#DeFi协议与应用 Cantor Fitzgerald's báo cáo cuối năm đáng chú ý. Tín hiệu cốt lõi là: giá có thể chịu áp lực (BTC kiểm tra đường chi phí 75.000 USD), nhưng sự phân hóa trong các yếu tố cơ bản trên chuỗi đang mở rộng — điều này vô tình tạo ra một cửa sổ để chúng ta quan sát các cơ hội mang tính cấu trúc.

Một số chi tiết quan trọng: Thứ nhất, đợt điều chỉnh này khó có khả năng đi kèm với các vụ thanh lý quy mô lớn, thị trường do các tổ chức chi phối có khả năng chống chịu cao hơn so với các nhà đầu tư nhỏ lẻ; Thứ hai, trong ba lĩnh vực DeFi, token hóa tài sản, hạ tầng, sự "chênh lệch giá - cơ bản" nổi bật nhất, cho thấy dòng vốn gia tăng đang chảy vào những nơi có sự khác biệt so với hướng biến động giá.

Từ góc độ trên chuỗi, điều này có nghĩa là không cần theo dõi giá giảm trực tiếp, mà là ai đang liên tục phân bổ vốn trong đợt giảm, hoạt động của các hợp đồng nào đang tăng lên, và xu hướng của các ví tổ chức. Trong lĩnh vực quy định, việc thúc đẩy dự thảo 《Luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số》 sẽ càng củng cố hơn nữa cấu trúc tổ chức này.

Nói đơn giản: năm 2026 có thể sẽ lạnh, nhưng lạnh ở giá, còn nóng ở chuyển đổi cấu trúc. Tập trung vào dòng vốn trên chuỗi và các chỉ số cơ bản của các giao thức DeFi sẽ có giá trị tham khảo cao hơn việc chỉ theo dõi giá.