Gần đây, mức độ chấp nhận rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2017-2018, lần này còn nóng hơn cả cuối năm 2024. Theo các dữ liệu khảo sát, tỷ lệ nhà đầu tư tích cực ròng đã chạm mức giới hạn, chỉ số tâm lý thị trường Mỹ còn thể hiện mức cực đoan như 9.3.

Câu chuyện đằng sau rất rõ ràng: gần sáu phần trăm các tổ chức dự đoán nền kinh tế có thể hạ cánh mềm, chỉ có 3% còn lo lắng về khả năng hạ cánh cứng. Điều đáng chú ý hơn là dự trữ tiền mặt của các tổ chức đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 3.3% — điều này có nghĩa là một lượng lớn vốn đã được phân bổ toàn diện vào cổ phiếu và trái phiếu có lợi suất cao, những loại rủi ro này.

Tuy nhiên, có một rủi ro tiềm ẩn. Kinh nghiệm lịch sử nhiều lần chứng minh rằng, khi tất cả mọi người đều cùng trên một chiếc thuyền và tiền mặt gần như bằng không, thị trường rất dễ rơi vào tình trạng "đám đông mua vào". Một khi kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng hoặc chính sách đột ngột thay đổi, sẽ không có lực mua mới để tiếp nhận, việc bán tháo sẽ lập tức bị đẩy mạnh, phản ứng dây chuyền có thể còn dữ dội hơn dự kiến.

Về triển vọng, lợi nhuận dự kiến của thị trường chứng khoán toàn cầu vào năm 2026 khoảng 11%, nhưng tốc độ tăng trưởng này sẽ rõ ràng thấp hơn so với năm 2025. Đồng thời, định giá cổ phiếu Mỹ đã ở mức trung bình khá cao trong lịch sử, cho thấy không còn nhiều dư địa tăng trưởng nữa.