Sự gia tăng sản lượng đường toàn cầu ảnh hưởng đến giá cả do thị trường dư thừa

Giá đường giảm trên các thị trường chính vào thứ Tư, hợp đồng đường New York tháng 3 giảm 0,12 điểm (0,81%) và đường trắng ICE London giảm 1,00 điểm (0,24%). Thị trường chuẩn London chạm mức thấp nhất trong 2,5 tháng, phản ánh mối lo ngày càng tăng về dư cung toàn cầu. Dự báo sản lượng mạnh mẽ từ các quốc gia trồng đường hàng đầu đã tạo áp lực giảm giá khi sản lượng tiếp tục mở rộng nhanh hơn nhu cầu tiêu thụ.

Dự báo sản lượng kỷ lục trên các khu vực chính

Triển vọng sản xuất toàn cầu cho thấy mức tăng đáng kể trong tương lai. Báo cáo hai năm của USDA từ giữa tháng 12 dự báo rằng sản lượng đường toàn cầu 2025-26 sẽ tăng 4,6% so với cùng kỳ năm trước lên mức kỷ lục 189,318 triệu tấn, trong khi tiêu thụ của con người dự kiến chỉ tăng 1,4% lên 177,921 triệu tấn. Khoảng cách ngày càng lớn giữa tăng trưởng sản xuất và tăng trưởng tiêu thụ này tạo ra xu hướng giảm giá. Dự báo tồn kho cuối kỳ toàn cầu cho năm 2025-26 giảm 2,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 41,188 triệu tấn, cho thấy sự tích tụ nguồn cung so với nhu cầu.

Nhiều tổ chức dự báo đã nâng dự báo sản lượng trong những tháng gần đây. Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) vào giữa tháng 11 dự đoán thặng dư 1,625 triệu tấn cho năm 2025-26 sau khi thâm hụt 2,916 triệu tấn trong năm trước đó. Thậm chí còn lạc quan hơn về nguồn cung, thương nhân đường Czarnikow đã nâng dự báo thặng dư toàn cầu cho năm 2025-26 lên 8,7 triệu tấn vào tháng 11, tăng 1,2 triệu tấn so với dự báo tháng 9.

Brazil và Ấn Độ dẫn đầu tăng trưởng sản lượng

Brazil tiếp tục chiếm ưu thế là nhà sản xuất đường lớn nhất thế giới, với sản lượng hiện đạt mức kỷ lục. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng đường 2025-26 lên 45 triệu tấn vào đầu tháng 11. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại giao USDA dự báo sản lượng của Brazil trong năm 2025-26 sẽ tăng 2,3% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 44,7 triệu tấn. Quan trọng hơn, Unica báo cáo rằng sản lượng đường trung tâm Nam Brazil tích lũy đến tháng 12 đã tăng 0,9% so với cùng kỳ năm trước lên 40,222 triệu tấn, với tỷ lệ mía nghiền để sản xuất đường đạt 50,82% trong mùa vụ hiện tại so với 48,16% trước đó.

Ấn Độ là động lực tăng trưởng thứ hai, với sản lượng mở rộng đáng kể. Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ (ISMA) báo cáo rằng sản lượng đường tích lũy từ ngày 1 tháng 10 đến giữa tháng 1 năm 2025-26 đạt 15,9 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. ISMA đã nâng dự báo toàn mùa của năm 2025-26 lên 31 triệu tấn vào tháng 11, tăng 18,8% so với dự báo trước đó. Sự tăng trưởng này bắt nguồn từ điều kiện gió mùa thuận lợi và mở rộng diện tích trồng đường. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại giao USDA dự báo sản lượng của Ấn Độ trong năm 2025-26 sẽ tăng 25% so với cùng kỳ lên 35,25 triệu tấn.

Sản lượng mở rộng của Ấn Độ đã kích hoạt khả năng tăng xuất khẩu, ảnh hưởng đến giá toàn cầu. Tháng 11, Bộ Nông nghiệp Ấn Độ đã phê duyệt các nhà máy xuất khẩu 1,5 triệu tấn đường cho mùa vụ 2025-26, giúp giảm áp lực tồn kho trong nước. ISMA cũng đã cắt giảm dự báo về lượng đường sử dụng để sản xuất ethanol xuống còn 3,4 triệu tấn từ dự báo trước là 5 triệu tấn, giải phóng thêm nguồn cung cho thị trường xuất khẩu.

Thái Lan, nhà sản xuất lớn thứ ba thế giới và là nhà xuất khẩu lớn thứ hai, cũng đang tăng cường sản lượng. Tập đoàn Nhà máy Đường Thái Lan dự báo vào tháng 10 rằng vụ mùa đường 2025-26 của Thái Lan sẽ tăng 5% so với cùng kỳ lên 10,5 triệu tấn. Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại giao USDA dự báo mức tăng nhẹ hơn 2% lên 10,25 triệu tấn.

Thặng dư toàn cầu dự kiến sẽ thu hẹp sau năm 2026

Trong khi điều kiện thị trường vẫn còn nhiều thách thức đến năm 2026, một số yếu tố hỗ trợ đang nổi lên. Công ty tư vấn Safras & Mercado cho biết vào cuối tháng 12 rằng sản lượng đường của Brazil trong năm 2026-27 sẽ giảm 3,91% xuống còn 41,8 triệu tấn so với 43,5 triệu tấn dự kiến trong năm 2025-26. Thậm chí còn dự báo rõ ràng hơn, Safras & Mercado dự đoán xuất khẩu đường của Brazil trong năm 2026-27 sẽ giảm 11% so với cùng kỳ xuống còn 30 triệu tấn.

Covrig Analytics dự đoán sự thắt chặt nguồn cung này, nâng dự báo thặng dư toàn cầu năm 2025-26 lên 4,7 triệu tấn vào giữa tháng 12. Tuy nhiên, Covrig dự đoán rằng thặng dư toàn cầu năm 2026-27 sẽ giảm đáng kể xuống còn 1,4 triệu tấn do giá yếu khiến các quyết định sản xuất bị hạn chế. Sự cân bằng cung cầu này trở lại bình thường cho thấy khả năng hỗ trợ giá có thể xuất hiện khi chu kỳ sản xuất hiện tại hoàn toàn hình thành và nhu cầu tiêu thụ tăng tốc vào năm 2026-27.