Chiến lược lại không thể gia nhập S&P 500 một lần nữa

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Chiến lược lại không tham gia vào S&P 500 Liên kết gốc: SanDisk Corp. sẽ tham gia S&P 500 vào thứ Sáu, ngày 28 tháng 11 năm 2024, thay thế Interpublic Group of Companies Inc., theo S&P Dow Jones Indices. Sau thông báo vào thứ Hai, cổ phiếu của nhà sản xuất lưu trữ máy tính đã tăng vọt hơn 9% trong giao dịch sau giờ.

Cột mốc này báo hiệu sự tăng trưởng nhanh chóng của SanDisk, trong khi Chiến lược (formerly MicroStrategy) gặp phải một trở ngại khác, vẫn bị loại trừ khỏi S&P 500 mặc dù nắm giữ hơn 640,000 Bitcoin.

Sự phát triển nhanh chóng của SanDisk lên S&P 500

Việc SanDisk chuyển từ S&P SmallCap 600 sang S&P 500 phản ánh hiệu suất thị trường mạnh mẽ của họ trong vài tháng qua. Được thúc đẩy bởi nhu cầu từ các ứng dụng trí tuệ nhân tạo, vốn hóa thị trường của công ty đã đạt khoảng $33 tỷ. Điều này đã vượt qua các ngưỡng chỉ số vốn hóa nhỏ điển hình, khiến việc chuyển sang S&P 500 trở thành một bước đi hợp lý.

Thông báo đến ngay trước phiên giao dịch kỳ nghỉ Lễ Tạ Ơn, nhấn mạnh sự khẩn cấp của việc tái cân bằng. Việc thay thế đang diễn ra ngoài đợt tái cân bằng hàng quý thông thường, cho thấy động lực thị trường mạnh mẽ. Cổ phiếu đã đóng cửa tăng 13,33% vào ngày thông báo trước khi tăng vọt sau giờ giao dịch.

Việc gia nhập S&P 500 thường thu hút dòng vốn thụ động đáng kể, khi các quỹ theo dõi chỉ số mua cổ phiếu để duy trì tỷ trọng của họ. Thay đổi này tăng cường sức hấp dẫn đầu tư của SanDisk đối với các tổ chức và tính thanh khoản. Nó cũng nâng cao hồ sơ của công ty trong mắt các nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn trong chỉ số.

Sự phát triển của SanDisk được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh hạ tầng AI. Khi các doanh nghiệp sử dụng nhiều mô hình học máy tiên tiến hơn, các giải pháp lưu trữ ngày càng trở nên quan trọng—thúc đẩy sự nhiệt tình của nhà đầu tư và nâng cao định giá của SanDisk trong năm qua.

Thách thức S&P 500 liên tục của chiến lược

Trong khi SanDisk ăn mừng, Strategy vẫn đứng ngoài nhìn vào, ngay cả sau khi đáp ứng một số yêu cầu kỹ thuật. Công ty, do chủ tịch điều hành Michael Saylor lãnh đạo, nắm giữ 640,808 BTC, trị giá khoảng 72.3 tỷ USD, khiến nó trở thành người nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, sự tập trung tài sản này được các nhà quyết định chỉ số coi là một gánh nặng.

Chiến lược không được đưa vào sự thay đổi của S&P 500 trong tháng 9, mà thay vào đó là Robinhood, AppLovin và Emcor. Các nhà phân tích đánh giá khả năng công ty được đưa vào vào tháng 12 là 70% sau khi công bố kết quả Q3 mạnh mẽ. Công ty báo cáo lợi nhuận 3,8 tỷ đô la trong Q3, cho thấy khả năng sinh lời liên quan đến biến động giá của Bitcoin.

Tuy nhiên, sự biến động lợi nhuận vẫn là rào cản chính. Kết quả của chiến lược dao động mỗi quý theo giá Bitcoin, tạo ra sự không nhất quán với yêu cầu của S&P 500. Ví dụ, quý 2 năm 2024 đã mang lại $10 tỷ đô la doanh thu và $14 tỷ đô la lợi nhuận chưa thực hiện, trong khi quý 1 ghi nhận khoản lỗ 4,2 tỷ đô la. Chỉ số yêu cầu bốn quý liên tiếp có lợi nhuận dương—một ngưỡng mà chiến lược đã không đạt được do cách tiếp cận tập trung vào Bitcoin.

Chỉ số S&P Dow Jones đã đánh giá Chiến lược với xếp hạng tín dụng 'B-', với lý do là có mức độ tiếp xúc cao với Bitcoin, tính thanh khoản USD thấp và mô hình kinh doanh hẹp. Những yếu tố này góp phần vào sự hoài nghi của tài chính truyền thống về các công ty tài sản kỹ thuật số. Xếp hạng này cho thấy ủy ban cho rằng sự biến động dựa trên Bitcoin không tương thích với sự ổn định mà các thành viên S&P 500 mong đợi.

Ngay cả khi Chiến lược đáp ứng các tiêu chí về vốn hóa thị trường và thanh khoản, ủy ban cũng xem xét sự đa dạng về mô hình kinh doanh, sự ổn định tài chính và đại diện ngành. Trong khi một số người ủng hộ việc phát triển các phương pháp chỉ số để bao gồm các cách tiếp cận kho bạc đổi mới, những người theo trường phái truyền thống nhấn mạnh vào doanh thu nhất quán, đã được chứng minh, đặc biệt là đối với các chỉ số chuẩn như S&P 500.

Tài chính truyền thống gặp gỡ thực tế tài sản kỹ thuật số

Các con đường của SanDisk và Strategy làm nổi bật một sự phân chia rộng hơn giữa tài chính truyền thống và các mô hình kinh doanh tài sản kỹ thuật số. Một số công ty có liên quan đến tiền điện tử như Robinhood đã gia nhập S&P 500, tuy nhiên vị thế Bitcoin tập trung của Strategy đặt ra những thách thức độc đáo. Cổ phiếu của công ty giảm 35% so với mức cao nhất vào tháng 7 là 434 USD, phản ánh sự thất vọng về việc bị loại trừ và lo ngại về xếp hạng tín dụng.

Sự giám sát của Nasdaq đối với các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số tạo thêm chướng ngại vật cho Strategy. Như phân tích của ngành chỉ ra, sự hoài nghi của tài chính truyền thống không chỉ dừng lại ở sự biến động thu nhập mà còn lo ngại về mô hình kinh doanh lâu dài và sự tuân thủ quy định. Cảm giác bất an này vẫn tồn tại, ngay cả khi Strategy đôi khi đã vượt trội hơn cả Bitcoin và S&P 500, như Saylor đã nhấn mạnh.

Mặt khác, cuộc tham vấn gần đây của MSCI rằng Chiến lược có thể bị loại khỏi các chỉ số cổ phiếu chính của nó đã làm tăng cường sự chú ý của các nhà đầu tư về việc áp lực tương tự có thể cuối cùng mở rộng đến S&P 500 hay không. Trong khi sự bao gồm của công ty trong MSCI USA và MSCI World đã lâu funnel hàng tỷ đô la vào cổ phiếu, các nhà phân tích hiện lập luận rằng hồ sơ ngày càng tập trung vào bitcoin của nó có thể không còn phù hợp với các phương pháp chỉ số truyền thống.

Điều này đã làm dấy lên câu hỏi trên thị trường rộng lớn hơn về việc liệu mức định giá cao liên quan đến sự ổn định của chỉ số dự kiến có đang gặp rủi ro hay không — và liệu khả năng đủ điều kiện chỉ số trong tương lai của Chiến lược, bao gồm bất kỳ hy vọng xa vời nào về việc được gia nhập S&P 500, có thể bị phức tạp thêm bởi sự giám sát ngày càng gia tăng.