Goldbug Peter Schiff nói rằng đồng đô la Mỹ đang đối mặt với quá trình giảm nợ quy mô lớn khi kim loại tăng giá và thị trường tiền điện tử trì trệ. Đồng đô la đang trải qua giai đoạn giảm nợ lớn, trong khi các kim loại quý như vàng và bạc tăng giá mạnh mẽ, còn thị trường tiền điện tử đang chững lại. Các nhà phân tích cảnh báo rằng điều này có thể dẫn đến những biến động lớn trong nền kinh tế toàn cầu và ảnh hưởng đến giá trị của các tài sản tài chính. Các chuyên gia dự đoán rằng sự giảm nợ của đồng đô la sẽ tiếp tục trong thời gian tới, gây ra những thay đổi đáng kể trên thị trường tài chính quốc tế.

Sự tăng vọt của vàng lên mức kỷ lục mới là bằng chứng của Peter Schiff rằng cổ phiếu Mỹ đang nằm trong một “thị trường gấu lịch sử” khi được định giá theo ounce, không phải đô la, và rằng các ngân hàng trung ương đang âm thầm thay thế đồng đô la bằng kim loại.

Tóm tắt

• Vàng tạm thời đạt khoảng $5,590 trước khi đóng cửa gần $5,414, ghi nhận mức tăng đô la trong ngày lớn nhất trong lịch sử của nó.​
• Schiff lưu ý rằng chỉ số Dow đã giảm từ khoảng 17.9 ounce vàng vào năm 1999 xuống còn khoảng 9 ngày nay, lập luận rằng đỉnh cao cổ phiếu danh nghĩa che giấu những tổn thất thực sự sâu sắc.​
• Khi Fed tạm dừng, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua khoảng 60 tấn vàng mỗi tháng, trong khi các nhà quản lý siết chặt quy định về tiền điện tử và các thị trường dự đoán định giá hành động dao động, trong phạm vi.

Chuyển động tăng vọt trong một ngày của vàng đã trở thành một cuộc trưng cầu dân ý tàn nhẫn về cổ phiếu Mỹ, với nhà kinh tế Peter Schiff lập luận rằng các nhà đầu tư đã đi sâu vào một “thị trường gấu lịch sử” khi bạn loại bỏ lạm phát và định giá cổ phiếu theo ounce chứ không phải đô la. Vàng giao ngay tạm thời tăng vọt lên mức kỷ lục mới gần $5,590 trước khi đóng cửa ở mức $5,414, tăng $235 trong phiên — mức tăng đô la trong ngày lớn nhất trong lịch sử của kim loại này.

Trên X, Schiff đã diễn giải chuyển động này như một lời nhắc nhở thực tế cho các nhà đầu tư lạc quan về cổ phiếu. “Chỉ số Dow giờ chỉ còn giá trị bằng 9 ounce vàng, mức thấp nhất kể từ năm 2013 và giảm gần 80% so với mức cao kỷ lục tính theo vàng vào năm 1999,” ông viết, cảnh báo các nhà đầu tư: “Đừng bị lừa bởi lạm phát. Đây là một thị trường gấu lịch sử!” Vào năm 1999, mức 5,117.12 của Dow so với vàng ở mức $285.65 tương đương khoảng 17.9 ounce; ngày nay, khoảng 49,015.60 trên chỉ số so với $5,556.12 mỗi ounce kéo tỷ lệ đó xuống còn 8.8. Thông điệp đơn giản và không thoải mái này là: các đỉnh cao danh nghĩa của cổ phiếu Mỹ che giấu sự xói mòn dài hạn của sức mua thực khi so sánh với một tài sản cứng.

Bối cảnh vĩ mô chỉ rõ sự báo động. Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3.50%–3.75% tại cuộc họp FOMC tháng Một, tạm dừng sau ba lần cắt liên tiếp mặc dù thừa nhận lạm phát vẫn còn “ở mức cao”. Đồng thời, các ngân hàng trung ương đang tích trữ vàng khoảng 60 tấn mỗi tháng, giúp kim loại quý vượt qua euro để trở thành tài sản dự trữ lớn thứ hai sau đô la trong bối cảnh các lo ngại về tài chính, địa chính trị và độ tin cậy tiền tệ ngày càng gia tăng. Đầu tư cấu trúc này đã biến biểu đồ của kim loại thành một biểu hiện “parabol” của sự lo lắng toàn cầu về thâm hụt, phi đô la hóa và giá trị dài hạn của các yêu cầu giấy tờ.

Tiền điện tử đang hấp thụ cùng một cú sốc qua hệ thống và chính trị của nó thay vì qua một sự tăng giá song song. Ở Washington, một dự luật tiền điện tử rộng lớn đã tiến bộ qua Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện nhưng gặp phải sự phản đối dữ dội về cách phân chia quyền giám sát giữa các cơ quan quản lý chứng khoán và hàng hóa — một cuộc chiến sẽ định hình mọi thứ từ giám sát sàn giao dịch đến tương lai của các câu chuyện “vàng kỹ thuật số”. Ở London và Brussels, các quy tắc chi tiết cho stablecoin và token thanh toán đang thúc đẩy các nhà phát hành hướng tới tiêu chuẩn vốn, dự trữ và quản trị kiểu ngân hàng, biến các thay thế đô la từng là bóng tối thành các phần mở rộng có quy định của hệ thống truyền thống.

Dưới bề mặt, các thị trường dự đoán và dữ liệu DeFi cho thấy một thị trường đang chuẩn bị cho sự biến động thay vì sự hưng phấn. Các phòng nghiên cứu cảnh báo rằng các thị trường dự đoán liên kết với tiền điện tử hiện đang định giá các tháng dao động trong phạm vi thay vì một đỉnh cao sắp tới, ngay cả khi độ biến động tăng lên và tổng vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số stagnates trong phạm vi nghìn tỷ. Các đợt bán tháo gần đây đã buộc phải thanh lý lớn trên các nền tảng cho vay và perpetual, khi các đồng coin tạm thời xuyên thủng các mức tâm lý quan trọng, nhắc nhở rằng đòn bẩy, chứ không phải niềm tin, vẫn là động lực chính của phần lớn hệ sinh thái.

Trong bối cảnh đó, ngôn ngữ “thị trường gấu lịch sử” của Schiff xuất hiện trong một thế giới nơi vàng đang kêu gọi sự căng thẳng vĩ mô, cổ phiếu đang ăn mừng các đỉnh danh nghĩa, và tiền điện tử đang âm thầm được các nhà quản lý và cấu trúc thị trường tái cấu trúc. Chủ đề chung là một quá trình định giá chậm rãi, mài mòn về những gì cấu thành sự an toàn: các ngân hàng trung ương tăng cường kim loại, các nhà lập pháp kéo tiền điện tử vào quy tắc, và các nhà đầu tư phát hiện ra rằng về mặt thực tế, ranh giới giữa bò và gấu ít phụ thuộc vào mức chỉ số hơn là vào những gì tài sản của bạn vẫn có thể mua được khi so sánh với thứ không in ấn.