#BTC价格上涨 看到灰度这份报告，脑子里闪过的是2013年和2017年的两个场景。那时候我们讨论的还是"比特币能不能用"，现在讨论的是"政府债务 và tiền tệ mất giá"——这个转变本身就说明了一切。

Giá trị lưu trữ nhu cầu và rõ ràng hóa quy định, hai yếu tố này cùng xuất hiện không nhiều. Quay lại lịch sử, mỗi lần tăng giá thực sự của Bitcoin đều đi kèm với việc xây dựng một "tính hợp lý" nào đó—kỳ vọng giảm một nửa năm 2016, sự tham gia của các tổ chức năm 2020, còn bây giờ là tác động của tình hình vĩ mô. Grayscale dự kiến sẽ đạt đỉnh mới vào nửa đầu năm tới, chuỗi lý luận của dự đoán này khá rõ ràng: áp lực nợ chính phủ → kỳ vọng mất giá của tiền pháp định → nhu cầu phòng tránh rủi ro tài sản → khung quy định rõ ràng → tăng cường phân bổ của các tổ chức → định giá lại.

Nhưng tôi phải nói thật, câu "chu kỳ bốn năm kết thúc" khiến tôi còn có chút do dự. Chu kỳ chưa bao giờ biến mất theo dạng tuyến tính, mà chỉ chuyển đổi thành hình thức mới. Những đợt giảm giá năm 2018, giảm mạnh năm 2022, đều là những bài học tôi đã chứng kiến tận mắt. Ngay cả khi nửa đầu năm tới thực sự đạt đỉnh mới, cũng cần chuẩn bị cho việc điều chỉnh giảm trong nửa cuối năm.

Điểm khác biệt lần này là, động lực không còn chỉ là tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ và phân tích kỹ thuật, mà còn là cuộc chơi vĩ mô sâu xa hơn. Điều đó có nghĩa là, các biến động trong tương lai có thể sẽ dữ dội hơn, nhưng nền tảng hỗ trợ cũng vững chắc hơn. Đáng để chú ý, nhưng không đáng để theo đuổi mù quáng.