Các lãnh đạo cấp cao trong ngành công nghiệp tiền mã hóa gần đây đã lên tiếng bày tỏ lo ngại về dự thảo sửa đổi của 《GENIUS Act》. Nếu dự luật này thực sự hạn chế cơ chế lợi nhuận của stablecoin, hậu quả có thể nghiêm trọng hơn những gì chúng ta tưởng tượng.

Quan điểm cốt lõi của họ rất rõ ràng: các biện pháp quản lý như vậy có thể vô tình làm suy yếu vị thế của Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tại sao? Bởi vì thị trường sẽ phản ứng bằng cách bỏ phiếu bằng chân. Khi stablecoin trong nước của Mỹ mất đi sức hút, dòng vốn rất có thể chảy sang các lựa chọn khác — chẳng hạn như các sản phẩm tiền mã hóa ở nước ngoài.

Điều đáng cảnh báo hơn nữa là, điều này được một số người trong ngành gọi là "bẫy an ninh quốc gia". Nói đơn giản, việc kiểm soát quá mức có thể đẩy nhu cầu về các thay thế của đồng đô la lên cao, về lâu dài đe dọa vị thế của đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Stablecoin, như một hạ tầng của thị trường tiền mã hóa, sự sống còn của hệ sinh thái này liên quan trực tiếp đến ảnh hưởng của Mỹ trong lĩnh vực tài chính số.

Cuộc thảo luận này chạm đến một mâu thuẫn sâu sắc: mục đích của quản lý là phòng ngừa rủi ro, nhưng cách thực thi có thể vô tình kích thích thị trường tìm kiếm các giải pháp thay thế. Trước sự cạnh tranh ngày càng gay gắt của các loại tiền mã hóa toàn cầu, làm thế nào để cân bằng giữa đổi mới và quản lý đang trở thành tâm điểm chú ý của nhiều người.