Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed thay đổi: Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường toàn cầu

Các tín hiệu chính sách gần đây của Fed đang gửi những làn sóng khích lệ qua các thị trường tài chính, và những tác động này còn vượt xa chính ngân hàng trung ương. Trên Quảng trường Fed, các nhà giao dịch và nhà phân tích đang phân tích hai diễn biến lớn đã định hình lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ trong tương lai.

Kịch bản cắt lãi suất ba lần đang thu hút sự chú ý

Phó Chủ tịch Fed Michelle Bowman đã nổi lên như một tiếng nói ôn hòa, công khai ủng hộ việc cắt lãi suất vào tháng 9 và đề xuất ba đợt giảm lãi suất mỗi lần 0,25 điểm trong suốt năm. Điều này trái ngược rõ rệt với vị trí thận trọng hơn của Chủ tịch Fed Powell, người trước đó chỉ đề xuất một hoặc hai lần cắt lãi suất hàng năm. Tầm quan trọng của lập trường của Bowman càng được nâng cao khi kết hợp với phân tích gần đây của JPMorgan: ngân hàng đầu tư này cho rằng áp lực giá cả do thuế quan không nhất thiết sẽ dẫn đến lạm phát dai dẳng, khiến việc cắt lãi suất trở thành bước đi hợp lý tiếp theo thay vì một khả năng xa vời.

Cách diễn giải tích cực này về động thái lạm phát đã thể hiện rõ trong hiệu suất thị trường. Đà tăng mạnh của cổ phiếu Trung Quốc hôm nay phản ánh sự thay đổi trong tâm lý—vốn đang nhận thức rằng lãi suất thấp hơn là một chất xúc tác mạnh mẽ cho định giá cổ phiếu toàn cầu.

Kế hoạch kế nhiệm của Powell báo hiệu hướng đi của lãi suất trong tương lai

Diễn biến thứ hai xuất phát từ Bộ trưởng Tài chính Bessent, người tiết lộ rằng kế hoạch kế nhiệm vị trí Chủ tịch Fed đã bắt đầu được thực hiện. Với việc chính quyền đã rõ ràng bày tỏ sự không đồng tình với nhiệm kỳ của Powell, khả năng ông rời khỏi vị trí ngày càng trở nên rõ ràng mặc dù nhiệm kỳ của ông kéo dài đến tháng 5 năm 2026. Thời điểm công bố này—kết hợp với sự ưu tiên rõ ràng cho người kế nhiệm có khả năng cắt lãi suất—gần như gửi đi tín hiệu rằng năm 2025 có thể chứng kiến các biện pháp nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ hơn so với dự kiến trước đó.

Ảnh hưởng của thị trường trên các loại tài sản

Khi tổng hợp hai diễn biến này, một câu chuyện mạch lạc xuất hiện: chu kỳ cắt lãi suất của Fed không còn là điều mang tính giả định—nó ngày càng chắc chắn. Ngay cả khi các đợt cắt lãi suất trong năm hiện tại diễn ra với tốc độ vừa phải, lịch trình của năm tới dự kiến sẽ có nhiều bước đi lớn hơn. Bối cảnh này tự nhiên hỗ trợ tâm lý rủi ro trên các cổ phiếu và hàng hóa, với khả năng dòng vốn nước ngoài có thể quay trở lại các thị trường như sàn giao dịch chứng khoán Trung Quốc để tìm kiếm các định giá hấp dẫn.

Sự hội tụ của các tín hiệu này cho thấy các nhà đầu tư thị trường vốn nên chuẩn bị cho một giai đoạn kéo dài của chính sách nới lỏng tiền tệ, với những hậu quả sâu sắc cho các quyết định phân bổ tài sản trong tương lai.