Yen tăng mạnh so với Đô la trong khi vàng và bạc đạt đỉnh lịch sử

Thị trường tiền tệ đã trải qua những biến động mạnh mẽ vào tuần trước khi đồng yên Nhật tăng giá đáng kể so với đô la Mỹ, với cặp USD/JPY giảm 1,03% giữa những đồn đoán về can thiệp phối hợp giữa Washington và Tokyo. Sức yếu này đã lan rộng ra chỉ số đô la (DXY), giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng, kết thúc phiên giảm khoảng 0,6%. Đồng thời, kim loại quý tiếp tục đà tăng ấn tượng, với giá vàng và bạc lập đỉnh cao kỷ lục mọi thời đại, nhấn mạnh sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư đối với các tài sản thay thế.

Sức yếu của đô la do Đồn đoán Chính sách và Chảy vốn ra ngoài

Áp lực cơ bản lên đô la bắt nguồn từ nhiều yếu tố, trong đó yếu tố chính là các báo cáo cho biết chính quyền Mỹ đã liên hệ với các tổ chức tài chính lớn để hỏi về tỷ giá đô la-yên. Các nhà đầu tư thị trường hiểu những cuộc hỏi thăm này như là tín hiệu tiềm năng về can thiệp phối hợp vào tỷ giá, một động thái phù hợp với sở thích của chính quyền Trump về việc đồng đô la yếu hơn như một biện pháp kích thích kinh tế. Đồng thời, các nhà đầu tư nước ngoài đã rút vốn khỏi thị trường Mỹ do những bất ổn chính trị ngày càng gia tăng.

Mối lo ngại về khả năng hành động quân sự liên quan đến Greenland, mặc dù Tổng thống Trump gần đây đã đảm bảo về một thỏa thuận khung, vẫn làm thị trường bất ổn. Thêm vào đó, các mối đe dọa về thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Canada—tùy thuộc vào việc Canada theo đuổi các thỏa thuận thương mại với Trung Quốc—đã làm tăng tâm lý thận trọng rủi ro. Khả năng chính phủ tạm thời đóng cửa một phần vào cuối tuần, do phe Dân chủ Thượng viện phản đối dự luật tài trợ liên quan đến các quy định về An ninh Nội địa, cũng đã làm giảm niềm tin của nhà đầu tư vào đô la như một nơi trú ẩn an toàn.

Chính sách của Nhật Bản củng cố sự tăng giá của Yên

Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản giữ lãi suất qua đêm ở mức 0,75% vào thứ Sáu tuần trước, với đa số 8-1 xác nhận không có thay đổi lãi suất ngay lập tức, trái ngược rõ rệt với kỳ vọng nới lỏng tiền tệ của Mỹ. Giá thị trường hiện không dự đoán khả năng tăng lãi suất của BOJ tại cuộc họp ngày 19 tháng 3, tuy nhiên sự khác biệt với kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của yên. FOMC dự kiến sẽ giảm lãi suất khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026, trong khi ECB dự kiến giữ nguyên lãi suất, tạo điều kiện thuận lợi cho yên tăng giá so với đô la.

Kim loại quý tăng mạnh do Nhu cầu trú ẩn an toàn và Thanh khoản hệ thống

Giá vàng tăng 2,06% lên mức cao kỷ lục mới, trong khi hợp đồng tương lai bạc tăng 13,98%—phản ánh cả nhu cầu trú ẩn an toàn trước căng thẳng địa chính trị và sức mạnh kỹ thuật từ dữ liệu hàng hóa bền của Mỹ vượt mong đợi. Sự bền bỉ của ngành sản xuất Mỹ, thể hiện qua đơn đặt hàng hàng hóa bền tháng 11 tăng 5,3% so với tháng trước, so với dự kiến 4,0%, đã vô tình hỗ trợ kim loại quý qua tác động của nhu cầu công nghiệp đối với bạc.

Việc tích trữ của các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục cung cấp hỗ trợ cơ bản, với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) bổ sung 30.000 ounce vào dự trữ trong tháng 12—đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp mở rộng dự trữ, hiện tổng cộng 74,15 triệu ounce troy. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua tổng cộng 220 tấn vàng trong quý III, tăng 28% so với quý trước. Nhu cầu dựa trên quỹ vẫn mạnh mẽ, với các quỹ ETF vàng đạt mức cao trong 3,25 năm vào thứ Năm tuần trước, trong khi lượng nắm giữ ETF bạc tăng lên mức cao nhất trong 3,5 năm vào ngày 23 tháng 12.

Áp lực dự báo hỗ trợ nhu cầu kim loại quý tiếp tục

Các nhà đầu tư ngày càng tích trữ kim loại quý khi Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ theo đuổi chính sách nới lỏng hơn nữa trong năm 2026, có thể dưới sự lãnh đạo mới ủng hộ các điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn. Thông báo của Fed tháng 12 về việc bơm ròng 40 tỷ USD mỗi tháng vào thị trường tài chính đã mở rộng cơ sở tiền tệ, từ đó thúc đẩy nhu cầu đối với các nơi lưu trữ giá trị thay thế. Rủi ro địa chính trị từ Iran, Ukraine, Trung Đông và Venezuela tiếp tục kích hoạt tích trữ an toàn đối với vàng và bạc, đặc biệt là các nhà đầu tư lo ngại về sự không chắc chắn của thuế quan và các tác động kinh tế dây chuyền của nó.

Chuyển động của yên đô la và đà tăng của kim loại quý phản ánh một sự đánh giá lại toàn diện về rủi ro toàn cầu và sự phân kỳ chính sách. Khi dòng vốn tiếp tục chảy vào các đồng tiền thay thế và tài sản hữu hình, bức tranh đầu tư có khả năng vẫn biến động, với nhu cầu trú ẩn an toàn duy trì mức định giá cao cho vàng và bạc ở các mức kỷ lục này.