Goldman Sachs Phân tích Xem nhà đầu tư dám chấp nhận rủi ro mặc dù căng thẳng toàn cầu gia tăng

Khi bước vào quý đầu tiên của năm 2026, các nhà phân tích của Goldman Sachs đã nhận diện một hiện tượng thú vị trên thị trường vốn toàn cầu: nhà đầu tư tiếp tục thể hiện sự dũng cảm trong việc chấp nhận rủi ro cao hơn, mặc dù các mối đe dọa địa chính trị ngày càng gia tăng. Các nhà phân tích ghi nhận sự thay đổi đáng kể trong hành vi của nhà đầu tư kể từ cuối năm ngoái, khi mức độ chấp nhận rủi ro liên tục tăng từ tháng 12 đến tháng 1.

Sự thay đổi này phản ánh niềm tin ngày càng tăng trong giới các nhà đầu tư, mặc dù họ phải đối mặt với những bất ổn lớn hơn trên sân khấu toàn cầu. Phát triển này tạo ra một nghịch lý thú vị: càng rủi ro địa chính trị cao, nhà đầu tư càng tích cực trong việc định vị tài sản của mình.

Đòn bẩy Margin Đạt Mức Cao Nhất Kể Từ Năm Năm Trước

Dữ liệu khai thác từ nghiên cứu của Goldman Sachs cho thấy sự gia tăng đột biến trong đòn bẩy của các tài khoản margin nhà đầu tư. Từ giữa năm 2025, mức sử dụng margin đã đạt đỉnh—cao nhất kể từ năm 2021. Hiện tượng này cho thấy các nhà đầu tư cá nhân không còn thận trọng trong việc sử dụng vốn vay để tăng lợi nhuận.

Sự tăng vọt này tiếp tục kéo dài đến đầu năm nay, cho thấy rằng sự dũng cảm chấp nhận rủi ro vẫn còn rất cao. Các nhà đầu tư dường như tin rằng thị trường sẽ tiếp tục mang lại cơ hội lợi nhuận, do đó họ sẵn sàng tăng cường tiếp xúc với đòn bẩy lớn hơn.

Nhà Đầu Tư Cá Nhân Đa Dạng Hóa Ngoài Các Cổ Phiếu Chiếm Ưu Thế

Ngoài việc tăng đòn bẩy, các nhà phân tích cũng quan sát thấy những thay đổi đáng kể trong mô hình phân bổ tài sản của nhà đầu tư cá nhân. Họ không còn chỉ tập trung vào ‘Big Seven’—bảy công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ chiếm lĩnh thị trường—mà bắt đầu chuyển hướng vốn sang các lĩnh vực và khu vực địa lý khác nhau.

Chiến lược đa dạng hóa này phản ánh mong muốn tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, cũng như nỗ lực giảm thiểu rủi ro tập trung vào một số tên tuổi lớn đã mang lại hiệu suất vượt trội. Các nhà đầu tư bắt đầu tin rằng cơ hội lợi nhuận phân bổ rộng hơn trên thị trường toàn cầu, chứ không chỉ tập trung vào các công ty khổng lồ của Mỹ.

Vị Trí Bán Ngắn VIX Đạt Mức Cao Nhất Trong Thập Kỷ

Hiện tượng nổi bật nhất là sự bùng nổ vị thế short trên chỉ số biến động VIX. Theo dữ liệu của Goldman Sachs, tỷ lệ giữa vị thế bán và vị thế mua trên VIX đã đạt mức cao nhất trong mười năm qua. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang đặt cược mạnh mẽ vào việc giảm biến động của thị trường trong tương lai.

Chiến lược này thể hiện kỳ vọng tích cực của thị trường—nhà đầu tư tin rằng sự bất ổn của thị trường sẽ giảm đi. Họ sẵn sàng thực hiện bán khống các công cụ đo lường nỗi sợ hãi của thị trường, như thể gửi tín hiệu rằng nỗi sợ đã đạt mức tối thiểu và thị trường sẵn sàng cho sự ổn định lớn hơn.

Sự kết hợp của ba xu hướng này—đòn bẩy tăng cao, đa dạng hóa danh mục, và bán khống VIX quy mô lớn—vẽ nên bức tranh về một thị trường đang trong giai đoạn risk-on mạnh mẽ, mặc dù thực tế địa chính trị cho thấy những thách thức vẫn còn tồn tại.