Lạm phát đã dịu đi. Thanh kiếm treo trên đầu thị trường cuối cùng cũng đã rơi xuống. CPI lõi của Mỹ thấp hơn nhiều so với dự kiến, điều này trực tiếp thay đổi kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Chu kỳ tăng lãi suất kéo dài hơn một năm đã có điểm đổi chiều.

Lý do để tăng lãi suất đã không còn nữa. Vấn đề tiếp theo chỉ còn một — khi nào Fed sẽ giảm lãi suất. Thái độ của Powell thực ra không quá quan trọng, logic của thị trường và xu hướng dữ liệu sẽ thay ông ấy quyết định.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các tài sản rủi ro? Lợi suất của tiền gửi ngân hàng giảm mạnh. Vốn nhàn rỗi bắt đầu tìm kiếm hướng đi mới. Từ trái phiếu đến cổ phiếu, từ cổ phiếu sang tiền mã hóa, mỗi lớp tài sản đều đang định giá lại phần rủi ro. Đặc biệt là những lĩnh vực có rủi ro cao bị đè nén, sẽ trở thành mục tiêu của các tổ chức và nhà lớn tái phân bổ.

Thay đổi thực sự đã bắt đầu từ lâu rồi. Ngay khi dữ liệu CPI được công bố, các tổ chức chuyên nghiệp đã bắt đầu điều chỉnh vị thế của mình. Mỗi lần thị trường điều chỉnh trở lại sau đó đều là cơ hội để tham gia lại. Chu kỳ giải phóng thanh khoản thường dài hơn thời gian phản ứng của thị trường. Đây mới là điều thực sự cần chú ý.