Trong thế giới tài chính mã hóa, hai con đường khác nhau đang cùng lúc phát triển.

Một là mô hình từ trên xuống của các ông lớn internet truyền thống — tái cấu trúc hệ thống tài chính thông qua việc hợp nhất nền tảng và mở rộng giấy phép. Con đường còn lại có vẻ thực tế hơn, xuất phát từ bên trong hệ sinh thái DeFi, dựa trên các giao thức vay mượn và tầng lợi nhuận, từng bước xây dựng cầu nối đến thị trường.

Gần đây, nhiều dự án DeFi đang thử nghiệm chung một điều: định nghĩa lại chi phí và lợi nhuận của vốn. Ví dụ, một giao thức vay mượn hoạt động sâu trong chuỗi BNB, với những động thái mới nhất đáng chú ý. Giao thức này đã thực hiện hai cải tiến thực tế.

**Bước đầu tiên là giảm lãi suất.** Một số loại vay mượn đã được đẩy lãi suất hàng năm xuống dưới 3%, điều này khá hiếm trong thị trường hiện tại. Đối với những người cần thanh khoản hoặc muốn thao tác đòn bẩy, điều này có nghĩa là có công cụ vốn rẻ hơn.

**Bước thứ hai là giới thiệu lợi nhuận từ tài sản thực tế.** Ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ khoảng 3.6%-4.7%, cung cấp một tham chiếu lợi nhuận tương đối ổn định cho tài sản mã hóa. Nói cách khác, bạn có thể đạt được mức phòng hộ rủi ro gần như của tài chính truyền thống trong DeFi.

Sự kết hợp của hai chức năng này thật sự thú vị. Người dùng có thể thế chấp các tài sản như BNB để cho vay stablecoin lãi thấp, rồi sau đó săn các cơ hội lợi nhuận cao hơn — tạo thành một "chu trình đòn bẩy". Hoặc phân bổ một phần vốn vào các pool RWA, để cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận.

Về mặt khuyến khích, token quản trị khóa có thể nhận phần thưởng hàng năm gần 39%, điều này hấp dẫn đối với những người muốn tham gia cộng đồng lâu dài. Tất cả đều được tự động thực thi qua hợp đồng thông minh, minh bạch và có thể kết hợp.

Theo lộ trình, các giao thức này đang lên kế hoạch mở rộng sang chuỗi chéo Ethereum, đồng thời mở rộng phạm vi tài sản RWA. Điều này có nghĩa là hướng phát triển của chúng sẽ từ các giao thức vay mượn đơn chuỗi, dần dần nâng cấp thành một hạ tầng lợi nhuận đa chuỗi. Phương thức tăng trưởng này hoàn toàn khác với logic mua bán và sáp nhập truyền thống, mà dựa trên các giao thức mã nguồn mở và sự đồng thuận của cộng đồng, tạo ra hiệu ứng mạng hữu cơ.