Tài sản mua bán qua nước ngoài gặp phải việc bán buộc “Vụ FTDI” bước vào giai đoạn then chốt

Chính quyền kiểm soát của Anshi Semiconductor vẫn chưa ổn định, một vụ mua lại công ty chip của Anh do Trung Quốc đầu tư đang bắt đầu thu hút nhiều sự chú ý hơn.

Ngày 7 tháng 2 là hạn chót do chính phủ Anh đặt ra để yêu cầu bán bắt buộc trong quá trình xem xét an ninh quốc gia của vụ mua lại FTDI. Giao dịch mua bán nước ngoài của Trung Quốc đã hoàn tất vào năm 2021, nay đang bị buộc phải bước vào đếm ngược bán bắt buộc.

Thời điểm truy ngược về tháng 11 năm 2024, chính phủ Anh chính thức thông báo cho tập đoàn tài chính Trung Quốc rằng họ phải chuyển nhượng toàn bộ cổ phần của công ty chip USB của Anh, Future Technology Devices International Limited (FTDI), trong thời hạn quy định. Phía Anh viện dẫn Luật An ninh và Đầu tư Quốc gia (NSIA) có hiệu lực từ năm 2022, với lý do là “có thể đe dọa an ninh quốc gia”.

Một người trong ngành cho biết với First Finance, tập đoàn Trung Quốc đã liên tục xin gia hạn thêm thời gian. Hiện tại, đơn xin gia hạn mới nhất vẫn đang chờ phản hồi từ phía Anh, dựa trên kinh nghiệm trước đó, khả năng được gia hạn vẫn còn.

Quyết định hiện tại không chỉ ảnh hưởng đến dự án này mà còn tạo ra những thay đổi thực chất đối với quyết định mua bán nước ngoài của các doanh nghiệp Trung Quốc trong tương lai. Người này nói, “Các doanh nghiệp Trung Quốc buộc phải đánh giá lại rủi ro không thể kiểm soát trong các vụ mua bán nước ngoài do bất ổn địa chính trị hiện tại.”

Dưới góc độ ước lượng của ngành, nếu không có sự giảm nhiệt hoặc nới lỏng trong thời gian tới, tập đoàn Trung Quốc có thể đối mặt với thiệt hại.

FTDI sẽ bị bán bắt buộc như thế nào?

FTDI thành lập vào tháng 3 năm 1992, có trụ sở tại Glasgow, Anh, là nhà thiết kế chip USB bridge quan trọng toàn cầu, sản phẩm ứng dụng trong điều khiển công nghiệp, thiết bị truyền thông, ô tô điện tử và điện tử tiêu dùng, chiếm gần 20% thị phần toàn cầu trong lĩnh vực chip bridge USB.

Một chuyên gia trong ngành cho biết với phóng viên, “Sản phẩm của công ty có thị phần cao, doanh số ổn định, chia cổ tức đều đặn, điều này chắc chắn là điểm mà phía Trung Quốc rất coi trọng vào thời điểm đó.”

Vào đầu năm 2021, tập đoàn Trung Quốc đã mua lại khoảng 80.2% cổ phần của FTDI thông qua công ty con FTDI Holding Limited, thành lập tại Anh từ công ty Flying Tech Holdings Limited (tại Đông Quản). Cấu trúc tài chính của giao dịch gồm khoảng 364 triệu USD vốn tự có trong nước, 50 triệu USD vay mua lại từ ngân hàng nước ngoài, tổng cộng khoảng 414 triệu USD. Phần còn lại 19.8% cổ phần của FTDI do công ty sáng lập Stoneyford Investments Limited nắm giữ.

Trong khi đó, Flying Tech tại Đông Quản do năm quỹ đầu tư cùng sở hữu, gồm Jian Guang Guang Lian, Jian Guang Guang Li, Jian Guang Guang Quán, Jian Guang Guang Khoa, Jian Guang Guang Peng, lần lượt nắm giữ khoảng 21.12%, 32.57%, 20.53%, 15.97% và 9.76%. Thông qua cấu trúc này, các công ty niêm yết như Dianlian Technology, Huapengfei gián tiếp nắm giữ quyền lợi của FTDI.

Dự án này là giao dịch đấu thầu công khai, trong đó có cả các doanh nghiệp công nghiệp nước ngoài lẫn nhiều công ty niêm yết Trung Quốc tham gia. Có khoảng chục bên tham gia, cuối cùng tập đoàn Trung Quốc chiến thắng.

Sau khi giao dịch hoàn tất, FTDI Holding Limited cử các thành viên vào hội đồng quản trị của FTDI, và từ năm 2022 đến 2023, lợi nhuận của FTDI tăng trưởng, đạt tổng lợi nhuận ròng hơn 100 triệu USD.

Tháng 1 năm 2022, Luật An ninh và Đầu tư Quốc gia của Anh chính thức có hiệu lực. Tháng 11 năm 2023, chính phủ Anh chính thức bắt đầu xem xét an ninh quốc gia đối với giao dịch FTDI, và sau một năm, kết luận cho rằng giao dịch này có rủi ro an ninh quốc gia, yêu cầu tập đoàn Trung Quốc bán toàn bộ cổ phần.

Những người thân cận với giao dịch cho biết, “Giao dịch đã diễn ra nhiều năm rồi, việc yêu cầu buộc phải bán ra sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp và niềm tin của khách hàng. Phía tập đoàn Trung Quốc đã nhiều lần cố gắng liên hệ với phía Anh và gửi nhiều phương án thay thế. Qua việc xin gia hạn, trao đổi về sửa đổi, cam kết, hy vọng giữ được quyền sở hữu hợp pháp, nhưng cuối cùng đều không được chấp nhận.”

Tháng 2 năm 2025, Tòa án tối cao Anh bác bỏ yêu cầu tạm thời cứu trợ của tập đoàn Trung Quốc, duy trì quyết định bán bắt buộc, nghĩa là FTDI phải thực hiện quyết định của chính phủ Anh yêu cầu bán cổ phần đã nắm giữ.

Cuộc chơi phân chia tài sản dưới áp lực đa chiều

Khi quyết định cuối cùng của chính phủ Anh được ban hành, áp lực liên quan nhanh chóng lan truyền tới tập đoàn Trung Quốc và các doanh nghiệp liên quan.

Công ty niêm yết Trung Quốc Dianlian Technology (300679.SZ) và Huapengfei (300350.SZ) gần đây đã phát hành thông báo, tiết lộ ảnh hưởng tài chính lớn có thể do khoản đầu tư liên quan.

Ngày 26 tháng 1, Dianlian Technology công bố dự báo kết quả kinh doanh năm 2025, cho biết công ty sở hữu khoảng 21.17% cổ phần của Flying Tech tại Đông Quản, liên quan đến khoản đầu tư có thể bị ảnh hưởng do yêu cầu bán 80.2% cổ phần của FTDI. Thông báo cho biết, do chênh lệch lớn giữa giá chào bán mới và số dư đầu tư trên sổ sách, việc xử lý này dự kiến sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực lớn đến lợi nhuận ròng của công ty, ước tính trên 200 triệu nhân dân tệ. Công ty cũng nhấn mạnh, kết quả cuối cùng và ảnh hưởng cụ thể của việc bán cổ phần này vẫn còn nhiều bất định.

Sau đó, ngày 29 tháng 1, Huapengfei phát hành thông báo cho biết, cổ phần 9.76% của họ tại Flying Tech cũng đối mặt với rủi ro đầu tư tương tự. Thông báo cho biết, do ảnh hưởng của lệnh bán bắt buộc của chính phủ Anh, khoản đầu tư này có thể gặp phải thiệt hại về giá trị hợp lý, dự kiến vượt quá 19 triệu nhân dân tệ. Huapengfei cho biết, việc xác nhận lãi lỗ cuối cùng sẽ dựa trên dữ liệu do tổ chức kiểm toán xác nhận, hiện vẫn còn nhiều bất định.

Theo phóng viên, về lệnh buộc bán cuối cùng của chính phủ Anh và tiến trình mới nhất, các tập đoàn Trung Quốc vẫn đang cố gắng xin thêm thời gian để giảm thiểu thiệt hại.

Những người thân cận với giao dịch cho biết, trong thời gian qua, phía Trung Quốc đã tìm kiếm hàng chục nhà mua tiềm năng, bao gồm cả các doanh nghiệp công nghiệp và đầu tư tài chính. Tuy nhiên, sau khi bị xác định là “rủi ro an ninh quốc gia”, độ khó của giao dịch đã tăng rõ rệt. Thời hạn cuối cùng do chính phủ Anh đặt ra là ngày 7 tháng 2 năm 2026. Nếu không hoàn tất trong thời hạn này, có thể đối mặt với các hậu quả quản lý nghiêm ngặt hơn. Trước đó, tập đoàn đã nhiều lần xin gia hạn, hiện vẫn đang chờ phản hồi mới nhất, nếu không tích cực ứng phó, có thể bị đưa vào trạng thái tiếp quản bắt buộc, rủi ro sẽ càng tăng.

Tuy nhiên, giao dịch vẫn chưa chính thức hoàn tất.

Trong những năm gần đây, các nước phương Tây thường xuyên dựa vào lý do an ninh quốc gia hoặc an ninh kinh tế để tiến hành kiểm tra và truy quét các vụ mua bán của Trung Quốc, các ví dụ tương tự bao gồm các hạn chế đầu tư của Anshi Semiconductor tại Anh và Hà Lan.

Phát ngôn viên Bộ Ngoại giao Trung Quốc nhiều lần nhấn mạnh tại các cuộc họp báo thường kỳ rằng, Trung Quốc phản đối việc mở rộng khái niệm “an ninh quốc gia”, áp dụng các biện pháp phân biệt đối xử đối với các doanh nghiệp của các quốc gia khác, kêu gọi các quốc gia liên quan thực thi nguyên tắc thị trường, không chính trị hóa các vấn đề thương mại và đầu tư.

Thông điệp từ vụ FTDI đang thúc đẩy các doanh nghiệp Trung Quốc trong các vụ mua bán nước ngoài phải đánh giá lại cấu trúc rủi ro. “Ngay cả khi tài sản tốt đến đâu, nếu môi trường địa chính trị thay đổi, lượng lớn công sức đầu tư ban đầu có thể bị xóa sạch,” một chuyên gia trong ngành nói với phóng viên. Trong tương lai, rủi ro địa chính trị sẽ được đặt lên hàng đầu trong các vụ mua bán quốc tế. “Việc hợp nhất và sáp nhập vẫn còn phổ biến trên toàn cầu, nhưng sự tham gia của các doanh nghiệp Trung Quốc đã rõ ràng gặp nhiều khó khăn hơn.”