Chính sách thuận lợi! Cổ phiếu dược phẩm Trung Quốc đồng loạt tăng mạnh, có khả năng chạm đáy và phục hồi vào năm 2026?

Thị trường cổ phiếu dược phẩm Trung y ngày 6 tháng 2 sáng đã thể hiện sức mạnh, Tết Y Dược, Hán Sơn Chế Dược tăng trần; Sinh Vật Cốc, Ân Vệ Y Dược, Đại Đường Dược, Việt Vạn Niên Thanh cũng có mức tăng đáng kể.

Chính sách hỗ trợ ngành Trung y liên tục được duy trì

Về mặt tin tức, Bộ Công Thương cùng tám bộ ngành khác ngày 5 tháng 2 đã ban hành “Kế hoạch thực hiện phát triển chất lượng cao ngành công nghiệp Trung y (2026—2030)” (sau đây gọi là “Kế hoạch thực hiện”). Trong đó đề cập đến việc đến năm 2030, sẽ xây dựng một số doanh nghiệp dẫn đầu ngành công nghiệp Trung y có khả năng dẫn dắt mạnh mẽ, trồng 60 cơ sở sản xuất nguyên liệu Trung y tiêu chuẩn cao. Thúc đẩy một số thuốc sáng tạo Trung y được phê duyệt đưa ra thị trường, đào tạo mới 10 loại thuốc thảo dược lớn, thúc đẩy một số chế phẩm Trung y của các cơ sở y tế chuyển đổi thành thuốc sáng tạo Trung y.

Ngày 27 tháng 1, “Luật Quản lý Thuốc Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa” chính thức công bố, đưa “Hướng dẫn lý thuyết y học cổ truyền” vào danh sách yêu cầu pháp lý trong nghiên cứu phát triển thuốc Trung y, tăng cường logic đánh giá theo “Ba kết hợp”, khuyến khích chuyển đổi các phương thuốc cổ điển nổi tiếng và nghiên cứu phát triển thuốc sáng tạo, củng cố nền tảng pháp lý cho đổi mới Trung y.

Hiệu quả ngành Trung y chịu áp lực

Cần chú ý rằng, hiệu quả ngành Trung y vẫn đang chịu áp lực chung. Theo thống kê của Wanjian Securities, doanh thu hoạt động của ngành Trung y trong 3 quý đầu năm 2025 giảm 4.28% so với cùng kỳ, trong đó quý 3 giảm 1.57% so với cùng kỳ. Tỷ lệ giảm doanh thu trong 3 quý đầu năm 2025 liên tục thu hẹp.

Nguồn hình ảnh: Wanjian Securities

Xét về lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ, ngành Trung y trong 3 quý đầu năm 2025 tăng trưởng âm -1.23% so với cùng kỳ, trong đó quý 3 giảm 5.25% so với cùng kỳ.

Nguồn hình ảnh: Wanjian Securities

Về dự báo kết quả kinh doanh đã công bố của năm 2025, trong số 32 cổ phiếu Trung y chỉ có 9 cổ phiếu dự kiến có lợi nhuận tích cực, tỷ lệ dự kiến tích cực khoảng 28%. Ngược lại, có 20 cổ phiếu dự kiến lỗ trong năm 2025. Trân Bảo Đảo dự kiến lỗ tối đa 1.173 tỷ nhân dân tệ, ST Hương Tuyết, *ST Trường Dược, Trung Hằng Nhóm, Khuỳ Hoa Dược Dược v.v. có mức lỗ lớn nhất cũng nằm trong số đó.

Wanjian Securities cho biết, hiệu quả ngành chịu áp lực chủ yếu do chính sách, thị trường và chi phí tác động. Về chính sách, việc mở rộng danh mục các loại thuốc trong hợp tác mua sắm liên minh các tỉnh dẫn đến giảm giá các loại thuốc Trung y, ảnh hưởng đến doanh thu và tỷ lệ lợi nhuận gộp, kênh bán lẻ dược phẩm do tiêu dùng yếu kém và các yếu tố khác dẫn đến doanh số giảm, thị trường nội viện do cải cách thanh toán bảo hiểm y tế làm giảm nhu cầu các sản phẩm có lợi nhuận cao, hai kênh bán hàng này kéo giảm hiệu quả ngành Trung y.

Định giá ngành ở mức khá thấp

Xét về định giá, dữ liệu của Orient Wealth Choice cho thấy, PE (TTM) mới nhất của ngành Trung y cấp 2 của Thẩm Vạn là 22.42 lần, phần trăm vị trí PE trong 10 năm gần nhất là 16.5%, nằm ở mức khá thấp.

Năm 2026 sẽ chạm đáy và phục hồi?

Wanjian Securities cho biết, trong bối cảnh cải cách bảo hiểm y tế, ngành Trung y đang trải qua giai đoạn chuyển đổi mô hình phát triển, trong tương lai đa dạng hóa kênh phân phối, thương hiệu cao và giá trị lâm sàng cao là chìa khóa. Xem lâu dài, chính sách hướng dẫn ngành hướng tới phát triển chất lượng cao và chuẩn hóa. Đề nghị chú ý đến các doanh nghiệp dẫn đầu OTC có thương hiệu mạnh, khả năng chống chịu áp lực chính sách, kiểm soát chi phí tốt, các doanh nghiệp tích hợp chuỗi ngành, cũng như các doanh nghiệp đạt đột phá trong đổi mới Trung y.

Tây Thái Bình Dương Securities cho rằng, thị trường Trung y tăng trưởng nhanh, các sản phẩm mới tích lũy động lực phát triển. Dưới sự hướng dẫn của chính sách, các biện pháp hỗ trợ cung cấp, thanh toán và nhu cầu trong ngành Trung y liên tục được thúc đẩy, bao gồm đăng ký thuốc Trung y, đánh giá, kiểm duyệt, kiểm soát chất lượng, thanh toán bảo hiểm y tế, phát huy văn hóa y học cổ truyền, thúc đẩy toàn diện sự thịnh vượng và phát triển của ngành. Trung Quốc là một trong những quốc gia giàu tài nguyên dược liệu Trung y nhất thế giới, sản lượng liên tục tăng đều đặn.

Dự báo năm 2026, Guojin Securities cho biết, sau quá trình giảm tồn kho liên tục trong 2024-2025, tiêu hóa cơ sở lợi nhuận, cùng với thời điểm cao điểm giao hàng gần kề, cộng thêm tỷ lệ mắc cúm trong quý 4 năm 2025 tăng rõ rệt, có khả năng thúc đẩy tiêu hóa tồn kho kênh phân phối hơn nữa. Năm 2026, ngành Trung y có khả năng chạm đáy và bắt đầu phục hồi.

(Nguồn: Trung tâm Nghiên cứu Đông Phương Wealth)