Khối lượng của stablecoins $35 nghìn tỷ tiết lộ khoảng cách giữa sự phấn khích và thực tế

Trong khi stablecoin đã xử lý hơn 35 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch trong suốt năm 2025, một phân tích toàn diện của McKinsey và Artemis Analytics đã tiết lộ một sự thật đáng chú ý: chỉ khoảng 1% trong tổng khối lượng đó—khoảng 380 tỷ đô la—đại diện cho các khoản thanh toán thực sự cho hoạt động kinh tế trong thế giới thực. Sự ngắt quãng lớn này giữa khối lượng giao dịch và việc sử dụng thanh toán thực tế làm nổi bật một điểm khác biệt quan trọng thường bị bỏ qua trong các cuộc thảo luận về việc chấp nhận stablecoin.

Phân tích hoạt động thanh toán thực sự

Nghiên cứu xác định ba trường hợp sử dụng chính nơi stablecoin thực sự hoạt động như các hệ thống thanh toán. Giao dịch doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) chiếm ưu thế trong lĩnh vực này với 226 tỷ đô la hàng năm, đại diện cho danh mục thanh toán hợp pháp lớn nhất bằng stablecoin. Xử lý lương toàn cầu và chuyển tiền quốc tế chiếm 90 tỷ đô la trong hoạt động, cho phép chuyển tiền xuyên biên giới nhanh hơn so với các kênh ngân hàng truyền thống. Các thanh toán trong thị trường vốn, bao gồm chuyển tiền tự động, đóng góp khoảng 8 tỷ đô la vào hệ sinh thái thanh toán thực sự.

Những con số này có vẻ lớn, nhưng chúng chỉ chiếm 0,02% tổng thị trường thanh toán toàn cầu, mà McKinsey ước tính hơn 2 nghìn tỷ đô la hàng năm. Bối cảnh này nhấn mạnh rằng việc chấp nhận stablecoin còn rất sơ khai mặc dù đã phát triển trong nhiều năm và ngày càng có sự quan tâm từ các tổ chức lớn.

Tại sao khối lượng stablecoin phần lớn không phải là thanh toán thực sự

Khoảng cách giữa các con số tiêu đề và hoạt động thanh toán thực tế bắt nguồn từ thành phần của khối lượng giao dịch trên blockchain. Phần lớn hoạt động stablecoin bao gồm giao dịch tiền điện tử, chuyển khoản nội bộ của giao thức hoặc các hoạt động ở cấp nền tảng mà không bao giờ đến tay người dùng cuối. Những giao dịch cơ học này làm tăng số liệu tiêu đề mà không tạo ra giá trị kinh tế theo nghĩa truyền thống.

Trong khi đó, các nhà xử lý thanh toán lớn như Visa và Stripe bắt đầu khám phá các hệ thống stablecoin, và các công ty như Circle và Tether tích cực quảng bá token của họ như các phương án thay thế cho các chuyển tiền quốc tế đắt đỏ và chậm chạp. Tuy nhiên, mức độ thâm nhập thị trường hiện tại của họ vẫn còn hạn chế so với tổng thị trường thanh toán có thể tiếp cận.

Tiềm năng tăng trưởng dài hạn vượt ra ngoài các chỉ số hiện tại

Dù phân tích hiện trạng có phần ảm đạm, các nhà nghiên cứu của McKinsey và Artemis nhấn mạnh rằng khối lượng thanh toán khiêm tốn ngày nay không nên làm giảm niềm tin vào tiềm năng dài hạn của stablecoin. Thay vào đó, dữ liệu này thiết lập một mức cơ sở thực tế để đo lường tiến bộ thực sự và xác định các lĩnh vực phát triển cụ thể cần thiết để mở rộng ý nghĩa.

Nghiên cứu gợi ý rằng khi hạ tầng được cải thiện, rõ ràng về quy định tăng lên, và việc chấp nhận của người dùng cuối tăng tốc, các khoản thanh toán bằng stablecoin có thể chiếm lĩnh ngày càng nhiều phần của thị trường thanh toán toàn cầu. Nền tảng cho sự tăng trưởng đã có—cần là thực thi và trưởng thành của thị trường.