Trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm của Nhật Bản vừa đạt mức lợi suất 1,070%—mức này chưa từng xuất hiện kể từ tháng 7 năm 2007. Đó là gần 18 năm trước, khi hệ thống tài chính toàn cầu còn hoàn toàn khác biệt.

Tại sao điều này lại quan trọng? Lợi suất trái phiếu tăng tại một nền kinh tế lớn như Nhật Bản thường báo hiệu kỳ vọng thay đổi trong chính sách tiền tệ. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã phải cân bằng giữa chính sách siêu nới lỏng và việc bình thường hóa dần dần. Khi lợi suất tăng như thế này, điều đó phản ánh hoặc là lo ngại về lạm phát, hoặc là kỳ vọng tăng lãi suất thực sự—cả hai kịch bản đều có xu hướng rút thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro hơn.

Đối với thị trường crypto, các nhà đầu tư Nhật Bản trong lịch sử từng là những nhân tố lớn. Điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn ở Nhật có thể đồng nghĩa với việc dòng vốn đổ vào các vị thế đầu cơ sẽ giảm đi. Đáng chú ý theo dõi diễn biến trong vài tuần tới, đặc biệt nếu các ngân hàng trung ương khác cũng bắt đầu điều chỉnh chính sách tương tự.