Cục ngân sách Hoa Kỳ vừa mới cảnh báo một vấn đề đáng chú ý: chính sách nhập cư và dân số già đang trở thành những trở ngại cho dự báo tăng trưởng kinh tế. Dưới đây là những gì đang diễn ra trên thực địa.

Các biện pháp nhập cư nghiêm ngặt có nghĩa là ít lao động hơn tham gia vào lực lượng lao động. Đồng thời, dân số già hơn làm thay đổi cân bằng—nhiều người nhận trợ cấp hơn, ít người trong giai đoạn đỉnh cao của thu nhập và chi tiêu. Đó là một áp lực dân số điển hình.

Đối với các nhà hoạch định chính sách, đây là một phép tính khó khăn. Kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn giải quyết một số mối quan tâm, nhưng đi kèm với những đánh đổi về kinh tế. Thiếu hụt lao động trong các ngành trọng điểm, tiêu dùng chậm lại, giảm tăng trưởng doanh thu thuế. Các con số không nói dối khi bạn chạy các kịch bản.

Tại sao điều này lại quan trọng ngoài kinh tế Mỹ? Bởi vì các xu hướng vĩ mô như thế này lan tỏa qua các thị trường toàn cầu. Khi dự báo tăng trưởng giảm, nó ảnh hưởng đến lãi suất, kỳ vọng lạm phát và cách dòng vốn chảy qua các loại tài sản. Đối với những người theo dõi chu kỳ thị trường crypto, hiểu rõ bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn là điều quan trọng—những đợt tăng giá và giảm giá hiếm khi tồn tại trong một không gian trống rỗng.