#预测市场 Thị trường dự đoán đang trải qua một bước ngoặt từ độ tin cậy đến khả năng thao túng.

Sau khi đọc nghiên cứu này của Stanford, tôi nghĩ chìa khóa của vấn đề không phải là việc tự thao túng khó khăn như thế nào - dữ liệu lịch sử từ lâu đã chứng minh rằng các thị trường có tính thanh khoản cao có khả năng phục hồi - nhưng trong thời đại AI làm sai lệch dư luận, bất kỳ biến động giá nào cũng có thể được hiểu là âm mưu.

Những biến động bất thường về giá của Trump trên Polymarket vào năm 2024 là một ví dụ điển hình. Nhìn bề ngoài, đó là một vụ cá cược hợp lý của các nhà đầu tư Pháp, nhưng dư luận từng chỉ ra "sự can thiệp của nước ngoài". Sự hoảng loạn này tự nó là tác hại và không liên quan gì đến sự thành công của thao túng.

Tôi nhận thấy một số tín hiệu chính:

**Thị trường kém thanh khoản là những thị trường dễ bị tổn thương nhất**。 Khi khối lượng giao dịch không đủ, một lệnh lớn thực sự có thể tạo ra sự biến dạng giá lâu dài, đó là lý do tại sao các đảng chính trị Đức có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao bằng cách kêu gọi các thành viên trong đảng "mua" qua thư của đảng trong cuộc bầu cử bang Berlin năm 2004. Nếu các phương tiện truyền thông bắt đầu đưa tin rộng rãi về các thị trường này, rủi ro sẽ tăng lên đáng kể.

**Vòng lặp phản hồi là một mối đe dọa thực sự**。 Hiệu ứng bầy đàn, mặc dù yếu trong một môi trường ổn định về chính trị như cuộc bầu cử Mỹ, có thể thay đổi kết quả trong một cuộc bầu cử sát sao, nơi thậm chí một vài điểm phần trăm thay đổi về tỷ lệ cử tri đi bỏ phiếu.

**Lỗ hổng minh bạch**。 Hiện tại, dữ liệu sổ lệnh của Kalshi và Polymarket chưa đủ mở. Tôi cần xem các chỉ số như tính thanh khoản, sự tập trung của lệnh và các mô hình giao dịch bất thường để biết giá là tín hiệu hay nhiễu.

Các điểm giám sát được đề xuất: liệu CNN và các phương tiện truyền thông khác chỉ báo cáo giá ở các thị trường có tính thanh khoản cao hay không, liệu các nền tảng thị trường dự đoán có thiết lập hệ thống phát hiện bất thường theo thời gian thực hay không và liệu thao túng thị trường bầu cử có rõ ràng nằm trong thẩm quyền của luật chống thao túng ở cấp chính sách hay không.

Điều này không có nghĩa là từ bỏ thị trường dự đoán - trong thời đại mà các cuộc thăm dò ngày càng trở nên không đáng tin cậy do sự gia tăng của AI, chúng ta cần công cụ tích hợp thông tin này với các ưu đãi tài chính thực sự. Nhưng khuôn khổ quản trị phải được xây dựng trước.