Cấu trúc cạnh tranh thị trường Hàn Quốc: Mô hình hợp tác ngân hàng của các sàn giao dịch tiền điện tử đang bị đặt câu hỏi

Hàn Quốc đang tiến hành cuộc cách mạng cấu trúc trong thị trường tài sản kỹ thuật số. Các cơ quan quản lý tài chính hiện đang thực hiện một đánh giá toàn diện về tính lành mạnh của cạnh tranh trong thị trường tiền điện tử trong nước. Theo báo cáo của Cointelegraph, Ủy ban Dịch vụ Tài chính (FSC) và Ủy ban Công bằng Thương mại đã phối hợp để xem xét đặc biệt cách các sàn giao dịch tiền điện tử và ngân hàng liên kết với nhau ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường.

Mô hình “Một sàn giao dịch – Một ngân hàng” thúc đẩy tập trung thị trường

Hiện tại, các sàn giao dịch tiền điện tử tại Hàn Quốc thường thiết lập mối quan hệ hợp tác độc quyền với một ngân hàng duy nhất cho mỗi công ty. Thực hành này không được quy định rõ trong luật pháp Hàn Quốc, mà thực chất đã trở thành quy tắc thực tế trong quá trình đáp ứng các yêu cầu về phòng chống rửa tiền (AML) và thẩm định khách hàng (KYC).

Dự án nghiên cứu do chính phủ ủy thác đã phân tích chi tiết tác động của cấu trúc này. Báo cáo mà Herald Economics có được kết luận rằng mô hình hợp tác độc quyền với ngân hàng có thể làm trầm trọng thêm sự tập trung thị trường bằng cách hạn chế khả năng tiếp cận ngân hàng của các doanh nghiệp mới hoặc các sàn giao dịch nhỏ hơn.

Thực tế về rào cản gia nhập thị trường Hàn Quốc

Các cơ quan quản lý đã áp dụng mô hình hiện tại từ góc độ quản lý rủi ro tuân thủ. Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu chỉ ra rằng việc áp dụng cùng một tiêu chuẩn cho các sàn giao dịch có mức độ rủi ro và quy mô giao dịch khác nhau mang lại những kết quả khác với mục đích ban đầu.

Thị trường tiền điện tử tính theo won tại Hàn Quốc hiện đang tập trung cao độ vào một số nền tảng lớn. Trong môi trường thị trường như vậy, tính thanh khoản và hiệu quả giao dịch sẽ có lợi cho các doanh nghiệp lớn, trong khi rào cản gia nhập cao khiến các doanh nghiệp mới gặp khó khăn ngay từ giai đoạn ban đầu để thiết lập mối quan hệ hợp tác với ngân hàng.

Đồng thời với quy định về stablecoin: Phức tạp trong thiết kế hệ thống

Thảo luận về việc xem xét lại cấu trúc thị trường này phù hợp với việc chuẩn bị cho giai đoạn thứ hai của luật pháp về tiền điện tử của Hàn Quốc, còn gọi là “Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số”. Vào cuối năm ngoái (ngày 31 tháng 12), các nghị sĩ đã quyết định hoãn việc trình dự luật đến năm 2026 do có sự bất đồng về việc giám sát các nhà phát hành stablecoin.

Dự luật đề xuất do Tổng thống Lee Jae-myung ủng hộ dự kiến cho phép phát hành stablecoin theo won, đồng thời yêu cầu các công ty phát hành phải ủy thác dự trữ vào các tổ chức lưu giữ được cấp phép như ngân hàng.

Hiện tại, cuộc thảo luận tập trung vào việc liệu cơ quan giám sát chuyên trách có nên phê duyệt trước nhà phát hành hay không. FSC đang đối mặt với thách thức trong việc cân bằng giữa khung thúc đẩy sự tham gia của thị trường và chức năng giám sát. Thiết kế quy định phù hợp cho thị trường Hàn Quốc không chỉ là vấn đề an toàn tài chính mà còn là chủ đề quan trọng thử thách khả năng duy trì cạnh tranh thị trường và thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp.