Vàng tiến gần tới 4.550 USD, bạc tăng vọt trên 80 USD: Liệu đà tăng của kim loại quý năm 2026 có duy trì được không?

Năm mới vừa qua, thị trường kim loại quý đã bắt đầu tăng vọt. Ngày 29/12/2025, giá vàng giao ngay leo lên mức 4.553 USD/oz, trong khi bạc còn tăng mạnh hơn, đạt 83.9 USD/oz.

Bước sang tuần đầu tiên của năm 2026, giá vàng giao ngay tiếp tục dao động ở mức cao trên 4.450 USD/oz, trong khi bạc dù có giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì mức giá khá vững chắc, nhiệt huyết của thị trường kim loại quý vẫn chưa giảm.

Hiệu suất thị trường

Thị trường kim loại quý đầu năm 2026 tiếp tục đà tăng mạnh của năm 2025. Trong năm 2025, giá vàng tăng tổng cộng hơn 50%, còn bạc có mức tăng hàng năm lên tới 102%.

Bước sang năm 2026, mặc dù giá bạc có giảm nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn duy trì ở mức cao, cùng với vàng trở thành các loại tài sản nổi bật trong phân bổ danh mục của nhà đầu tư. Phân tích dài hạn cho thấy, giá vàng thường thể hiện sức mạnh từ tháng 11 đến tháng 1 năm sau, trong đó mức tăng trung bình tháng 12 là lớn nhất.

Hiệu suất thị trường trong giai đoạn này phù hợp cao với quy luật theo mùa, tạo thêm động lực cho thị trường kim loại quý. Nguyên nhân sâu xa của hiện tượng này liên quan chặt chẽ đến biến động thanh khoản cuối năm, điều chỉnh danh mục của các tổ chức, cũng như các sự kiện rủi ro diễn ra thường xuyên.

Các yếu tố thúc đẩy

Đà tăng giá của vàng và bạc sau đó là kết quả của một loạt các yếu tố vĩ mô và tài chính phối hợp tác động.

Trước tiên là xu hướng đồng USD yếu rõ rệt, kể từ đầu năm 2025, chỉ số USD đã giảm 9%, có thể lập kỷ lục tồi tệ nhất trong 8 năm. Khi USD mất giá, vàng tính theo USD trở nên hấp dẫn hơn. Thị trường dự đoán, dưới ảnh hưởng của khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới thiên về chính sách tiền tệ ôn hòa, USD sẽ tiếp tục yếu đi, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản tính theo USD đối với nhà đầu tư.

Trong khi đó, tình hình địa chính trị toàn cầu và bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu đã tạo ra “biên độ lợi nhuận chắc chắn” cho kim loại quý. Văn phòng Giám đốc Đầu tư của UBS Wealth Management khu vực Châu Á Thái Bình Dương chỉ ra rằng, đến năm 2026, xu hướng phi đô la hóa, tính độc lập của Fed và khả năng bền vững của ngân sách Mỹ vẫn là các điểm chú ý của nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào vàng.

Ngân hàng Mỹ trong báo cáo của mình thẳng thắn cho biết, các yếu tố vĩ mô hỗ trợ cho đợt tăng giá vàng này bao gồm đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, lo ngại về nợ Mỹ và các chính sách tài khóa phi truyền thống của Mỹ, và các yếu tố này sẽ còn kéo dài đến năm 2026.

Triển vọng của các tổ chức

Về xu hướng của thị trường kim loại quý năm 2026, các tổ chức lớn đều có quan điểm nhất quán nhưng cũng có những ý kiến khác biệt rõ rệt. Vàng trở thành mục tiêu tăng giá chung của các tổ chức trong lĩnh vực hàng hóa năm 2026, trong đó Goldman Sachs có thái độ lạc quan nhất. Chiến lược gia hàng hóa của Goldman Sachs xác nhận vàng là lựa chọn tốt nhất trong toàn bộ thị trường hàng hóa năm 2026, dự báo giá vàng cuối năm sẽ lên tới 4.900 USD/oz. Trong khi đó, JPMorgan lại có dự báo tích cực hơn, dự đoán giá vàng quý 4/2026 có thể lên tới 5.055 USD/oz, và còn có khả năng vượt qua 6.000 USD/oz.

Tuy nhiên, khác với sự đồng thuận về tăng giá của vàng, các tổ chức lại có ý kiến phân hóa rõ rệt về xu hướng của bạc trong năm 2026. Phần lớn tổ chức tỏ ra thận trọng, các nhà phân tích của HSBC cảnh báo rằng, giá bạc và các kim loại quý khác có thể giảm ít nhất trong nửa đầu năm tới. Họ chỉ ra rằng, đợt tăng giá này đã đẩy tốc độ tăng quá nhanh, mặc dù trong ngắn hạn có thể tiếp tục đi lên, nhưng sau khi đà tăng yếu đi, khả năng cao sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh. Dự báo của BMO Capital Markets còn thận trọng hơn, nâng dự báo trung bình giá bạc năm 2026 lên 68,25 USD/oz, năm 2027 là 57,00 USD/oz.

Dưới đây là dự báo giá kim loại quý của các tổ chức khác nhau cho năm 2026:

Cung cầu

Cơ cấu cung cầu của thị trường kim loại quý là yếu tố nền tảng ảnh hưởng đến xu hướng giá. Trong lĩnh vực vàng, các tổ chức đều dự đoán nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục mạnh mẽ. Goldman Sachs dự báo, trong năm 2026, các ngân hàng trung ương các quốc gia sẽ mua vàng với tốc độ vẫn duy trì mạnh mẽ, trung bình mỗi tháng mua 70 tấn, gấp 4 lần so với mức trung bình 17 tấn mỗi tháng trước năm 2022. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, tổng lượng dự trữ vàng ETF toàn cầu đến cuối tháng 11/2025 đạt 3.932 tấn, tăng trưởng liên tiếp 6 tháng. Trong đó, lượng mua mới trong năm 2025 đã vượt quá 700 tấn, giúp năm 2025 có thể trở thành năm tăng trưởng lớn nhất về dự trữ ETF vàng trong lịch sử.

Tình hình cung cầu của bạc phức tạp hơn nhiều. HSBC dự báo, năm 2026, thiếu hụt cung bạc sẽ thu hẹp còn 140 triệu oz, năm 2027 tiếp tục thu hẹp còn 59 triệu oz. Nhà phân tích của Viện Nghiên cứu Hàng hóa của Huatai Futures, Chen Sijie, cho rằng, trong bối cảnh tồn kho bạc rõ ràng giảm đồng bộ toàn cầu, lượng tăng thêm từ mỏ bạc trong vài năm tới sẽ hạn chế, điều này có thể dẫn đến các mâu thuẫn cung cầu bạc ngày càng rõ rệt hơn. Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa của CICC, Guo Chaohui, bổ sung rằng: “Hiện tại, vấn đề thiếu kho dự trữ của thị trường bạc có thể còn nghiêm trọng hơn, đã gây ra ‘bê bết’ trong thị trường bạc London vào tháng 10.” Ông cho rằng, tính chiến lược của bạc ngày càng được củng cố, rủi ro thuế quan và lo ngại về tồn kho trong tương lai có thể còn nghiêm trọng hơn thị trường vàng.

Triển vọng đầu tư

Đối với người dùng Gate, việc hiểu rõ vai trò của kim loại quý trong bối cảnh thị trường hiện tại là vô cùng quan trọng. Kim loại quý, đặc biệt là vàng, đóng vai trò như một công cụ đa dạng hóa trong phân bổ tài sản, thường có mối liên hệ thấp với các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu. Văn phòng Giám đốc Đầu tư của UBS Wealth Management khu vực Châu Á Thái Bình Dương khuyên rằng, đối với các nhà đầu tư muốn đầu tư vàng, việc phân bổ khoảng 5% danh mục là phù hợp nhất. Bạc thể hiện độ linh hoạt giá cao hơn, trong thị trường tăng giá kim loại quý, thường có khả năng vượt trội hơn vàng. Nhà phân tích của Viện Nghiên cứu Hàng hóa của Huatai Futures, Chen Sijie, cho biết, khi kỳ vọng giảm lãi suất và giao dịch thanh khoản nới lỏng tăng nhiệt, dòng vốn có thể hướng tới bạc có biến động lớn hơn. Ông duy trì quan điểm “tỷ lệ vàng bạc tiếp tục giảm, bạc vượt trội hơn vàng, giá có xu hướng tăng đột biến với độ biến động cao”. Đáng chú ý, độ biến động của thị trường kim loại quý đã tăng rõ rệt. Khi thị trường ngày càng nhạy cảm hơn với kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed, các sự kiện địa chính trị và dữ liệu kinh tế vĩ mô, giá có thể tiếp tục duy trì đặc điểm biến động cao.

Chiến lược đầu tư cần linh hoạt hơn, chú ý đến biến động tỷ lệ vàng bạc. Tỷ lệ vàng bạc từ trung tâm 75 của năm 2010 đã tăng lên trong khoảng 85-90, cao hơn nhiều so với mức trung bình 75 kể từ năm 2010. Guo Chaohui dự đoán, tỷ lệ vàng bạc hợp lý có thể nằm trong khoảng 80-85. Khi tỷ lệ này lệch khỏi phạm vi bình thường, có thể cho thấy một trong hai kim loại đang bị định giá thấp hoặc cao hơn so với kim loại còn lại, tạo cơ hội giao dịch tiềm năng cho các nhà đầu tư.

Nhiệt huyết của thị trường vẫn chưa giảm. Chiến lược gia hàng hóa của Goldman Sachs dự đoán, trong quý 1/2026, giá vàng có thể điều chỉnh về mức thấp 4.200 USD/oz, sau đó phục hồi lên trên mức hiện tại là 4.400 USD, và trong quý 3 sẽ lập đỉnh mới khoảng 4.630 USD, cuối năm tăng lên 4.900 USD. Nhà phân tích thị trường cao cấp của OANDA cho rằng, trong nửa đầu năm 2026, vàng có thể tiến tới mức 5.000 USD/oz, trong khi bạc có tiềm năng đạt khoảng 90 USD/oz. Giá bạc sau khi đạt đỉnh 83.9 USD đã giảm trở lại, cùng với vàng duy trì ở mức cao, chờ đợi các yếu tố thúc đẩy thị trường mới.