Không có sự kiện đen swan, Bitcoin đột nhiên giảm mạnh, thị trường đều đang tìm nguyên nhân. Biểu đồ cho thấy, BTC và SOL gần như cùng giảm, nhưng lượng thanh lý trên chuỗi và các sàn giao dịch tập trung thực ra không quá đáng sợ. Điều này thật thú vị, cho thấy áp lực bán có thể không đến từ các nhà đầu tư tiền mã hóa phổ biến. Vừa rồi thấy Parker White của DeFi Dev Corp đăng một phân tích, tôi thấy rất có tính gợi mở. Ông nói hôm qua, khối lượng giao dịch của ETF hiện hữu IBIT của BlackRock đã đạt 107 tỷ USD, gần gấp đôi kỷ lục trước đó, trong khi phí quyền chọn cũng tăng vọt lên 9 tỷ USD, đều là mức cao nhất lịch sử. Dữ liệu không nói dối, những hoạt động bất thường này thường phản ánh một sự thay đổi vị thế lớn. Ông suy đoán, đợt biến động này có thể bắt nguồn từ một hoặc hai quỹ phòng hộ có vị thế cực kỳ lớn trên IBIT, và địa điểm có thể là Hong Kong, Trung Quốc. Một số quỹ thậm chí còn giữ IBIT như một tài sản duy nhất để phòng ngừa rủi ro ký quỹ. Vấn đề nằm ở đòn bẩy. Những ngày gần đây, không chỉ bạc giảm mạnh, mà giao dịch chênh lệch lãi suất qua Yên Nhật cũng đang tăng tốc đóng vị thế. Áp lực từ môi trường vĩ mô truyền qua, khiến các quỹ này chịu đòn bẩy lớn nhất. Để cứu vãn thua lỗ hoặc kiếm lợi, họ có thể lại tham gia các giao dịch quyền chọn đòn bẩy cao, kết quả là thị trường không theo kịch bản, đợt giảm của Bitcoin rất có thể đã trực tiếp phá vỡ giới hạn vị thế của họ. Cái hậu quả của chuyện này tôi nghĩ có hai tầng. Thứ nhất là sự chậm trễ trong việc công bố thông tin. Theo quy định của báo cáo 13F, chúng ta phải đợi đến giữa tháng 5 mới có thể xem chi tiết các vị thế của các tổ chức.