美国加密市场结构性改革再遇波折。原计划本周在参议院银行委员会投票表决的重磅法案遭遇推迟，背后推手正是曾力挺该法案的某头部交易所的突然倒戈。

Chuyển biến nằm ở cách xử lý của phiên bản mới đối với chứng khoán token hóa. Các sàn giao dịch cho rằng, nếu lệnh cấm có hiệu lực, điều đó tương đương như là giao lại thị trường này cho các tổ chức tài chính truyền thống — nghĩa là giúp các ngân hàng kinh doanh. Khi mâu thuẫn này bị phơi bày, sự đồng thuận về lập pháp sẽ ngay lập tức tan vỡ.

Thị trường đã phản ứng trực tiếp với biến số này. Kỳ vọng về một môi trường quản lý thân thiện đã không thành hiện thực, đà tăng của tài sản mã hóa rõ ràng bị suy yếu. Thêm vào đó, mức tăng gần đây thực sự quá mạnh, lượng vốn theo xu hướng đổ vào đang trong trạng thái "bị bỏ lỡ" lo lắng, áp lực bán ra trong ngắn hạn cũng theo đó gia tăng. Dấu hiệu lợi nhuận bắt đầu có sự rút lui có trật tự đã xuất hiện.

Tin vui là, Thượng viện đã hoãn cuộc bỏ phiếu này đến cuối tháng 1. Cửa sổ đàm phán mới đã mở ra. Nếu hai bên có thể đạt được thỏa hiệp về vấn đề token hóa, thậm chí đưa ra các phương án thân thiện với stablecoin, phản ứng của thị trường có thể sẽ rất dữ dội — trong lịch sử, các lợi ích từ quy định tương tự khi được thực thi thường có thể kích thích sự định giá lại toàn bộ hệ sinh thái. Đợt tăng giá này có thể đáng để chú ý.