Bitcoin giảm từ 126,000 USD xuống còn 80,000 USD, mức giảm 37% đã gây hoảng loạn trên thị trường. Nhưng đợt điều chỉnh này có thực sự là dấu hiệu bắt đầu của thị trường gấu không? Không chắc chắn. Nhìn lại lịch sử, giai đoạn cuối của thị trường bò thường đi kèm với những biến động dữ dội nhất — trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo rời khỏi thị trường, chính là thời điểm các tổ chức hoạt động tích cực nhất, tạo ra cửa sổ vàng để tích lũy.

Ba đợt thị trường bò vào năm 2017, 2021, 2024 đều tuân theo quy luật này: ban đầu là những biến động cực đoan khiến các nhà đầu tư giữ coin hoảng sợ, sau đó là những đợt tăng giá khiến người ta tiếc nuối. Những nhà đầu tư kiên trì, thường sẽ thu được lợi nhuận lớn nhất trong tuyệt vọng. Hiện tượng "mệt mỏi" này rất có thể chỉ là "giả vờ mệt mỏi" — bề ngoài có vẻ ảm đạm, nhưng bên trong đang tích tụ năng lượng.

**Nguyên tắc bất biến của chu kỳ giảm một nửa**

Biến động của Bitcoin có thể dự đoán được. Mỗi lần giảm một nửa đều là điểm mốc quan trọng của chu kỳ, lịch sử chưa từng ngoại lệ. Thống kê cho thấy, trong vòng 14-19 tháng sau giảm một nửa (trung bình là 17 tháng), đều xuất hiện đỉnh chu kỳ. Tháng 4 năm 2024 hoàn thành lần giảm một nửa thứ tư, hiện tại đang ở tháng thứ 9 sau giảm một nửa — đúng vào giai đoạn giữa chu kỳ, mở ra cửa sổ bùng nổ.

Điều này không phải là ngẫu nhiên. Bản chất của giảm một nửa là thu hẹp nguồn cung, còn việc mở ra cửa sổ chu kỳ cho thấy kỳ vọng của thị trường đang dần tăng lên. Từ điểm mốc giảm một nửa, vị trí hiện tại của Bitcoin không phải là cuối của thị trường bò, ngược lại, giống như là điểm bắt đầu của đợt tăng giá cuối cùng. Các tổ chức hỗ trợ, môi trường vĩ mô thuận lợi, lợi ích từ giảm một nửa đang dần hội tụ.

Những nhà đầu tư nhỏ lẻ bị hoảng sợ bán tháo sau khi giảm 37% đang phải trả giá cho các đợt tăng trưởng lớn hơn trong tương lai.