Gần đây thị trường tiền mã hóa khá náo loạn. Ở Hồng Kông, khi quy định mới vừa áp dụng, nhà đầu tư nhỏ lẻ lập tức không mua được USDT nữa, còn ở Đại Lục thì còn mạnh tay hơn—giao dịch stablecoin đã bị xác định rõ ràng là hoạt động tài chính phi pháp.

Nói về tình hình ở Đại Lục trước. Chỉ riêng năm nay, số vụ liên quan bị điều tra đã vượt quá 300 vụ, số tiền bị chặn lên đến 4,6 tỷ. Động thái này không chỉ là cảnh cáo nữa, mà rõ ràng là đang “dọn dẹp” thị trường. Nhiều người đoán rằng đây là bước chuẩn bị cho việc phổ cập đồng Nhân dân tệ số, dọn sạch “sân chơi” để “chính quy” vào cuộc.

Còn ở Hồng Kông thì đi một con đường khác. Tether không lấy được giấy phép, hậu quả là nhà đầu tư nhỏ lẻ hoàn toàn mất kênh mua USDT, giờ chỉ còn nhà đầu tư chuyên nghiệp mới được tiếp cận USDT. Cách làm này thực chất là dùng rào cản để sàng lọc người dùng—họ muốn hướng stablecoin vào các tình huống thực như thương mại xuyên biên giới, du lịch… chứ không phải để nhỏ lẻ đầu cơ.

Vậy sau đợt điều chỉnh này, thị trường sẽ biến động thế nào? Đầu tiên, lượng giao dịch USDT ở Đại Lục chắc chắn giảm mạnh, dòng vốn hoặc sẽ chuyển sang Nhân dân tệ số, hoặc tìm lối ra hợp pháp khác. Thứ hai, những stablecoin như USDC với mức minh bạch và tuân thủ cao hơn có thể sẽ đón cơ hội mới. Cuối cùng, Hồng Kông rõ ràng đang xây dựng một “khu thí điểm tuân thủ cao cấp”, muốn hút các tổ chức lớn vào cuộc.

Stablecoin lớn nhất bị hạn chế ở thị trường cốt lõi, điều này báo hiệu một vòng “thay máu” mới sắp bắt đầu. Liệu thử nghiệm quản lý của Hồng Kông lần này sẽ trở thành kênh mới của dòng tiền lớn, hay sẽ đẩy dòng vốn sang nơi khác?

Mọi người nghĩ thị trường sắp tới sẽ đi về đâu?