Những ai canh thị trường vào rạng sáng chắc đều bị dọa cho hết hồn phải không? K-line của BTC lao thẳng xuống như rơi tự do, giảm mạnh đến mức khiến người ta nghi ngờ không biết có phải mạng lag không nữa. Trong cộng đồng toàn là những tiếng ngơ ngác, kiểu như "Chẳng phải vẫn đang trong mùa bull à, sao tự nhiên chuyển biến chóng mặt thế này?" – những câu hỏi như vậy tràn ngập khắp nơi.

Nhưng nói thật, lăn lộn trên thị trường này bao năm, tôi thấy đợt giảm này thực ra đã có dấu hiệu từ trước. Không phải là sự kiện thiên nga đen gì đâu, mà là hai yếu tố then chốt cùng lúc xuất hiện, khiến tâm lý thị trường sụp đổ ngay lập tức. Hôm nay tôi sẽ phân tích kỹ chuyện này để mọi người hiểu rốt cuộc chuyện gì đang diễn ra phía sau.

Đầu tiên phải nói đến, đó là việc đấu giá trái phiếu Mỹ - con “quái vật hút tiền” này. Gần đây, chuyện chính phủ Mỹ có nguy cơ đóng cửa ầm ĩ lắm, tài khoản TGA của Bộ Tài chính gần như cạn kiệt, giống như một hồ chứa nước đã khô đáy. Thanh khoản thị trường vốn đã căng thẳng, FED lại muốn rút thêm tiền từ hệ thống ngân hàng, kết quả là thị trường trái phiếu còn khát vốn hơn nữa.

Đợt đấu giá trái phiếu ba tháng và sáu tháng lần này, con số trên giấy là 163 tỷ USD, nhưng thực tế khối lượng giao dịch lên đến 170,69 tỷ USD. Trừ đi phần FED tái đầu tư, đồng nghĩa với việc rút thẳng khỏi thị trường tài chính 163 tỷ USD tiền thực!

Đây tôi giải thích đơn giản logic nhé: Những tài sản như Bitcoin, giá lên xuống phụ thuộc rất lớn vào thanh khoản thị trường. Khi tiền dồi dào, ai cũng dư tiền để đầu cơ, còn khi thanh khoản căng, phản ứng đầu tiên là bán tháo tài sản rủi ro đổi lấy tiền mặt. Việc hút 163 tỷ này, đối với toàn bộ thị trường tài sản rủi ro, tác động không hề nhỏ.

Vì vậy cú sập bạn thấy thực chất là phản ứng dây chuyền khi thanh khoản đột ngột bị siết lại. Thị trường như bị rút mất trụ đỡ, giá tự nhiên không thể trụ nổi. Phía sau còn một yếu tố thứ hai, nhưng chỉ riêng lý do này đã đủ giải thích vì sao giá giảm nhanh và mạnh như vậy rồi.