Liệu Crypto có thể chứng kiến đà tăng vào Quý 1 năm 2026? Chiến lược thanh khoản của Fed có thể là động lực thực sự

Nghịch lý cắt giảm lãi suất: Tại sao thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng

Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp 0.25% trong suốt năm 2025 khi lạm phát giảm nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp tăng, tuy nhiên Bitcoin và Ether—cùng với toàn bộ hệ sinh thái crypto—không thể ăn mừng. Thay vào đó, ngành này đã mất hơn 1.45 nghìn tỷ đô la từ đỉnh điểm tháng 10, trái ngược với kịch bản kích thích ôn hòa điển hình.

Lý do là gì? Các nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi về khả năng tiếp tục nới lỏng tiền tệ. Các quan chức Fed, bao gồm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams, đã làm rõ rằng ngân hàng trung ương không thấy cấp bách cần phải cắt giảm thêm nữa. “Tôi không cảm thấy cấp bách phải hành động thêm về chính sách tiền tệ ngay bây giờ, vì tôi nghĩ các đợt cắt giảm chúng ta đã thực hiện đã định vị chúng ta rất tốt,” Williams phát biểu, nhấn mạnh thái độ dựa trên dữ liệu của Fed. Với lạm phát cốt lõi ở mức 2.63% tính đến tháng 11, cánh cửa để nới lỏng thêm vẫn còn hẹp.

Sự không chắc chắn này đã tạo ra một giới hạn cho các tài sản rủi ro hướng tới đầu năm 2026. Nếu Fed duy trì trạng thái giữ nguyên trong Quý 1, các kịch bản giảm giá là hoàn toàn có thể xảy ra: BTC có thể kiểm tra mức hỗ trợ 70.000 đô la, trong khi ETH có thể giảm về mức 2.400 đô la theo các nhà đầu tư—một sự giảm mạnh so với mức hiện tại khoảng 95.50K đô la và 3.31K đô la tương ứng.

Kích thích ẩn: “QE lén lút” thay đổi phương trình

Tuy nhiên, có một câu chuyện đối lập đang dần thu hút sự chú ý của các nhà quan sát thị trường. Vào ngày 1 tháng 12, Cục Dự trữ Liên bang chính thức chuyển đổi khỏi chính sách thắt chặt định lượng, chấm dứt giai đoạn thu hẹp bảng cân đối kế toán kéo dài nhiều năm. Ngân hàng trung ương nay tiếp tục gia hạn tất cả các trái phiếu Kho bạc và chứng khoán thế chấp đã đáo hạn mà không rút dự trữ.

Quan trọng hơn, Fed đã triển khai Mua lại Quỹ dự trữ (RMPs)—một chương trình mua trái phiếu Kho bạc ngắn hạn trị giá $40 tỷ đô la nhằm ổn định dự trữ ngân hàng và làm mượt điều kiện thị trường tiền tệ. Các nhà phân tích ngày càng xem đây như một hình thức kích thích định lượng ngầm, hay “QE lén lút,” bơm liquidity mà không cần tiêu đề lớn.

Tiền lệ lịch sử rất đáng chú ý. Trong giai đoạn nới lỏng định lượng 2020-2021, bảng cân đối của Fed đã mở rộng khoảng $800 tỷ đô la mỗi tháng, và vốn hóa thị trường crypto đã tăng hơn 2.9 nghìn tỷ đô la trong khoảng thời gian đó. Nếu RMPs tiếp tục duy trì trong Quý 1 năm 2026 ở mức độ đã định, chúng có thể âm thầm hỗ trợ tâm lý rủi ro mà không cần sự chú ý lớn.

Bitcoin và Ethereum có thể tăng trưởng ra sao trong Quý 1

Bối cảnh thanh khoản này vẽ ra một bức tranh khác so với phân tích dựa trên cắt giảm lãi suất thuần túy. Việc duy trì Mua lại Quỹ dự trữ có thể đẩy Bitcoin lên mức 92.000-98.000 đô la, nhờ dòng vốn ETF vượt quá $50 tỷ đô la và các mô hình tích trữ của các tổ chức. Ethereum cũng có khả năng tăng theo, hưởng lợi từ cùng điều kiện thanh khoản giúp nâng đỡ toàn bộ hệ sinh thái altcoin.

Kết luận: quỹ đạo của crypto trong Quý 1 năm 2026 phụ thuộc ít hơn vào việc Fed có cắt giảm lãi suất lần nữa hay không, mà chủ yếu vào việc các khoản dự trữ tiếp tục chảy vào hệ thống hay không. Thanh khoản—chứ không phải chính sách lãi suất—cuối cùng có thể quyết định liệu quý này có mang lại đà tăng như kỳ vọng của ngành hay sẽ thử thách các mức hỗ trợ thấp hơn.