Gần đây có một sự thay đổi rõ rệt: kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 1 đang nhanh chóng tan biến.

Số liệu nói lên tất cả. Kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất tháng 1 đã giảm từ 17.7% xuống còn 11.1%, mức giảm gần 40%. Cả hai công cụ dự đoán uy tín đều chỉ ra cùng một kết luận — cuộc họp ngày 30-31 tháng 1 gần như không có khả năng giảm lãi suất. Xác suất dự đoán của hai tổ chức này đều đã giảm xuống dưới 12%, con số này đủ để chứng minh thị trường đang rất bi quan về khả năng giảm lãi suất lần này.

Nguyên nhân của sự thay đổi thực ra cũng không quá phức tạp. Gần đây, dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy thị trường lao động phục hồi nhẹ nhàng nhưng ổn định, điều này đã cho phép Cục Dự trữ Liên bang tạm thời không vội vàng hành động. Thị trường cũng đã điều chỉnh suy nghĩ theo: Nếu việc làm không có vấn đề gì, thì tháng 1 có cần phải gấp gáp không, hãy chờ dữ liệu tiếp theo rồi tính tiếp.

Quyết định thực sự nằm trong tay của hai bộ dữ liệu này — báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 12 sẽ được công bố trong tuần này (đây là dữ liệu chính thức, đáng tin cậy hơn nhiều so với các dự đoán khác), và dữ liệu CPI tháng 12 của tuần tới. Hai dữ liệu này trực tiếp liên quan đến xu hướng lạm phát và tình hình việc làm, thái độ của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng 3 cuối cùng sẽ dựa vào cách hai bộ dữ liệu này diễn giải.

Nói cách khác, thị trường hiện đang từ trạng thái "giảm lãi suất cấp bách" của cuối năm ngoái, trở nên bình tĩnh hơn và bắt đầu dựa vào dữ liệu để đưa ra quyết định. Hướng đi của thị trường sau này hoàn toàn phụ thuộc vào việc các dữ liệu kinh tế này có thể tiếp tục xác nhận các dự đoán hiện tại hay không.