Dấu hiệu cải thiện trên chuỗi xuất hiện, nhưng dòng vốn chảy vào不足 trở thành trở ngại lớn nhất cho đà tăng của Bitcoin

Bitcoin sau khi trải qua áp lực tạm thời vào cuối năm 2025, đã xuất hiện những tín hiệu tích cực trong cấu trúc on-chain. Theo tin mới nhất, Matrixport trong báo cáo hàng tuần chỉ ra rằng nhiều chỉ số định giá và giữ vị thế đang ổn định trở lại, thị trường có vẻ đang thoát khỏi giai đoạn yếu đuối chứ không phải bước vào một đợt điều chỉnh mới. Tuy nhiên, đằng sau sự lạc quan này, hai yếu tố chính đang hạn chế đà tăng là dòng vốn chảy vào chưa đủ và ý muốn nắm giữ dài hạn hạn chế.

Các dấu hiệu cải thiện đã rõ ràng, nhưng chưa đủ mạnh

Theo dữ liệu on-chain, sự cải thiện thực sự đang diễn ra. Phán đoán chiến thuật của Matrixport vẫn duy trì thái độ thận trọng tích cực, với điều kiện là giá giữ vững trên các mức hỗ trợ cấu trúc quan trọng. Hiện tại, giá BTC quanh mức 95,332.89 USD, tăng 4.91% trong 7 ngày qua, và tăng 10.30% trong 30 ngày, các số liệu này hỗ trợ nhận định “thoát khỏi giai đoạn yếu đuối”.

Các biểu hiện cụ thể của sự cải thiện

• Nhiều chỉ số định giá ổn định, cho thấy đặc điểm đáy thị trường ngày càng rõ ràng
• Chỉ số giữ vị thế cải thiện, cho thấy cấu trúc thị trường ngày càng khỏe mạnh
• Rủi ro giảm giá đã thu hẹp so với trước, xác suất giảm mạnh giảm xuống
• Biến động giá ngắn hạn trở nên dịu đi, mức độ tháo gỡ đòn bẩy trong thị trường quyền chọn đã hoàn tất

Những hạn chế thực sự: dòng vốn gia tăng và ý muốn giữ vị thế

Giai đoạn phục hồi này đối mặt với hai hạn chế cốt lõi, hai yếu tố này trực tiếp quyết định xu hướng tiếp theo:

Dòng vốn gia tăng chưa đủ

Việc dòng vốn mới liên tục đổ vào là điều kiện cần để thúc đẩy đà tăng. Theo dữ liệu liên quan, số lượng quyền chọn Bitcoin đã giảm từ đỉnh tháng 10 năm 2025 là 52 tỷ USD xuống còn 28 tỷ USD, phản ánh rằng tốc độ dòng vốn vào thị trường trong ngắn hạn đã chậm lại rõ rệt. Đây không chỉ là hiện tượng của thị trường quyền chọn mà còn phản ánh thái độ của toàn bộ thị trường — thận trọng hơn và chọn lọc hơn.

Ý muốn nắm giữ dài hạn hạn chế

Hành động của các nhà nắm giữ dài hạn thường đại diện cho độ tin cậy của thị trường. Khi nhóm này hạn chế mua thêm, điều đó cho thấy dù có dòng vốn ngắn hạn thúc đẩy, cũng khó tạo ra xu hướng kéo dài. Điều này làm cho khả năng phục hồi bị hạn chế.

Những điểm quan sát chính: Những bài học từ việc giảm đòn bẩy trong quyền chọn

Đáng chú ý là các vị thế hợp đồng tương lai dài của Ethereum cùng các hợp đồng quyền chọn bảo hiểm đang dần được tháo gỡ, thị trường đang chủ động giảm rủi ro và giảm đòn bẩy. Điều này phù hợp với tình hình của Bitcoin, đều hướng tới một kết luận chung — thị trường đang chờ đợi. Chờ đợi gì? Chờ đợi tín hiệu dòng vốn rõ ràng hơn và xác nhận các chỉ số lợi nhuận.

Những gợi ý cho chiến lược đầu tư

Matrixport đề xuất “Thận trọng tham gia, chọn lọc cơ hội”. Cụ thể:

• Giữ vững vị thế, nhưng tuân thủ kỷ luật — không mua đuổi đỉnh, không vội vàng tăng thêm vị thế
• Chờ đợi dòng vốn và các chỉ số lợi nhuận on-chain cung cấp xác nhận rõ ràng hơn
• Sau khi các chỉ số này phát ra tín hiệu, xem xét tăng dần mức độ rủi ro
• Trong ngắn hạn, không kỳ vọng quá nhiều vào các đột phá nhanh, ngay cả khi có đột phá thì khó duy trì xu hướng

Tóm lại

Cấu trúc on-chain của Bitcoin đã có dấu hiệu cải thiện rõ ràng, thị trường thực sự đã thoát khỏi giai đoạn yếu đuối nhất. Tuy nhiên, sự cải thiện chưa phải là sự đảo chiều, dòng vốn mới là yếu tố quyết định. Hiện tại, thị trường có đặc điểm là “có đáy nhưng yếu ớt” — đáy đang được củng cố, nhưng đà tăng bị hạn chế. Giai đoạn này đòi hỏi sự kiên nhẫn nhiều hơn là sự mạo hiểm. Nhà đầu tư cần chờ đợi sự xác nhận từ dòng vốn và các chỉ số on-chain, như vậy cơ hội mới đáng để tham gia hơn.