Tại sao cổ phiếu của TSMC nổi bật: Bên trong sự tăng trưởng kỷ lục của tập đoàn chip

Trong bối cảnh thị trường cổ phiếu bán dẫn, ít tên tuổi nào thu hút nhiều sự chú ý như Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM). Khi việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo ngày càng tăng tốc trên toàn cầu, nhu cầu về các chip tiên tiến không có dấu hiệu chậm lại. TSM, với vai trò là nhà đ foundry chính cho các thiết kế bán dẫn tiên tiến, đã nổi lên như là người hưởng lợi trực tiếp từ sự bùng nổ công nghệ này. Kết quả tài chính gần đây của công ty vẽ nên một bức tranh thuyết phục về những gì xảy ra khi gió thị trường hòa hợp với sự xuất sắc trong vận hành.

Sự tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu trong ngành sản xuất bán dẫn

Khi đánh giá các cổ phiếu bán dẫn, các nhà đầu tư thường tập trung vào các số liệu doanh thu hàng đầu. Tuy nhiên, kết quả quý gần nhất của Taiwan Semiconductor—kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025—đã tiết lộ điều gì đó còn ấn tượng hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 21%. Tiêu đề thực sự: lợi nhuận ròng tăng 35% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ tám liên tiếp lợi nhuận tăng trưởng.

Sự khác biệt này giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận không phải là ngẫu nhiên. Nó phản ánh cấu trúc vận hành gọn nhẹ của nhà sản xuất chip và hiệu quả sản xuất ngày càng tăng. Tỷ suất lợi nhuận của công ty đã mở rộng lên khoảng 50%, là minh chứng cho sức mạnh định giá và đòn bẩy vận hành của công ty trong một thị trường vẫn còn hạn chế về công suất. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu bán dẫn tìm kiếm cả tăng trưởng lẫn lợi nhuận, chỉ số này rất quan trọng—nó gợi ý rằng quỹ đạo lợi nhuận của TSM có khả năng vượt xa tăng trưởng doanh thu trong tương lai gần.

Phân tích định giá: Liệu mức giá của nhà lãnh đạo ngành bán dẫn có hợp lý?

Với vốn hóa thị trường 1,7 nghìn tỷ đô la, Taiwan Semiconductor nằm trong số các doanh nghiệp có giá trị nhất thế giới. Tuy nhiên, vốn hóa thị trường thuần túy chỉ kể một phần câu chuyện. Khi xem xét định giá cổ phiếu bán dẫn, hệ số P/E dự phóng mang lại cái nhìn rõ ràng hơn. TSM hiện đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 26, so với trung bình 22 của S&P 500.

Trên bề mặt, điều này thể hiện mức chênh lệch 4 điểm. Tuy nhiên, bối cảnh lại rất quan trọng khi đánh giá các cổ phiếu bán dẫn. Một nhà sản xuất chip tiên tiến nằm ngay trong cuộc cách mạng AI không thể so sánh với thị trường chung. Đối với một doanh nghiệp đang nắm bắt tăng trưởng cấu trúc từ việc ứng dụng công nghệ thế hệ tiếp theo, mức định giá cao hơn có vẻ hợp lý. Các biên lợi nhuận mở rộng của công ty còn hỗ trợ thêm cho luận điểm rằng mức giá hiện tại có thể chưa phản ánh hết tiềm năng lợi nhuận của nó—một đặc điểm thường dẫn đến việc thu hẹp nhiều hệ số nhân và cổ phiếu tiếp tục tăng giá theo thời gian.

Tăng trưởng dài hạn: Nhu cầu AI giữ cho cổ phiếu bán dẫn hấp dẫn

Các đỉnh cao kỷ lục gần đây không nhất thiết báo hiệu thị trường đã cạn kiệt, đặc biệt trong lĩnh vực cổ phiếu bán dẫn gắn liền với các xu hướng lớn về cấu trúc. Làn sóng trí tuệ nhân tạo vẫn còn trong giai đoạn đầu. Các trung tâm dữ liệu toàn cầu đang chạy đua xây dựng và nâng cấp hạ tầng AI, thúc đẩy nhu cầu liên tục về các chip bán dẫn tiên tiến. Năng lực sản xuất của Taiwan Semiconductor định vị nó như là mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng này.

Hành trình của nhà sản xuất chip này mang lại cái nhìn toàn diện. Các nhà đầu tư đã nhận ra các cơ hội tương tự trong quá khứ—chẳng hạn như các vị trí đầu trong Netflix (khuyến nghị ngày 17 tháng 12 năm 2004) hoặc Nvidia (khuyến nghị ngày 15 tháng 4 năm 2005)—đã chứng kiến lợi nhuận phi thường. Điều này không có nghĩa là TSM sẽ lặp lại chính xác những kết quả đó, nhưng nó nhấn mạnh khả năng đạt được lợi nhuận vượt trội khi đầu tư vào các công ty thúc đẩy các làn sóng công nghệ biến đổi.

Cơ hội đầu tư cho cổ phiếu bán dẫn

Thay vì xem các mức giá gần đây của TSM là điểm dừng, hãy coi chúng như là phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của thị trường về lợi thế cấu trúc của công ty. Tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, mở rộng biên lợi nhuận, các hệ số định giá hợp lý so với triển vọng tăng trưởng, và việc tiếp xúc với xu hướng lớn AI đều hội tụ để hỗ trợ khả năng vượt trội liên tục.

Câu hỏi không phải là “đã quá muộn”—mà là liệu các nhà đầu tư có thể bỏ qua một nhà sản xuất chip bán dẫn thống trị trong danh mục đầu tư hướng tới tăng trưởng dựa trên công nghệ hay không. Đối với những ai đang nghiên cứu các cổ phiếu bán dẫn, Taiwan Semiconductor xứng đáng được xem xét nghiêm túc như một khoản nắm giữ cốt lõi trong các danh mục tập trung vào công nghệ.

Nguồn dữ liệu: YCharts, ước tính của các nhà phân tích. Dữ liệu hiệu suất của Stock Advisor tính đến ngày 29 tháng 1 năm 2026.