Bạc giảm từ mức cao 92 đô la xuống còn 89,53 đô la, chính sách của Trump làm dịu đi đã gây ra hiện tượng chốt lời

Phẳng bạc giao ngay giảm hơn 3% trong ngày, còn 89.53 USD/ounce. Đây là sự điều chỉnh nhanh sau khi bạc lập đỉnh lịch sử 92.2 USD/ounce vào ngày 14 tháng 1. Động lực phía sau rất rõ ràng: tình hình địa chính trị dịu đi đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, việc Trump tạm hoãn chính sách thuế quan đối với các khoáng sản quan trọng cũng làm giảm lo ngại của thị trường. Từ mức giảm 2.67 USD, có thể thấy đây chủ yếu là chốt lời chứ không phải xu hướng đảo chiều, nhưng trong ngắn hạn thực sự đang đối mặt với áp lực điều chỉnh.

Từ đỉnh cao đến điều chỉnh, đã xảy ra những gì

Chuyến giảm mạnh của bạc cần được nhìn trong bối cảnh lớn hơn. Ngày 14 tháng 1, bạc lần đầu vượt qua mốc 92 USD/ounce, tạo đỉnh lịch sử mới, khi đó tâm lý thị trường cực kỳ lạc quan. Các yếu tố hỗ trợ đợt tăng này gồm: rủi ro địa chính trị gia tăng, thiếu hụt thị trường vật chất, bất ổn về chính sách thuế, và hiệu suất mạnh của bạc so với vàng.

Tuy nhiên, đến ngày 15 tháng 1, tình hình thay đổi nhanh chóng. Trump tuyên bố sẽ tạm hoãn áp thuế mới đối với các khoáng sản nhập khẩu (bao gồm bạc), chuyển sang đàm phán song phương để đảm bảo nguồn cung đủ. Chính sách này trực tiếp xoa dịu lo ngại trước đó về các biện pháp thuế quan. Đồng thời, Trump còn ám chỉ rằng tình hình đàn áp các cuộc biểu tình của Iran có vẻ đã dịu đi, làm giảm sức hút của các tài sản trú ẩn an toàn.

Chuỗi phản ứng của sự thay đổi kỳ vọng chính sách

Chính sách thuế từ “tăng thuế” sang “đàm phán thỏa thuận”

Trump ban đầu dự định áp thuế đối với các sản phẩm nhập khẩu, điều này khiến thị trường lo ngại chuỗi cung ứng của bạc và các khoáng sản quan trọng khác sẽ bị ảnh hưởng. Nhưng ông đã thay đổi chiến lược, đề xuất đặt mức giá sàn thay vì chỉ dựa vào tỷ lệ phần trăm thuế. Nhà chiến lược hàng hóa cao cấp của TD Securities, Daniel Galli, nhận định rằng sự chuyển đổi này “giảm đáng kể lo ngại của thị trường về các biện pháp thuế rộng rãi.”

Nói cách khác, trước đó thị trường kỳ vọng vào khả năng thuế có thể đẩy chi phí tăng cao, nhưng kỳ vọng này đã bị phá vỡ, chốt lời trở thành phản ứng tự nhiên.

Sự suy giảm nhu cầu trú ẩn an toàn

Tình hình địa chính trị dịu đi trực tiếp làm giảm nhu cầu của bạc như một tài sản trú ẩn. Kim loại quý, đặc biệt là bạc, thường được săn đón trong các tình huống căng thẳng địa chính trị. Tín hiệu giảm căng thẳng của Iran có thể làm giảm dần phần thưởng trú ẩn này.

Dữ liệu cho thấy, vàng giao ngay giảm chỉ 0.3% trong ngày, trong khi bạc giảm tới 4.33%, phản ánh rõ ràng rằng tác động từ việc giảm nhu cầu trú ẩn của bạc lớn hơn nhiều.

Logic sâu phía sau tỷ lệ vàng bạc mới lập đỉnh thấp

Một chi tiết đáng chú ý là tỷ lệ vàng bạc đã phá vỡ mốc 50, tạo mức thấp mới kể từ tháng 3 năm 2012. Điều này có nghĩa là sức mạnh của bạc so với vàng đạt mức hiếm có trong lịch sử.

Mức trung bình dài hạn của tỷ lệ này khoảng 60, còn mức 49 hiện tại cho thấy thị trường rất lạc quan về bạc so với vàng. Nhưng chính vì mức cực đoan này, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn càng lớn. Bạc giảm từ 92 USD xuống còn 89.53 USD, phần nào phản ánh sự tự điều chỉnh của cảm xúc cực đoan này.

Các biến số then chốt cho xu hướng ngắn hạn

Thị trường đã chuyển sự chú ý sang dữ liệu kinh tế. Các ủy viên của Cục Dự trữ Liên bang sẽ rõ ràng ủng hộ Powell, tuyên bố rằng tháng 1 sẽ giữ nguyên lãi suất. Tiếp theo, dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu sẽ là yếu tố quyết định xu hướng ngắn hạn của các kim loại quý.

Nếu dữ liệu mạnh, có thể làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn hơn nữa. Nhưng nếu dữ liệu yếu, bạc có thể sẽ lấy lại đà hỗ trợ. Điều này có nghĩa là mức 89.53 USD có thể sẽ là điểm tranh chấp trong ngắn hạn.

Tóm lại

Sự giảm 3% trong ngày của bạc không phải là dấu hiệu đảo chiều xu hướng, mà là sự trở về từ cảm xúc cực đoan về lý trí. Cải thiện kỳ vọng chính sách và sự suy giảm nhu cầu trú ẩn đã cùng nhau thúc đẩy đợt điều chỉnh nhanh này. Nhưng xét đến mức tăng 28% đầu năm của bạc, tổng vốn hóa 5 nghìn tỷ USD (đứng thứ hai toàn cầu), và bất ổn dài hạn về địa chính trị, đợt điều chỉnh này có thể chỉ là một đợt dao động ngắn hạn.

Điều quan trọng là theo dõi hai điểm: thứ nhất, dữ liệu xin trợ cấp thất nghiệp; thứ hai, tình hình địa chính trị có thể lại nóng lên hay không. Trước khi có xác nhận từ hai yếu tố này, khả năng bạc dao động trong vùng 89-92 USD sẽ còn tiếp tục.