiếm này chỉ là tạm thời. Các nhà giao dịch theo dõi giá cà phê robusta nên chú ý đến các diễn biến thời tiết ở Brazil và dữ liệu mới về dòng chảy mùa vụ từ Việt Nam, vì đây sẽ là yếu tố quyết định liệu sự yếu đi của đồng đô la có thể duy trì sức mạnh của thị trường hiện tại hay không.