Lợi nhuận của Ford F cho thấy lý do tại sao nó vượt xa Tesla vào năm 2026

Mùa báo cáo lợi nhuận Quý 4 đang diễn ra đối với ngành công nghiệp ô tô, lợi nhuận của F đang thu hút sự chú ý đặc biệt của các nhà đầu tư khi Ford chuẩn bị công bố kết quả vào ngày 10 tháng 2, trong khi Tesla sẽ sớm công bố số liệu của mình. Sự đối lập giữa hai ông lớn ô tô Mỹ này hiếm khi rõ ràng đến vậy, với lợi nhuận của F dự kiến sẽ nhấn mạnh các quỹ đạo kinh doanh hoàn toàn khác nhau hướng tới năm 2026.

Giao hàng Quý 4 Vẽ Bức tranh Đối lập cho Ford và Tesla

Các con số kể một câu chuyện ấn tượng. Tesla đã giao 418.227 xe trong Quý 4 năm 2025—giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái—kém xa dự báo của các nhà phân tích khoảng 30.000 xe. Điều đáng lo ngại hơn là tốc độ giảm đang gia tăng. Trong năm 2024, số xe giảm nhẹ 1%, nhưng năm 2025, số xe giao đã giảm hơn 8%, cho thấy áp lực ngày càng tăng đối với lĩnh vực xe điện cốt lõi của Tesla. Việc rút các khoản tín dụng thuế xe điện liên bang và cạnh tranh quyết liệt từ các nhà sản xuất Trung Quốc đều đã ảnh hưởng nặng nề.

Ngược lại, Ford ghi nhận doanh số Quý 4 năm 2025 vượt quá 545.200 xe, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Quan trọng hơn, thị phần của Ford đã mở rộng 0,9% trong kỳ, nhờ vào nhu cầu vượt trội đối với các xe hybrid. Doanh số hybrid tăng 17,6% so với cùng kỳ năm ngoái lên 55.374 xe, cho thấy người tiêu dùng đang chuyển hướng sang chiến lược động cơ khác so với những gì Tesla ưu tiên. Sự phân kỳ này có khả năng sẽ là trung tâm trong các cuộc thảo luận về lợi nhuận của F khi công ty báo cáo.

Chuyển hướng Hybrid của Ford Thúc đẩy Tăng trưởng Lợi nhuận

Chuyển đổi chiến lược sang hybrid đang định hình lại vị thế cạnh tranh của Ford. Trong năm 2025, Ford bán được 2,2 triệu xe tại Mỹ—mức hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2019—nhờ vào nhu cầu mạnh mẽ đối với xe tải và Mustang cùng với sự gia tăng quan tâm đến hybrid. Trong khi công ty phải đối mặt với khoản phí đặc biệt 19,5 tỷ USD khi tái cấu trúc chiến lược xe điện tại Mỹ, khoảng 5,5 tỷ USD trong số đó sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền chủ yếu trong giai đoạn 2026-2027, công ty đang thực chất chuyển hướng vốn sang các dòng xe có biên lợi nhuận cao hơn và các nguồn doanh thu đã được chứng minh.

Lợi nhuận của F sẽ phản ánh quá trình chuyển đổi này. Bằng cách giảm đầu tư vào xe điện một cách quyết liệt và chuyển hướng theo nhu cầu của người tiêu dùng, Ford đang định vị để đạt được hiệu quả vốn cao hơn và lợi nhuận cải thiện trong trung hạn. Kinh doanh xe thương mại Ford Pro vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh, trong khi các sáng kiến mới về tự động hóa, tích hợp AI và lưu trữ năng lượng pin đều là các trục tăng trưởng dài hạn bổ sung. Ước tính đồng thuận cho EPS năm 2026 của Ford đã tăng 6 cent trong tuần qua lên mức 1,54 USD, phản ánh mức tăng trưởng 36% so với cùng kỳ năm ngoái—một minh chứng cho niềm tin ngày càng tăng của các nhà phân tích vào quá trình chuyển đổi này.

Tesla Đối mặt với Thách thức Gia tăng Dù có Tham vọng AI

Hiệu suất Quý 4 của Tesla, ngược lại, phản ánh một dòng sản phẩm đã cũ đang cạnh tranh với các đối thủ ngày càng tinh vi hơn. CEO Elon Musk đang chuyển hướng sang tự lái và AI như những động lực tăng trưởng tiếp theo, nhưng các sáng kiến này vẫn còn cách xa việc tạo ra doanh thu đáng kể trong vài năm tới. Trong khi công ty duy trì dự báo EPS dự kiến 1,54 USD cho năm 2026, các ước tính của các nhà phân tích đã giảm 10 cent trong tháng qua, cho thấy sự hoài nghi ngày càng tăng về khả năng thực thi trong ngắn hạn.

Thị trường robotaxi là một thách thức khác. Waymo hiện dẫn đầu trong việc triển khai dịch vụ tự lái thực tế, trong khi tham vọng của Tesla vẫn chủ yếu trong giai đoạn thử nghiệm. Việc thu hẹp khoảng cách từ các thử nghiệm hạn chế đến một mạng lưới tạo ra doanh thu sẽ đòi hỏi thời gian và vốn đầu tư đáng kể, giữ rủi ro thực thi trong ngắn hạn ở mức cao.

Khoảng cách Định giá Giữa Hai Ô tô Lớn Mở rộng

Từ góc độ định giá thuần túy, sự chênh lệch rõ ràng. Ford giao dịch ở mức chỉ 0,31x doanh thu dự kiến trong tương lai—mức chiết khấu đáng chú ý cho một công ty có các yếu tố cơ bản đang cải thiện. Trong khi đó, Tesla có hệ số nhân doanh thu dự kiến là 13,67x, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lớn trong tương lai nhưng ngày càng trở nên không chắc chắn dựa trên xu hướng giao hàng hiện tại và áp lực cạnh tranh.

Thêm vào đó, đà tăng lợi nhuận của Ford trái ngược rõ rệt với tâm lý giảm sút của các nhà phân tích đối với Tesla. Ford đã vượt kỳ vọng lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp, trong khi Tesla đã thất bại trong ba trong bốn lần gần nhất. Xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh) cho Ford và Earnings ESP +10,85% cho thấy thị trường kỳ vọng sẽ có một lần vượt dự báo nữa, trong khi Zacks Rank #4 (Bán) của Tesla phản ánh sự giảm niềm tin của các nhà phân tích.

Kết luận: Tại sao lợi nhuận F Quan trọng Hơn

Trước mùa báo cáo tài chính, lợi nhuận của F thể hiện một luận điểm đầu tư rõ ràng hơn so với câu chuyện xoay chuyển không chắc chắn của Tesla. Chiến lược tập trung vào hybrid của Ford phù hợp với nhu cầu thực tế của người tiêu dùng hơn là các cược của ban lãnh đạo vào công nghệ tương lai. Vị thế tài chính mạnh mẽ, triển vọng lợi nhuận cải thiện, định giá hấp dẫn và tỷ suất cổ tức ngày càng tăng đều nâng cao giá trị cho cổ đông.

Tesla, dù được xem là nhà lãnh đạo công nghệ, đang đối mặt với giảm sản lượng, cạnh tranh ngày càng gay gắt và định giá cao ngất ngưởng khiến ít nhiều thất vọng. Các nhà phân tích đã tính đến khả năng lợi nhuận ngắn hạn thấp hơn, và các sáng kiến AI cùng tự lái—dù có thể mang lại bước đột phá dài hạn—ít có tác dụng thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc xem cổ phiếu ô tô nào xứng đáng có mặt trong danh mục, dữ liệu lợi nhuận của F nhấn mạnh lý do tại sao Ford đã trở thành lựa chọn thực dụng hơn. Ford đang phát triển theo xu hướng người tiêu dùng mua (hybrid), duy trì kỷ luật vốn và mang lại kết quả tài chính vững chắc. Sự kết hợp giữa các yếu tố cơ bản, sức hấp dẫn về định giá và đà tích cực này khiến Ford trở thành cổ phiếu hấp dẫn hơn trong phần còn lại của năm 2026.