Giảm tồn kho ngô hỗ trợ đà tăng của Thứ Tư trên thị trường hợp đồng tương lai

Động thái dự trữ ngô đã trở thành tâm điểm vào thứ Tư khi các hợp đồng tương lai tăng giá trên toàn thị trường, thu hút sự lan tỏa tích cực từ sức mạnh của thị trường lúa mì và sự yếu đi của chỉ số USD. Sự chuyển động này phản ánh những lo ngại cơ bản về mức tồn kho và tác động của chúng đối với phức hợp hàng hóa, trong đó điều chỉnh dự trữ ngô đóng vai trò then chốt trong hành động giá chung.

Xu hướng Sản xuất Ethanol và Điều chỉnh Tồn kho

Dữ liệu gần đây từ Cơ quan Thông tin Năng lượng đã vẽ nên bức tranh hỗn hợp cho ngành ethanol, vốn ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu dự trữ ngô. Sản lượng ethanol giảm 5.000 thùng mỗi ngày xuống còn 1,114 triệu thùng/ngày trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 1, cho thấy tốc độ sản xuất đang chậm lại. Tuy nhiên, câu chuyện về tồn kho lại tích cực hơn—dự trữ ngô và ethanol đã giảm đáng kể 339.000 thùng, xuống còn 25,4 triệu thùng. Việc giảm nguồn cung này đã hỗ trợ giá, với mức giá trung bình quốc gia của ngô tiền mặt CmdtyView tăng 3 3/4 cent lên mức $3.94 1/2. Trong khi đó, lượng ethanol nhập vào của các nhà lọc dầu tăng 31.000 bpd lên 883.000 bpd, phần nào bù đắp cho sự mềm mại trong sản xuất.

Hoạt động xuất khẩu thể hiện một triển vọng thận trọng hơn. Xuất khẩu giảm 61.000 bpd trong cùng tuần xuống còn 157.000 bpd, phản ánh môi trường thương mại hiện tại và tâm lý của người mua. Sự giảm sút trong các lô hàng đã đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì nhu cầu khi bước vào mùa xuân.

Động thái Xuất khẩu Định hình Triển vọng Mùa vụ 2025/26

Nhìn về phía trước, các nhà giao dịch đang theo dõi sát dữ liệu bán hàng xuất khẩu dự kiến sẽ được công bố vào thứ Năm. Thị trường đang chuẩn bị cho các đơn đặt hàng ngô mùa 2025/26 trong khoảng 1 đến 2,5 triệu tấn, dựa trên dự đoán của tuần từ ngày 22 tháng 1, với kỳ vọng ít hơn cho mùa 2026/27—giữa mức không và 200.000 tấn. Mức đặt hàng này sẽ rất quan trọng để đánh giá mức tồn kho ngô và xác định xem đợt tăng giá hiện tại có nền tảng cơ bản vững chắc hay chỉ dựa trên tâm lý.

Định giá Hợp đồng Trên Đường Cong

Việc điều chỉnh giá đã rõ ràng qua nhiều tháng hợp đồng. Hợp đồng tương lai ngô tháng 3 năm 2026 đóng cửa tăng 3 1/2 cent ở mức $4.30, trong khi hợp đồng tháng 5 năm 2026 tăng 3 1/4 cent, đóng cửa ở mức $4.38. Hợp đồng tháng 7 năm 2026 tiến 3 1/4 cent, kết thúc ở mức $4.44. Thị trường tiền mặt gần nhất cũng theo xu hướng tương tự, với giá tiền mặt gần nhất tăng 3 3/4 cent lên mức $3.94 1/2.

Những mức tăng này nhấn mạnh cách mà các yếu tố dự trữ ngô đang ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường, với các nhà giao dịch điều chỉnh giá các tháng muộn dựa trên kỳ vọng về tồn kho và các yếu tố cung mùa vụ. Sự tăng trưởng đều đặn trên toàn đường cong cho thấy thị trường đang tiêu hóa một bức tranh cơ bản cân đối hơn so với những yếu kém gần đây, định vị dự trữ ngô như một biến số then chốt trong những tuần tới.