Gần đây, nhà sáng lập Quỹ Oak Tree, Howard Marks, đã công khai chỉ trích lý luận đầu tư vàng. Ông thẳng thắn nói rằng: Quan điểm giữ giá trị của vàng hoàn toàn không có cơ sở.

Tại sao lại như vậy? Marks chỉ ra điểm yếu chết người của vàng — nó không tạo ra dòng tiền nào. Cổ phiếu có cổ tức, trái phiếu có lãi suất, còn vàng thì sao? Không có gì cả. Giá cả hoàn toàn dựa vào kỳ vọng tâm lý của các nhà tham gia thị trường, nói thẳng ra là một trò chơi niềm tin kiểu "tấm áo mới của nhà vua". Không ai dám phá vỡ nhận thức này, mọi người cứ tiếp tục tin rằng nó có giá trị.

Xét về góc độ định giá còn đau lòng hơn. Những tài sản dạng tiền mặt có thể được đánh giá dựa trên khung lý luận, còn vàng thì không thể định giá theo bất kỳ phương pháp truyền thống nào. Lịch sử cũng không đứng về phía vàng — mỗi khi khủng hoảng tài chính thực sự xảy ra, giá vàng vẫn sụt mạnh, cái gọi là đặc tính trú ẩn an toàn gần như vô nghĩa.

Dù sao đi nữa, năm nay vàng thực sự đã tăng 7%, các ngân hàng trung ương liên tục mua vào, tình hình địa chính trị căng thẳng đã thúc đẩy giá. Nhưng Marks cảnh báo rõ ràng: Những cơn sốt không có nền tảng giá trị thực sẽ cuối cùng nguội lạnh.

Quan điểm này đã gây ra nhiều tranh luận trong cộng đồng tiền mã hóa. Có người đồng tình, có người kiên quyết giữ vị trí truyền thống của vàng. Các nhà nắm giữ BTC và ETH còn tranh luận sôi nổi hơn — liệu Bitcoin có thể thay thế vai trò trú ẩn an toàn của vàng hay không? Ai có lý hơn?