Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: CEO Coinbase Bảo vệ Chính sách Lãi suất của CBDC Trung Quốc — Nhưng Tại sao? Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/finance/32243082/

Quan điểm của Armstrong về Phần thưởng Stablecoin

CEO Coinbase Brian Armstrong gần đây đã ca ngợi cách tiếp cận tiền kỹ thuật số của Trung Quốc trên mạng xã hội, coi đó là mô hình cho chính sách stablecoin của Mỹ. Việc Armstrong bảo vệ các khoản lãi trên tài sản kỹ thuật số diễn ra trong bối cảnh công ty của ông đang cố gắng duy trì một nguồn doanh thu chính đang bị đe dọa bởi các nhóm vận động hành lang ngân hàng truyền thống.

Vào ngày 8 tháng 1, Armstrong đã đăng tải trên X để nhấn mạnh quyết định của Trung Quốc trả lãi trên tiền kỹ thuật số của họ. “Trung Quốc đã quyết định trả lãi trên stablecoin của riêng họ, vì điều đó có lợi cho người dân thường, và họ nhận thức đó như một lợi thế cạnh tranh,” ông viết. “Tôi lo lắng rằng chúng ta đang bỏ lỡ toàn bộ bức tranh trong khi chỉ nhìn vào chi tiết ở Mỹ.”

Ông lập luận rằng cho phép thưởng trên stablecoin sẽ mang lại lợi ích cho người Mỹ bình thường mà không làm gián đoạn cho vay ngân hàng, và kêu gọi để “thị trường tự quyết định cả hai.”

Bối cảnh Chính sách: Đạo luật GENIUS

Những bình luận của Armstrong xuất hiện trong bối cảnh vận động hành lang gay gắt về quy định stablecoin của Mỹ. Đạo luật GENIUS, được thông qua vào tháng 7 năm 2025, cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp cho người sở hữu nhưng cho phép các nền tảng bên thứ ba, như sàn giao dịch, chia sẻ lợi nhuận thông qua các chương trình “phần thưởng”. Thỏa hiệp này ưu tiên các nền tảng như Coinbase.

Tuy nhiên, ngành ngân hàng đã phản đối mạnh mẽ. Vào tháng 11, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và 52 hiệp hội ngân hàng các bang đã gửi thư tới Bộ Tài chính kêu gọi các nhà quản lý đóng “lỗ hổng” này. Họ lập luận rằng các nền tảng stablecoin cung cấp phần thưởng lợi suất cao có thể gây ra rút tiền gửi hàng loạt, đe dọa khả năng cho vay lên tới 6,6 nghìn tỷ USD.

Vào ngày 7 tháng 1, hơn 200 lãnh đạo ngân hàng cộng đồng đã gửi thư khác tới Thượng viện yêu cầu các nhà lập pháp mở rộng lệnh cấm trả lãi của Đạo luật GENIUS cho các công ty liên kết và đối tác của nhà phát hành.

Armstrong đã phản ứng mạnh mẽ vào ngày 26 tháng 12, gọi bất kỳ nỗ lực nào để mở lại Đạo luật GENIUS là một “đường đỏ.” Ông chỉ trích các ngân hàng kiếm được khoảng 4% trên dự trữ gửi tại Cục Dự trữ Liên bang trong khi trả gần như không cho người gửi tiền, cáo buộc họ về “tư duy thể chất” trong việc định hình các hạn chế lợi suất như là mối quan tâm về an toàn.

Phân tích so sánh Trung Quốc

Việc Armstrong nhắc đến Trung Quốc dường như nhằm xây dựng một câu chuyện cạnh tranh: nếu Trung Quốc làm được, tại sao Mỹ lại không thể?

Tuy nhiên, so sánh này cần được xem xét kỹ lưỡng. CBDC và stablecoin tư nhân về cơ bản là các công cụ khác nhau. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số là tiền hợp pháp do ngân hàng trung ương Trung Quốc phát hành, trong khi stablecoin là token gắn giá với đô la từ các công ty tư nhân. Các nhà phân tích chỉ ra rằng chương trình lãi suất của Trung Quốc phản ánh khó khăn trong việc chấp nhận chứ không phải sức mạnh cạnh tranh — đồng nhân dân tệ kỹ thuật số trước đây không trả lãi, trong khi các nền tảng thanh toán di động thống trị đã cung cấp lợi nhuận, tạo ít động lực để người dùng chuyển đổi.

Chương trình lãi suất có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 được trợ cấp bởi các ngân hàng thương mại, không phải ngân hàng trung ương, và lãi suất có khả năng thấp hơn lãi suất tiền gửi yêu cầu tiêu chuẩn.

Cuộc tranh luận rộng hơn

Dù ví dụ Trung Quốc của Armstrong có đúng hay không, quan điểm rộng hơn của ông — rằng chia sẻ lợi nhuận mang lại lợi ích cho người thường và không nên bị hạn chế — có thể gây ảnh hưởng trong các vòng chính sách. Cuộc tranh luận của Mỹ cuối cùng xoay quanh một câu hỏi khác: nền tảng tư nhân nên có bao nhiêu không gian để cạnh tranh với ngân hàng về tiền gửi.

Sự căng thẳng phản ánh một chia rẽ cơ bản về vai trò của các nền tảng crypto trong hệ thống tài chính và liệu các quy định ngân hàng truyền thống có nên áp dụng cho dịch vụ tài sản kỹ thuật số hay không.