#USGovernmentShutdownRisk Một chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa xảy ra khi Quốc hội không thông qua—hoặc Tổng thống không ký—ngân sách tài trợ như các dự luật phân bổ hoặc các dự luật tạm thời trước khi nguồn vốn hiện tại hết hạn. Điều này tạo ra một khoảng trống tài chính, và theo các diễn giải của Đạo luật Chống thiếu hụt được hình thành từ các ý kiến pháp lý mang tính bước ngoặt năm 1980–1981, các hoạt động liên bang không thiết yếu phải tạm dừng phần lớn. Kết quả là hàng loạt các đợt nghỉ việc tạm thời của nhân viên liên bang, đóng cửa các công viên quốc gia, trì hoãn các dịch vụ công cộng, và các tác động lan rộng đến kinh tế, kéo dài đến thị trường tài chính.

Lịch sử, các đợt đóng cửa hiếm khi xảy ra trước những năm 1980, vì các cơ quan thường tiếp tục hoạt động hạn chế trong các khoảng trống tài chính. Kể từ đó, các đợt đóng cửa trở nên thường xuyên hơn và gây rối loạn lớn, phần lớn do các cuộc đối đầu chính trị về mức chi tiêu, các điều khoản chính sách, nhập cư, tài trợ y tế, và các cuộc đàm phán trần nợ thay vì chỉ dựa vào toán học ngân sách thuần túy.
Các đợt đóng cửa lớn trong những thập kỷ qua nhấn mạnh cách bế tắc chính trị chuyển thành căng thẳng kinh tế. Giai đoạn 1995–1996 chứng kiến hai đợt đóng cửa, trong đó có một đợt đóng cửa kéo dài 21 ngày do tranh chấp ngân sách. Năm 2013, xảy ra đợt đóng cửa 16 ngày do bất đồng về tài trợ cho Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Phải chăng. Đợt đóng cửa một phần trong năm 2018–2019 kéo dài 35 ngày do tranh chấp về tài trợ cho bức tường biên giới, ảnh hưởng đến khoảng 800.000 công nhân, và gây thiệt hại ước tính khoảng $11 tỷ đô la cho nền kinh tế. Gần đây nhất, vào năm 2025, một đợt đóng cửa kéo dài 43 ngày—lâu nhất trong lịch sử Hoa Kỳ—liên quan đến các khoản trợ cấp y tế và tranh chấp chi tiêu, khiến gần 900.000 công nhân phải nghỉ việc tạm thời và gây thiệt hại hàng tỷ đô la cho nền kinh tế.
Tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2026, Hoa Kỳ đã bước vào một đợt đóng cửa chính phủ một phần khác sau khi nguồn vốn cho một số bộ ngành, bao gồm Bộ An ninh Nội địa, hết hạn. Mặc dù không tất cả các cơ quan đều bị ảnh hưởng như nhau, nhưng đợt đóng cửa này một lần nữa đã đưa vào thị trường toàn cầu sự bất ổn chính trị và kinh tế, đặc biệt là các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Thị trường tiền điện tử đã phản ứng bằng hành vi rõ ràng là tránh rủi ro. Bitcoin giao dịch gần mức $78,000, giảm khoảng 7–8% trong tuần. Ethereum giảm khoảng 9–10% và dao động gần $2,300. Các altcoin chính như XRP giảm gần 10%, trong khi các token vốn trung bình và nhỏ hơn đã chịu các đợt giảm từ 12% đến 25%. Những biến động này phản ánh một sự rút lui theo mô hình macro cổ điển khỏi các tài sản biến động trong các giai đoạn bất ổn.
Điều kiện thanh khoản đã trở nên rõ rệt hơn. Những lo ngại liên quan đến đóng cửa ảnh hưởng đến hoạt động của Kho bạc và dòng chảy đô la, làm giảm khả năng dự đoán và làm yếu độ sâu của thị trường trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Chênh lệch mua-bán đã mở rộng, trượt giá tăng lên, và việc thực hiện các giao dịch lớn trở nên khó khăn hơn. Điều này còn bị ảnh hưởng bởi các dòng chảy lớn ra khỏi các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ, khi các nhà đầu tư tổ chức chuyển vốn sang tiền mặt và các công cụ thu nhập cố định ngắn hạn. Thanh khoản giảm đã làm tăng các đợt giảm giá, đặc biệt trong các đợt bán tháo nhanh.
Dù thanh khoản suy giảm, khối lượng giao dịch đã tăng vọt. Khối lượng hàng ngày của Bitcoin đã nhảy lên khoảng $70–$75 tỷ, chủ yếu do các khoản thanh lý bắt buộc, cuộc gọi ký quỹ, và bán tháo phòng thủ chứ không phải do tích lũy tự nhiên. Các altcoin, với sổ lệnh mỏng hơn, đang trải qua các biến động nội ngày còn dữ dội hơn.
Tâm lý thị trường đã giảm mạnh. Chỉ số Sợ & Tham của Crypto đã rơi vào vùng cực đoan sợ hãi, tỷ lệ tài trợ phái sinh đã chuyển sang trung lập hoặc tiêu cực, đòn bẩy đang được gỡ bỏ, và biến động trong ngày đã tăng khoảng 20–30% so với điều kiện bình thường. Trong môi trường như vậy, Bitcoin vẫn dễ bị tổn thương trước các đợt giảm giá bổ sung, đặc biệt nếu thanh khoản tiếp tục rút lui.
Các đợt đóng cửa chính phủ cũng làm trì hoãn việc công bố các dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ như báo cáo việc làm, số liệu CPI, và dữ liệu bảng lương. Điều này tạo ra một khoảng trống dữ liệu làm tăng sự bất ổn, khiến các nhà giao dịch giảm thiểu rủi ro và càng làm tăng tính thanh khoản thấp cùng hành động giá choppy, dựa trên các tiêu đề chính.
Lịch sử cho thấy, khi các rủi ro đóng cửa được giải quyết, thanh khoản thường phục hồi nhanh chóng và thường kích hoạt các đợt phục hồi nhẹ trong các tài sản rủi ro. Nếu đạt được thỏa thuận chính trị và Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường hỗ trợ trong bối cảnh đà tăng trưởng kinh tế chậm lại, thị trường tiền điện tử có thể phục hồi mạnh mẽ. Cho đến lúc đó, các mức tâm lý và kỹ thuật quan trọng—đặc biệt là khoảng $75,000–$80,000 cho Bitcoin—vẫn được chú ý, với khả năng biến động cao vẫn duy trì.
Tóm lại, một đợt đóng cửa chính phủ Hoa Kỳ hoạt động như một bài kiểm tra căng thẳng cho thị trường tiền điện tử, làm giảm thanh khoản, làm tăng khối lượng qua hoạt động hoảng loạn, và thúc đẩy các đợt giảm giá mạnh theo phần trăm. Ngay cả sau khi có giải pháp, sự biến động có thể mất thời gian để trở lại mức bình thường.